P/B-tal
P/BV-kodtalet handlar om värdering av börsbolagets s.k. balanssubstans (price/book value). Värdet av denna siffra kan beräknas på grundval av följande faktorer:
P = aktiekursen
BV = Balansräkningens eget kapital dividerat med antalet aktier; eget kapital per aktie
P/BV = Aktiens börskurs / Eget kapital per aktie
Nyckeltalet innehåller liksom P/E-talet flera problempunkter och tolkningsutrymme. Vid tolkningen av P/BV-talet är det viktigt att de bokföringsmässiga värdena i börsbolagets balansräkning inte nödvändigtvis motsvarar tillgångarnas verkliga värden om tillgångarna avyttras vid tidpunkten för granskningen. Värderingsskillnaden kan uppstå genom under- och övervärderingar. I det senare fallet är risken i synnerhet det eventuella goodwillvärdet i balansräkningen.
P/BV-talet förlorar sin tillförlitlighet om bolagets affärsverksamhet innehåller en betydande mängd immateriell egendom, dvs. intellektuellt kapital. Med hänvisning till detta framgår i balansräkningen endast de maskiner, anordningar och byggnader som bolaget i fråga inte behöver i någon större utsträckning.
P/BV-talet är dock mycket användbart, eftersom det är ett av de mest stabila över konjunkturcykeln. När det gäller tolkningen av nyckeltalet bör det noteras att ökningen av balansräkningens bokföringsvärde är beroende av börsbolagets lönsamhet, tillväxt och vinstfördelningsförhållande, dvs. av hur mycket bolaget årligen ger utdelning av sitt resultat.