Vad är private market-fonder?

Introduktion till Private Market-fonder

Private market-fonder skiljer sig från vanliga fonder genom att du får exponering mot investeringar du vanligtvis inte har tillgång till. Dessa inkluderar investeringar i private equity, private credit, fastigheter och realtillgångar som infrastruktur. Istället för att köpa aktier i ett börsnoterat vindkraftsföretag, kan en private market-fond till exempel investera direkt i att finansiera byggnationen av en ny vindkraftspark. Eftersom det inte är lika lätt att sälja en andel i en vindkraftspark som en aktie, fungerar dessa fonder lite annorlunda än vanliga fonder. De kallas "semi-likvida" eftersom de försöker balansera dessa mer långsiktiga investeringar med en viss möjlighet för dig att ta ut dina pengar. Jämfört med vanliga fonder kan semi-likvida private market-fonder erbjuda både spännande möjligheter och specifika risker som är viktiga att förstå.

Likviditet och Redemption Gates (Inlösenbegränsningar)

Vanliga fonder är ofta väldigt likvida, vilket innebär att du kan köpa och sälja dem dagligen. Private market-fonder fungerar inte så. Eftersom dessa typer av fonder investerar i tillgångar som kan vara svåra att både prissätta och avyttra, till skillnad från börsnoterade aktier, är det svårare att "sälja av" dina fondandelar snabbt. Denna begränsade möjlighet att snabbt sälja sina fondandelar indikerar låg likviditet. För att skydda fonden från att behöva sälja tillgångar i panik, kan förvaltaren använda s.k. "redemption gates". Redemption gates tillämpas när en stor del av kapitalet i fonden avyttras under en kort period - då kan fonden begränsa hur mycket pengar du kan ta ut. Ofta kan det handla om att du bara kan ta ut en liten del av din investering åt gången (t.ex. 5% av fondens värde), eftersom det tar tid att sälja de underliggande tillgångarna.

Kostnader och Avgifter

Private market-fonder har generellt en annan avgiftsstruktur och högre avgifter än vanliga fonder. Som investerare är det viktigt att du förstår vilka kostnader som är förknippade med dessa investeringar. Likt vanliga fonder, tar Private market-fonder ut fasta förvaltningsavgifter, däremot är dessa vanligtvis högre än för vanliga  fonder på grund av den ökade komplexiteten och den expertis som krävs för att hantera onoterade investeringar. Utöver förvaltningsavgiften tillkommer vanligtvis serviceavgifter och transaktionskostnader. Dessutom tillkommer ibland prestationsbaserade avgifter som är mindre vanliga i vanliga fonder. Ett exempel på en sådan avgift är "carried interest".  

Carried Interest

"Carried interest" är en prestationsbaserad ersättning till fondförvaltaren, vilket är en avgiftstyp som sällan förekommer i vanliga fonder. Det representerar en andel av vinsten från en investering som betalas till förvaltaren. Denna avgift är utformad för att skapa starka incitament för förvaltaren att maximera avkastningen i fonden. Till skillnad från en mer traditionell prestationsbaserad avgift, som ofta baseras på hur fonden presterar jämfört med ett visst jämförelseindex, kan "carried interest" beräknas utifrån andra riktmärken eller trösklar. Det kan till exempel vara att en viss avkastning måste uppnås innan "carried interest" börjar tas ut. Det är viktigt att notera att "carried interest" inte är en direkt avgift som dras regelbundet från investerarens konto, som en förvaltningsavgift i vanliga fonder, utan snarare en del av den totala vinsten som tillfaller förvaltaren, vilket i sin tur påverkar den totala nettoavkastningen för investeraren.

Lock-up-perioder

En "lock-up-period" är en förutbestämd tidsperiod i början av en investering då investerare inte har möjlighet att sälja eller lösa in sina andelar i fonden, vilket är ett koncept som saknas i vanliga öppna fonder. Syftet med en sådan period är att ge fondförvaltaren den nödvändiga tiden och flexibiliteten att investera det tillgängliga kapitalet på ett effektivt sätt och i enlighet med fondens investeringsstrategi. Genom att begränsa tidiga uttag kan fonden upprätthålla en långsiktig investeringsstrategi. Private market-fonder kan tillämpa en "soft" eller "hard lock-up period". En "soft lock-up" innebär att en avgift dras från NAV (Net Asset Value, d.v.s. fondandelens värde) om kunden säljer inom en viss period, medan en "hard lock-up" innebär att fonden är helt stängd för inlösen under en begränsad period. Efter att lock-up-perioden har löpt ut kan investerare eventuellt sälja sina andelar, men det är inte ovanligt att fonderna fortfarande tillämpar olika typer av begränsningar, såsom inlösenavgifter, uppsägningstider eller begränsningar för inlösen, vilket ytterligare skiljer dem från vanliga fonder. 

Testa dina kunskaper.

När du läst på om komplicerade fonder är det dags att prova dina kunskaper i vårt test. Klarar du det, har du möjlighet att börja handla.