Trumpin “Big Beautiful Bill” keskiössä

Tämä on konekäännös Norjan Nordnet Blogissa julkaistusta artikkelista.

Tärkeä huomio: Tekstin tiedot on tarkoitettu vain yleiseksi tiedoksi, eikä niitä tule ymmärtää sijoitusneuvoksi tai suositukseksi ostaa, myydä tai pitää mitään arvopaperia tai sijoitustuotetta, eikä sitä ole tarkoitettu henkilökohtaiseksi sijoitusneuvonnaksi. Pörssikommentin tarkoituksena on antaa lukijalle näkemystä maailmantaloudesta ja rahoitusmarkkinoista.

Roger Berntsenillä on omistuksia seuraavissa tässä raportissa mainituissa yhtiöissä: Tesla Inc.

Arvioin, että Helsingin pörssi avautuu tasolla +0,3 tai vaihteluvälillä [-0,1, 0,7] %.

Maailman osakemarkkinat

• Yhdysvaltojen johtavat indeksit (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA ja RUSSELL 2000) nousivat eilen keskimäärin 0,3 prosenttia.
  • VIX-indeksi – S&P 500:n volatiliteetti-indeksi, nousi 0,1 pistettä, arvoon 16,8.
    • VIX > 25: Signaaloi pelkoa ja epävarmuutta. VIX < 15: Indikoi vakautta ja optimismia.
  • Las Vegas Sands Corp (8,9%), Wynn Resorts Ltd (8,9%), Builders FirstSource Inc (8,8%) olivat suurimmat voittajat S&P 500 -indeksin yhtiöistä.
  • The Williams Companies Inc. (-6,5%), Axon Enterprise Inc (-6,3%), Tesla Inc (-5,3%) jäivät häntäpäähän.
• Eurostoxx 600 laski eilen 0,2 prosenttia, kun taas Pohjoismaiden johtavat pörssi-indeksit (OMXS30, OBX, OMXH25 ja OMXC20) laskivat keskimäärin 0,3 prosenttia.
  • VIX-indeksi – EUROSTOXX 50:n volatiliteetti-indeksi pysyi paikallaan, 0 pistettä, arvoon 17,7.
    • VIX > 25: Signaaloi pelkoa ja epävarmuutta. VIX < 15: Indikoi vakautta ja optimismia.
• Aasian suurimmat indeksit (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) ovat keskiviikkoaamuna keskimäärin muuttumattomia.

Trumpin “Big Beautiful Bill” hyväksyttiin senaatissa eilen, tosin pienimmällä mahdollisella enemmistöllä. Nyt jäljellä on enää hyväksyntä edustajainhuoneessa. On suuri kysymys, hyödyttääkö budjettiesitys Yhdysvaltoja pitkällä aikavälillä, kun otetaan huomioon, että se kasvattaa merkittävästi velkaa aikana, jolloin olemassa olevan velan hoitokustannukset ovat ennätyskorkeat. Osakemarkkinat eivät kuitenkaan ole säikähtäneet. Mutta ajan myötä velkaongelma on pakko ratkaista.

Lasku kasvaa

Budjettiesitys merkitsee huomattavaa velan kasvua – ja vielä aikana, jolloin korot ovat korkeimmillaan vuosikymmeniin. Kun pelkkä olemassa olevan velan hoito rasittaa valtion budjettia näin paljon, uusille sitoumuksille on tuskin tilaa ilman, että joku lopulta maksaa hinnan. Käytännössä tämä tarkoittaa tulevia sukupolvia, korkeampina veroina, heikompana hyvinvointina ja pienempänä liikkumavarana seuraavassa kriisissä.

Yhdysvalloilla on varaa lainata lisää – toistaiseksi. Dollarilla maailman reservivaluuttana ja luottamuksella Yhdysvaltain valtionvelkakirjoihin maa saa ainutlaatuisen liikkumavaran. Mutta tämä ei tarkoita, että liikkumavara on ikuinen.

Musk ja Buffett varoittavat

Elon Musk – aikamme keskeisimpiä innovaattoreita – on ilmaissut vahvaa epäluuloa budjettiesitystä kohtaan. Hän peräänkuuluttaa investointeja, jotka todella vahvistavat maan tuottavuutta, ei lyhytnäköistä rahan käyttöä ilman päämäärää.

Warren Buffett, ehkä maailman tunnetuin pääoman allokoija, on vuosia varoittanut Yhdysvaltojen kasvavasta velkataakasta. Kun heidän kaltaisensa sijoittajat ottavat kantaa, pitäisi hälytyskellojen soida – ei siksi, että markkinat välttämättä reagoisivat tänään, vaan koska markkinat heräävät aina liian myöhään.

Markkinat katsovat muualle

Osakemarkkinat eivät ole säikähtäneet. Toistaiseksi sijoittajat ovat aplodeeranneet lisääntyvälle rahan käytölle, tapahtuipa se veronalennusten tai valtiontukien kautta, mutta historia osoittaa, että epätasapainoilla on aina seurauksensa. Kun velka kasvaa liian suureksi, jonkun on maksettava – joko inflaation, korkojen nousun tai pahimmillaan luottamuskriisin kautta.

Korot, valuutat ja raaka-aineet

• Öljyn hinta (Brent Blend) on nyt 67,1 dollaria tynnyriltä.
• 1 USD maksaa tällä hetkellä: 10,07 NOK; 9,47 SEK; 6,32 DKK ja 0,85 EUR, kun taas 1 EUR maksaa: 11,9 NOK; 11,18 SEK ja 7,46 DKK.
• Korkokäyrä Yhdysvalloissa on normalisoitunut (kaksivuotinen korko, joka on 3,78, on matalampi kuin kymmenvuotinen korko, joka on 4,25).
• Yhdysvaltojen pitkän aikavälin inflaatio-odotukset, mitattuna 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ovat 2,29 prosenttia, kun Federal Reserven tavoite on 2 prosenttia (Lähde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Kulta (Gold Spot), jota käydään kauppaa USD per troy unssi, on 3340,6 (3% kaikkien aikojen huipusta).

Lähde: Raaka-aineet (korot, valuuttakurssit, raaka-aineiden hinnat, indeksit ja osakekurssit) on otettu Infrontista.

Joka arkiaamu ilmestyvästä Nordnetin aamukirjeestä löydät Roger Berntsenin tuoreet pörssikommentit.

Voit seurata analyytikko Berntsenin sijoituksia Nordnetin sosiaalisessa sijoitusverkostossa, Sharevillessä.
→ Ota Berntsenin salkku seurantaan