Dividendinvesterarens tumregler
I en utdelningstillväxtstrategi drar investeraren nytta av ränta på ränta-effekten över tid. Strategin bygger på att kontinuerligt köpa fler aktier i bolag med god utdelningsförmåga. Inom denna kategori koncentreras innehaven till bolag som varje år har kapacitet att öka utdelningen per aktie. Genom att återinvestera dessa utdelningar växer aktieportföljen exponentiellt på lång sikt. Tillväxtmotorerna i utdelningsstrategin är ökningen av antalet aktier och ökningen av utdelningen per aktie. I denna artikel listar jag tumregler för utdelningsinvesteraren.
Artikeln publicerades ursprungligen år 2016 under aktiestrategen Jukka Oksaharjus namn på Nordnet Blogg och flyttades till Nordnet Skolan år 2025.
1
Återinvestera alltid utdelningarna när det är möjligt. (Trots mitt manifest styr min lillasyster även denna vår sina utdelningsinkomster till hårförlängning, eftersom det ”breddar vinstmarginalerna” under inledningen av Q2.)
2
Att återinvestera utdelningar i bolag som ökar sin utdelning per aktie ger på lång sikt den bästa hävstången för portföljens utdelningsflöden, förutsatt att inga nya investeringar görs från löneinkomster eller med lånade pengar. I strategin förvandlar ränta på ränta-effekten portföljens avkastningskurva från linjär till icke-linjär över tid. Titta alltså inte bara på den stora utdelningen vid köptillfället, utan på trenden i utdelningstillväxt per aktie – helst den framtida.
3
Sikta inte mot månen i utdelningstillväxtstrategin, utan investera i hållbar utdelningstillväxt, där en tillräcklig del av nettovinsten lämnas kvar i bolaget för tillväxtinvesteringar. Försäkra dig inte bara om att utdelningsandelen (utdelningens andel av vinsten) är under hundra procent, utan också om att utdelningstillväxten tydligt överstiger inflationstakten. På så sätt ökar portföljens utdelningsflöde kontinuerligt i real köpkraft, vilket sannolikt är det yttersta målet för investeringsverksamheten.
4
En investerare som återför sina utdelningsintäkter till börsen bör önska sig ett börsras. Kursuppgångar är nämligen nettoinvesterarens fiende – en faktor som direkt ökar kostnaden för både återinvestering av utdelningar och nya investeringar från löneinkomster (med ett fast belopp får man färre aktier och därmed mindre framtida utdelningar). Låga kurser är utdelningsinvesterarens vänner. Låt oss därför hoppas på en börskrasch.
5
När du har gjort allt du kan vad gäller återinvestering av utdelningar och val av bolag, spara då från dina löneinkomster för extra investeringar så ofta du kan. Det är vanligtvis klokt att göra extra köp regelbundet, så att tidsmässig diversifiering sker automatiskt – du köper då både vid toppar och dalar, och det genomsnittliga anskaffningspriset blir rimligt.
6
Undvik att betala skatt på kapitalvinster inom lagens och förnuftets gränser. Utnyttja till exempel realisationsförluster skatteeffektivt genom att minska ägandet i vinstgivande investeringar som har stigit kraftigt i värdering. Utnyttja även eventuell avdragsrätt för räntekostnader på investeringslån. Var inte livrädd för skatter om aktiens värdering stiger till nivåer som inte längre har någon koppling till verkligheten. Sälj ändå i regel mer sällan än du köper – målet är ju en växande utdelningsström, inte hastigt hopkomna realisationsvinster. Kvalitet bör man sällan sälja.
7
Anta ett långsiktigt förhållningssätt till investeringar, låt dig inspireras av strategin, och slutligen – kom ihåg det viktigaste: låt tiden göra sitt genom ränta på ränta-effekten.
8
Gör i god tid upp en långsiktig plan för när du övergår från att vara nettoinvesterare i aktier till att bli konsument av utdelningsflöden – eller till och med nettoförsäljare av kapital, det vill säga dina investeringar.
Genom att följa dessa tumregler beaktar investeraren alla hörnstenar för en långsiktig utdelningsinvesterares framgång: återinvestering av utdelningar, tillväxten i utdelning per aktie, kursuppgångens inverkan på strategin, nya investeringar från löneinkomster, beskattningen och en tillräckligt lång placeringshorisont.
Jag anser att utdelningsstrategin lämpar sig särskilt väl för att bygga en pensionsportfölj. Jag baserar detta på att utdelningsintäkterna undantagslöst är positiva varje år, även om portföljens totalavkastning skulle vara kraftigt negativ inklusive kursförändringar. Därför behöver den som lever på utdelningsströmmen aldrig sälja sina innehav vid fel tidpunkt. Dessutom minskar de årliga utdelningsintäkterna mycket sällan i en förnuftigt diversifierad portfölj. På Helsingforsbörsen har utdelningarna under de senaste 40 åren minskat endast fyra gånger, medan aktiekurserna har fallit betydligt oftare.
Bloggen innehåller inga investeringsrekommendationer, och syftet med texten är inte att utgöra en investeringsanalys av de bolag eller delar av bolag som nämns i texten, eller att ge någon rekommendation eller riktkurs för en aktie. Författaren kan även följas på X (@JukkaOksaharju).
8