Kun ilmainen raha ei kelpaa

Euroopan keskuspankin suorittaman kattavan arvion jälkeen mieliala on nyt yhtä aikaa helpottunut, epäluuloinen ja huolestunut.

Helpotus tuli siitä, että mitään yllättävää pankkien taseiden läpivalaisussa ei löytynytkään, epäluuloisuutta herätti liikearvojen ja laskennallisten verosaamisten sallittu hyödyntäminen ja huolta aiheuttaa ilmaisen rahan kelpaamattomuus markkinoilla.

Epäluuloisuus

Kuten Erkki Liikanen Kauppalehdessä (28.102014) toteaakin, vaikka nyt on otettu pitkä harppaus eteenpäin, Eurooppalaiset pankit eivät edelleenkään ole samalla viivalla.

Useissa maissa sallitaan kansallista harkintavaltaa vuoteen 2023 saakka. Näin on esimerkiksi Kreikassa, Italiassa, Espanjassa ja Portugalissa, mutta myös Saksassa ja Hollannissa, missä pankit voivat käyttää liikearvoja ja laskennallisia verosaamisia hyväkseen vakavaraisuusmalleissaan. Pankit voivat laskea näitä kirjanpidollisia eriä osaksi pääomiaan, vaikka ne ovat ilmaa.

Liikearvo

Liikearvo (”goodwill”) syntyy kun pankki on ostanut kilpailijan kirjanpitoarvoa korkeampaan hintaan. Kirjanpidollisen arvon ja kilpailijasta maksetun ostohinnan erotus on niin sanottua liikearvoa. Tätä arvoa ei käytännössä ole olemassa kuin myyjän taskussa.

Jos esimerkiksi ostat asunnon todellista arvoa kalliimmalla, se ei tarkoita että asuntosi nyt olisi arvokkaampi. Yllämainituissa maissa tämä “liika-arvo” kuitenkin tulkitaan osaksi omaa pääomaa. Mitä suurempi pankki, sitä suurempi liikearvo (olettaen että kyseinen pankki on kasvanut yritysostojen kautta).

Laskennallinen verosaaminen

Laskennallista verosaamista syntyy kun pankki vähentää menneiden vuosien tappioita tulevien vuosien voitoista. Tämä hyöty on laskennallinen, koska tulevien vuosien voitoista ei ole varmuutta. Varsinkaan silloin kun tätä arvoa tarvittaisiin kipeästi, eli kriisin aikaan.

Kunpa voisimmekin lyhentää asuntolainaamme tai maksaa ruokaostokset esimerkiksi edellisten vuosien sijoitustappioilla.

Suurin huoli

Yllämainitun merkitys vaihtelee tietenkin pankeittain. Se mikä kuitenkin huolestuttaa kaikista eniten on se, että ilmainen raha ei tahdo kelvata kenellekään.

Pitkittynyt finanssikriisi kiteytyykin mielestäni juuri huomioon siitä, että euroalueen yrityksillä, jos niillä ylipäätään on kannattavaa liiketoimintaa, on suhteellisen paljon käteistä ja ylikapasiteettia. Koska yrityksillä ei yksinkertaisesti ole järkevää käyttöä rahoilleen, jaettavien osinkojen osuus tuloksesta on kasvussa. Sen sijaan että pilaisivat suhteellisen tuloksentekokykynsä säilyttämällä käteistä taseessaan, he maksavat sen osinkoina pois.

Asiaan ei tule vaikuttamaan mitenkään se, että keskuspankki kaataa 1000 miljardia pankkien niskaan. Kyse ei ole tarjonnasta vaan kysynnästä. Jos kysyntää rahoitukselle ei ole, on aivan samantekevää, jos lainarahaa saa ilmaiseksi mielettömiä määriä. Tämän on itse kukin voinut todeta jo jonkin aikaa. Inflaatio sen kun laskee.

EKP:n vaikutusmahdollisuudet ovat tulossa tiensä päähän.

 

Mitä mieltä sinä olet? Mistä sinä haluaisit näkökantoja? Kirjoita kommentti tai ota yhteyttä. Minut tavoittaa sähköpostitse osoitteesta martin.paasi@nordnet.fi, Twitteristä tunnuksella @MartinNordnet ja puhelimitse numerosta 050 5918292. Kuvan lähde: Dollar Photo Club.

Etkö ole vielä Nordnetin asiakas? Tule asiakkaaksi tästä.

Alla olevassa kommenttikentässä voit kommentoida tämän blogikirjoituksen sisältöä ja lukea muiden jättämiä kommentteja. Kommenttien sisältö ei edusta Nordnetin mielipidettä. Nordnet ei tarkista kommentteja ennen niiden julkaisemista, mutta poistamme epäasialliset kommentit, jos sellaisia esiintyy.
Jos haluat tietää lisää siitä, miten Nordnet käsittelee henkilötietojasi, klikkaa tästä.

guest
5 Kommentti
vanhin
uusin tykätyin
Inline-palaute
Näytä kaikki kommentit
Nimetön
Nimetön
28.10.2014 22:32

Entä, jos jokaiselle aikuiselle annettaisiin 10 000 euron joululahja
EKP:ltä. Kulutusta ja kysyntää syntyisi varmasti huomattavasti nopeammin.

Nimetön
Nimetön
Vastaa  Nimetön
28.10.2014 22:49

Parempi antaa valtioille kuin aikuisille, sillä valtioiden muu veronkeräys aiheuttaa ongelmia (esimerkiksi että ihmiset eivät palkkaa ihmisiä töihin koska sitä verotetaan niin paljon).

Nimetön
Nimetön
Vastaa  Nimetön
28.10.2014 22:57

Niin. Eihän siinä enää menekkään kauan kun EKP alkaa ostaa valtioiden velkakirjoja.

Nimetön
Nimetön
Vastaa  Nimetön
20.02.2015 03:41

Was a public lhcnying really necessary, Ms Strauss?You normally do such wonderful things for publishing. Yesterday’s blog post was not representative of that. Exposing this very private email for commenters to jump on this man like jackals on a newborn baby, was an unfortunate judgment call. And for those commenters who threw written acid all over a man you don’t even know, which was sadly most of you, it might behoove you to take a refresher course in humanity before you try to publish your novels. It’s appallingly sad to me, when writers defend someone, in this case, Ms Strauss,… Lue lisää >>

Nimetön
Nimetön
Vastaa  Nimetön
21.02.2015 03:00

I doubt this e-mail really exstis. It’s funny that all the people who are against Victoria and seemingly dedicate their lives to trying to discredit her are always rude and atrociously poor spellers. This whole post just doesn’t ring true. It was almost exactly a year ago that she was all heated up about a similar post from “Michelle Glance Rooney” even though whoever it was who posted those messages never actually claimed to be Ms. Rooney as far as I could make out. In my opinion, Victoria makes up these attacks on herself and then delights in the “OMG… Lue lisää >>