Yhteistyökumppani
Jupiter India Select -rahaston salkunhoitajat Avinash Vazirani ja Colin Croft kertovat sijoittajien keskittyvän nyt tulevien parlamenttivaalien tulokseen ja siihen, mitä se voi tarkoittaa hallituksen politiikalle kasvuoptimismin keskellä.
Vain muutaman viikon kuluttua maailman suurin demokratia lähtee vaaleihin valitsemaan uutta parlamenttia viisivuotiskaudeksi. Viimeisen vuosikymmenen ruorissa ollut pääministeri Narendra Modi toivoo säilyttävänsä vaikutusvaltansa suhteessa äänestäjiin. Modin Bharatiya Janata -puolue (BJP) kohtaa kongressipuolueen, joka hallitsi maata suurimman osan itsenäisyyden jälkeisestä ajasta vuonna 1947, ja monia alueellisia puolueita. Puolueet eri puolilta poliittista kirjoa ovat kiireisiä liittoutumien solmimisessa ennen kuin valtakunnallinen kampanjointi alkaa.
Johtavatko vaalit nykypolitiikan jatkumiseen vai muutokseen? Tämä on kysymys, jota monet sijoittajat kysyvät. Koska Modi sai murskavoiton osavaltiovaaleissa vuoden 2023 lopulla, hänen kannattajansa uskovat myötätuulen jatkuvan tuleviinkin vaaleihin. Kukoistava ja nopeasti digitalisoituva talous, yhtenäinen ja julkista taloutta vakauttava verojärjestelmä, hidastuva ydininflaatio ja osakemarkkinat, jotka saavuttivat äskettäin kaikkien aikojen ennätyksen. Nämä tekijät ovat vahvistaneet Intian profiilia maailmanlaajuisesti.
Rakenteelliset tekijät ylläpitävät kasvua.
Kun muu maailma kamppailee korkeiden korkojen ja alhaisen kasvun kanssa, Intian keskuspankki ennustaa, että Intian talous kasvaa 7 % kuluvana kalenterivuonna ja seuraavana vuonna. Tämä tekisi Intiasta maailman nopeimmin kasvavan suuren talouden. Samalla kun Kiinaa rasittavat huojuva kiinteistösektori ja jännitteet Yhdysvaltain kanssa, Intian houkuttelevuutta tukevat suhteellisen nuoren väestön luoma kysyntä, kilpailukykyiset työvoimakustannukset, suhteellisen alhainen velkataso verrattuna muihin maihin ja yhä suotuisampi liiketoimintaympäristö.
Hallituksen keskittyminen teollisuuteen, investointien lisääntyminen sekä yksityisellä että julkisella sektorilla ja globaali liikehdintä Kiinasta poispäin Covid-vuosien toimitusketjun pullonkaulojen jälkeen ovat tekijöitä, jotka voivat ylläpitää kasvua. Hallituksen 26 miljardin dollarin Production Linked Incentive -ohjelma pyrkii stimuloimaan teollisuussektoria, tavoitteena nousta ylöspäin arvoketjussa. Kansainvälinen valuuttarahasto ennustaa, että Intian talous, joka on nyt maailman viidenneksi suurin, tulee olemaan kolmanneksi suurin vuonna 2027. Uskomme, että Intia voi ylläpitää vahvaa kasvuvauhtia tulevina vuosina, saaden tukea positiivisia rakenteellisia tekijöitä ja myönteisestä politiikasta.
Osakemarkkinoiden nousu seurausta kotimaisen säästämisen kasvusta.
Maan yleinen optimismi heijastuu osakemarkkinoille, joita yhä enemmän ajaa kotimainen säästäminen, mikä auttaa hillitsemään markkinavolatiliteettia. Kymmenet miljoonat intialaiset säästävät säännöllisesti Intian osakkeisiin, noin 2,5 miljardia dollaria kuukaudessa. Tähän lasketaan vielä päälle lisäksi eläkerahastojen, ulkomaisten sijoittajien ja eläkevakuutusyhtiöiden sijoitukset.
Jotkut huomauttavat, että viime vuosien kova osakekurssien nousu on tehnyt pääomamarkkinoista kalliin. Olemme samaa mieltä siitä, että osakkeet eivät ole suhteellisesti halpoja, mutta on syytä muistaa, että yritysten kannattavuus on jatkuvasti yllättänyt positiivisesti, mikä oikeuttaa kohonneet arvostukset. Tärkeä näkökohta, joka erottaa Intian Yhdysvalloista ja Euroopasta, on kasvun laaja-alaisuus läpi sektoreiden. Tämä on vahva kontrasti Yhdysvalloille, jota hallitsevat ”Magnificent 7”-teknologiayritykset, ja Euroopalle, jossa myös muutama jätti (“GRANOLAS”) dominoi markkinaa tällä hetkellä. Uskomme, että Intian näkymät ovat hyvät laajalla sektorien kirjolla, kuten pankki-, vakuutus-, terveydenhuolto-, lääke- ja infrastruktuurisektoreilla.
Jos meidän pitäisi mainita yksi riski yleisesti positiiviselle näkemyksellemme Intian tulevaisuudesta, se olisi geopolitiikka. Uskomme, että epävakaa geopolitiikka voi olla riski nopealle kasvulle, jos se aiheuttaa öljynhinnan nousua, ottaen huomioon maan suuren riippuvuuden energiatuonnista. Poliitiikan osalta vaalikuume on jo vallannut Intian ja odotamme, että nykyiset kasvunäkymät korostuvat entisestään keskipitkällä aikavälillä, kun pöly laskeutuu kesään mennessä.
Tärkeää tietoa riskeistä ja tuotoista:
Tämä sivu ei ole eikä sitä pidä tulkita sijoitussuositukseksi tai kehotukseksi merkitä, ostaa tai myydä arvopapereita. Sijoittamiseen ja rahoitusinstrumentteihin liittyy aina riskejä. Sijoitusten arvo ja tuotto voivat muuttua ja sijoitetun pääoman voi menettää kokonaan. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. Sijoittajaa kehotetaan tutustumaan rahastoesitteeseen ja avaintietoasiakirjaan (KIID) ennen sijoituspäätösten tekemistä. Rahastoesitteeseen löydät rahastoyhtiön verkkosivuilla ja KIID:n löydät rahaston yleiskatsaussivulta ja toimeksiantonäkymästä Nordnetin palvelusta.
