Koska on oikea aika myydä?

Osakekurssit nousevat ja moni yhtiö on rikkonut all time high -ennätyksiään. Jotkut puhuvat kuplasta. Pitäisikö nyt myydä?

Yksi sijoittajan peruslatteuksista on, että silloin kannattaa ostaa kun halvalla saa ja myydä, kun hinta on korkein. Käytännössä kukaan ei voi ennalta tietää, koska kurssit ovat tapissaan. Osakepoiminta markkinahintaa seuraamalla on onnenkauppaa.

Kirjoitus julkaistu alunperin Nordnet Blogissa vuonna 2015 ja siirretty Nordnet Kouluun 2025.

Aloita sijoitussuunnitelmasta.

Selkeintä olisi tehdä sijoitussuunnitelma, jota seuraa. Suunnitelma voi pitää sisällään sen, minkä painoisina kutakin osaketta salkussaan pitää, esimerkiksi niin, että minkään osakkeen markkina-arvo ei ylitä 10 prosenttia salkun kokonaisarvosta. Jos jonkin yksittäisen osakkeen kurssi on noussut niin, että sen paino salkusta on kasvanut, osaketta on myytävä tai sitten muita omistuksia lisättävä niin että tasapaino säilyy. Tämä on yleinen toimintamalli salkunhoitajilla ja se voi ihan hyvin toimia myös pienen sijoittajan ohejenuorana.

Moni aloitteleva sijoittaja ajattelee vähän koomisestikin, että osakkeen hinta on kallis, jos se maksaa paljon. Tällä logiikalla Helsingin pörssin kalleimmat osakkeet olisivat tällä hetkellä (2015) Sampo, Kone ja Wärtsilä.

Selkein hinnasta kertova tunnusluku on kuitenkin voittokerroin, eli p/e-luku. Tämä luku kertoo osakkeen hinnan ja yhtiön tuloksen suhteesta. Periaatteessa p/e-luku kertoo, kuinka monta vuotta kestää, että yritys tekee osakekurssinsa verran tulosta. Alhainen luku tarkoittaa, että yhtiötä saa halvalla, korkea taas, että hinta on kallis.

Tunnuslukuihin pitää kuitenkin suhtautua varauksella. Yhtiöt eivät tee tasaista tulosta vuodesta toiseen. Alhainen p/e voi tarkoittaa, että markkinat eivät usko yhtiön tulevaisuuteen: sen tuloksentekokyky saattaa olla laskussa. Kasvuyhtiöllä korkea p/e-luku voi tarkoittaa sitä, että sijoittajat uskovat yhtiön tekevän tulevaisuudessa enemmän ja enemmän voittoa.

P/e-luku ei myöskään kerro mitään yhtiön velkaisuudesta ja omavaraisuudesta. Jos voittoa tehdään velaksi, riskit omistaa osaketta kasvavat.

Yritykset voidaan karkeasti jakaa kasvu- ja arvoyhtiöihin niiden p/e-luvun perusteella. Kasvuyhtiöllä p/e-luku voi hyvinkin olla 20 tai yli, arvoyhtiöllä p/e-luku on noin 10.

Selkeä tapa päättää myymisestä ja ostamisesta on tutustua yhtiön tuloslukuihin. P/e-luvun lisäksi ainakin liikevaihtoon, -voittoon, velkaisuuteen ja osingonmaksukykyyn. Jos osakkeen hinta lähtee luisumaan, kannattaa selvittää, mistä lasku johtuu. Laskeviin kursseihin ei kannata myydä niin kauan kuin luottaa yhtiön toimintaan. Silloin kun luottamus katoaa, kannattaa myydä heti.

Itse olen sortunut myymään osakkeita puhtaalla all time high -logiikalla. Joskus olen onnistunut myymään huipussa, useimmiten en. Kurssi onkin jatkanut porhaltamistaan ja minulle herää tunne, että olen hävinnyt – vaikka minähän myin voitolla! Psykologisesti ostamiensa yhtiön osakkeita on yllättävän vaikea myydä. Siksi myyn suoria osakkeita harvoin, mutta rahastoihin suhtaudun vähän kuin säästötiliin.

Sijoitusopppaiden mukaan rahastosta kannattaa luopua vain silloin, jos se jatkuvasti jää jälkeen verrokeistaan, sen kulut ovat kovat tai kasvavat tai jos rahaston sijoitustyyli vaihtuu.

Itse sijoitan rahastoihin sillä periaatteella, että jos tarvitsen rahaa, myyn osuuksiani surutta – siirränhän vain säästöistä tietyn määrän käyttötililleni. Rahastoihin tunnesidettä ei pääse muodostumaan osakkeisiin verrattavalla tavalla. En tietenkään myy kaikkia osuuksiani, enkä lopeta rahastoon säästämistä, nostan vain sen verran kuin sillä hetkellä tarvitsen rahaa.

Vastausta kysymykseen “koska kannattaa myydä”, ei siis kauan tarvitse miettiä: silloin kun tarvitset rahaa käyttöösi.

- Ninni Myllyoja