Miten skemaattiset algoritmit VWAP ja TWAP toimivat?
Skemaattiset eli aikataulupohjaiset kaupankäyntialgoritmit voivat olla vaihtoehto silloin, kun haluat ostaa tai myydä suuren määrän osakkeita. Lyhyesti sanottuna tämä tarkoittaa, että asetat toimeksiannon, joka jakaa osto- tai myyntitoimeksiantosi pidemmälle ajanjaksolle, tyypillisesti yhden päivän ajalle. Tämä toimeksiantotyyppi antaa sinulle mahdollisuuden käydä kauppaa suuremmalla osakemäärällä samalla, kun se pyrkii vaikuttamaan osakekurssiin mahdollisimman vähän.
Aikataulupohjaiset kaupankäyntialgoritmit ovat kattokäsite, joka jakautuu kahteen eri toimeksiantotyyppiin: TWAP (Time Weighted Average Price) ja VWAP (Volume Weighted Average Price). Seuraavaksi tarkastelemme tarkemmin, miten nämä toimivat.
TWAP (Time Weighted Average Price eli aikapainotettu keskikurssi)
TWAP-algoritmin tavoitteena on jakaa toimeksiantosi useisiin yhtä suuriin osiin, jotka toteutetaan automaattisesti säännöllisin väliajoin koko kaupankäyntipäivän aikana (ellei toisin ole määritelty). Tämän seurauksena saatu keskihinta vastaa ajallisesti painotettua keskihintaa kyseiselle ajanjaksolle.
Yksinkertaistettuna, jos osakkeella käydään kauppaa hintavälillä 1–10 €, ja kaupankäyntivolyymi on täysin lineaarinen koko päivän ajan eri hintatasoilla, ajallisesti painotettu keskihinta olisi 5 €.
VWAP (Volume Weighted Average Price eli volyymipainotettu keskikurssi)
VWAP-algoritmin tarkoituksena on, toisin kuin TWAPilla, käydä kauppaa odotetun volyymiprofiilin mukaisesti. Mitä tämä tarkoittaa?
VWAP- ja TWAP-algoritmit muistuttavat toisiaan siinä, että ne jakavat toimeksiannon pienempiin osiin, jotka toteutetaan automaattisesti koko kaupankäyntipäivän aikana (ellei toisin ole määritelty). Ero TWAPiin on kuitenkin siinä, että VWAP-algoritmin toimeksiantojen koot perustuvat historialliseen kaupankäyntiaktiivisuuteen sen sijaan, että ne olisivat yhtä suuria.
Tämä tarkoittaa, että algoritmi käy enemmän kauppaa silloin, kun kaupankäyntiaktiivisuus on korkeimmillaan, ja vähemmän silloin, kun aktiivisuus on matalaa – toisin kuin TWAP, joka jakaa toimeksiannon tasaisesti koko päivän ajalle. Yleisesti ottaen VWAP-toimeksianto pyrkii toteuttamaan kauppoja erityisesti pörssin avaus- ja päätöshetkillä, mutta vähemmän keskellä päivää.
Riskejä
Aikataulupohjaiset kaupankäyntialgoritmit, kuten VWAP ja TWAP, voivat vaikuttaa osakkeen kurssiin. Tämä riski kasvaa, mitä lähempänä toimeksianto on algoritmin enimmäisosallistumisastetta, joka on 50 %.
Aikataulupohjainen algoritmi eroaa tavallisesta rajahintaisesta toimeksiannosta (limit order) siten, että aikataulupohjainen algoritmi hajauttaa kaupankäynnin pidemmälle ajanjaksolle. Tästä johtuen on olemassa riski, että ostat tai myyt osakkeita epäedullisempaan kurssiin myöhemmin päivän aikana, jos osakkeen kurssi on noussut tai laskenut toimeksiantosi ollessa aktiivinen.
Huomioi, että vaikka osakkeisiin säästäminen on pitkällä aikavälillä tuottanut hyvin, tulevasta tuotosta ei ole takeita. On olemassa riski, että et saa sijoittamiasi varoja takaisin.
Hyvä tietää
Minimitoimeksianto, jossa voi hyödyntää aikataulupohjaista kaupankäyntialgoritmia, on 10 500 € (tai vastaava summa muussa valuutassa), kuten jäävuoritoimeksiannossa.
Algoritmi on aktiivinen vain kaupankäyntipäivän loppuun saakka.
Jotta toimeksianto voidaan toteuttaa, markkinoilla on oltava sekä ostajia että myyjiä. Jos osakkeen vaihto on pientä, on olemassa riski, että osto- tai myyntitoimeksiantoasi ei voida toteuttaa.
Jos limiitti (eli asettamasi raja- tai hintasumma) on liian matala tai korkea, toimeksiantoa ei toteuteta. Tällöin kauppa siirtyy toteutettavaksi myöhemmin samana päivänä. Jos osakkeen kurssi kuitenkin laskee asettamaasi hintarajaan, toimeksianto voidaan toteuttaa, mutta on mahdollista, ettei koko kauppamäärää pystytä toteuttamaan. Siksi voi olla hyödyllistä jättää hieman pelivaraa osakkeen hinnan ja hintarajasi välille, kun asetat toimeksiantoa.
Aikataulupohjaisen kaupankäyntialgoritmin toimeksiannon enimmäisosuus kaupasta on 50 %. Tämä tarkoittaa, että toimeksianto ei koskaan muodosta yli 50 prosenttia osakkeen päivittäisestä vaihdosta. Jos päivän aikana käydään kauppaa 10 000 osakkeella, voit enimmillään käydä kauppaa 5 000 osakkeella.
Jotta voit asettaa aikataulupohjaisen kaupankäyntialgoritmin, kuten VWAP- tai TWAP-toimeksiannon, sinun on läpäistävä kyseisen toimeksiantotyypin tietämystesti.
Kulut ja palkkiot
On tärkeää ymmärtää hinnoittelumalli ja hinnasto kaupankäyntialgoritmeille, kuten TWAP ja VWAP, sillä ne voivat olla kalliimpia verrattuna tavalliseen toimeksiantoon. Lisätietoja löydät kohdasta "kuluerittely" ennen toimeksiannon asettamista sekä hinnastostamme.
Testaa tietosi.
Jos pääset tietämystestin läpi, voit alkaa käydä kauppaa arvopapereilla kyseessä olevien kaupankäyntialgoritmien avustuksella.
Testaa tietämyksesi