Direktavkastning vs. utdelningstillväxt – vilken är mer relevant?
Betyder en hög direktavkastning alltid att det är frågan om ett bra investeringsobjekt? Borde man investera i en aktie som har stadig och måttlig tillväxt eller en utdelningsaktie med högsta möjliga direktavkastning?
Vad menas med direktavkastning?
Direktavkastningen beskriver utdelningens (dividendens) förhållande till bolagets aktiekurs. Om bolaget betalar 0,20 euro i utdelning per aktie och bolagets aktiekurs är 4,50 euro, blir dividendintäkterna 0,20 €/4,50 € = ca 4,4 %. Många finländska bolag betalar för närvarande sin dividend i flera rater, och därför är det viktigt att i beräkningen komma ihåg att använda den summa som motsvarar hela årets dividender.
En hög direktavkastning är inte alltid nyckeln till framgång
Man kan tänka sig att en hög direktavkastning automatiskt betyder ett bra placeringsobjekt. Detta är dock inte nödvändigtvis fallet, eftersom den höga direktavkastningen alltid är ett tvärsnitt för ett enskilt moment och i bakgrunden kan det finnas många ogynnsamma faktorer. En hög direktavkastning kräver ofta en eller båda av följande faktorer: fallande aktiekurs och/eller hög utdelningsandel.
En aktiekurs som sjunkit mycket förknippas i allmänhet med en ogynnsam utveckling av affärsverksamheten eller svaga framtidsutsikter. Om bolaget är i svårigheter kan direktavkastningen se lockande ut på grund av den låga aktiekursen, men om tillgångarna i bolagets kassa minskar kan illusionen hastigt krascha. På motsvarande sätt kan direktavkastningen verka vara maffig om bolaget betalar mer än 100 % av sitt resultat i dividend. Det här är inte hållbart i det långa loppet, eftersom bolaget inte för evigt kan betala ut en dividend som är större än dess vinst.
Företag som inte erbjuder utdelning kan också vara ett smart alternativ
Vinstutdelning i form av dividend är i princip en förnuftig lösning endast när bolaget inte längre hittar produktiva placeringsobjekt i sin egen affärsverksamhet och således inte kan investera sina intäkter för att påskynda en lönsam tillväxt. När bolaget befinner sig i ett tidigt tillväxtskede lönar det sig att satsa en så stor del av sitt resultat på att öka affärsverksamheten, om avkastningen på kapitalet är på en tillräckligt god nivå. Då blir direktavkastningen ofta noll eller mycket låg.
Här följer några exempel på företag som befinner sig i en stark tillväxtfas på Helsingforsbörsen, som i stället för att betala dividend placerar nästan hela sitt resultat tillbaka i tillväxt.
Hög direktavkastning och dividendens hållbarhet
En god direktavkastning skapar trygghet för investeraren i händelse av kursnedgång och erbjuder regelbundet inkomstflöde. Å andra sidan syftar den höga direktavkastningen ofta på att bolagets tillväxtmöjligheter saknas. Vid jakt på hög direktavkastning lönar det sig att bland annat granska om dividenden är hållbar och om bolaget har bättre alternativ än utdelning. Utdelning av nästan hela resultatet till ägarna är i princip förnuftigt endast när bolaget inte längre kan återinvestera vinstresurserna tillräckligt produktivt.
Det lönar sig att vara på sin vakt när utdelningsandelen ständigt överstiger 100 procent. Då kan utdelningsintäkterna på papper se lockande ut, men de är sällan på hållbar grund, eftersom bolaget som tidigare nämnt inte i all oändlighet kan betala en större dividend än dess inkomst. Om bolagets tillväxt är obefintlig och utdelningsandelen är hög, är sannolikheten för växande dividender mycket liten. Här nedan ser du några bolag som profilerat sig som goda dividendutbetalare med begränsade tillväxtmöjligheter och som betalar nästan hela deras resultat i dividender.
En utdelningsivesterares checklista:
1
Är bolaget i ett tidigt tillväxtstadium (utdelning är aktuellt först långt in i framtiden) eller är det ett etablerat bolag med begränsad tillväxtpotential (hög direktavkastning i nuläget)?
2
Är utdelningen stabil eller ligger utdelningsandelen ständigt över 100 %?
3
Kan utdelningen växa från år till år eller har maskineriet redan utnyttjats till bristningsgränsen?
Det som presenteras här är inte och ska inte tolkas som en uppmaning att teckna, köpa eller sälja värdepapper. Investeraren ska basera sina investeringsbeslut på sin egen uppskattning och ta i beaktande sina egna målsättningar och ekonomiska situation. Det finns alltid risker förknippade med investering och finansiella instrument. Innan man börjar handla bör investeraren förstå riskerna förknippade med handeln och produktens villkor.
Observera att historisk och simulerad avkastning inte garanterar framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan stiga och sjunka. Det finns en risk att du inte får tillbaka det investerade kapitalet.
Börja spara i aktier
8