Hoppa till huvudinnehållet

Förvärvsbolag (SPAC).


Vad är ett Special Purpose Acquisition Company (SPAC-bolag)?

Special Purpose Acquisition Companies (SPAC-bolag) är skalbolag som noteras på en handelsplats med intentionen att i framtiden förvärva ett onoterat bolag. Bakom SPAC-bolagen står ofta personer med gedigen erfarenhet och kunskap om den ekonomiska sektorn, så kallade sponsorer. Det är expertisen hos sponsorerna som ska locka till sig investerare att investera kapital i SPAC-bolaget. Genom att få in kapital möjliggör det för SPAC-bolaget att i framtiden genomföra bolagsförvärv som kan generera inkomster. Den som investerar kapital i ett SPAC-bolag gör det således utan vetskap om vad det är för typ av verksamhet som SPAC-bolaget kommer att bedriva i framtiden.

Hur fungerar ett SPAC-bolags olika faser?

Ett SPAC-bolags livscykel delas vanligtvis upp i tre faser:
1.    Det första steget är en marknadsintroduktion där investerare erbjuds möjlighet att teckna aktier i det tomma SPAC-bolaget som ska noteras.
2.    Det andra steget är när det noterade SPAC-bolaget söker efter ett målbolag att förvärva.
3.    Det tredje och sista steget är förvärvet av målbolaget som vanligtvis genomförs genom en fusion.

Tänk på det här innan du investerar in ett SPAC-bolag

SPAC-bolagets olika faser är förknippade med olika nivåer av risk. Generellt sett är de två första faserna förknippade med högst risk. Detta är för att investeringen i detta skede enbart är spekulativ –den som investerar vet inte med säkerhet vilken verksamhet som kommer bedrivas av bolaget och kan inte heller göra några konkreta analyser av vad bolagets framtida inkomster och kostnader kan komma att uppgå till. Dessutom är investeraren exponerad mot förvärvsrelaterade risker eftersom denne inte vet när det tilltänkta bolagsförvärvet kommer att ske (eller ens om det över huvud taget kommer att ske). Från marknadsintroduktionen har SPAC-bolag normalt 24–36 månader på sig att genomföra ett bolagsförvärv, men SPAC-bolaget kan inte lämna några garantier om detta. Det finns därför risk att SPAC-bolaget tvingas träda i likvidation och avnoteras från handelsplatsen om ett bolagsförvärv inte lyckas genomföras.

Om SPAC-bolaget hittar ett lämpligt målbolag och lyckas förvärva det övergår SPAC-bolagets risk till att vara samma som hos ett vanligt noterat aktiebolag. Övrigt att tänka på:

• Eftersom ett SPAC-bolag inte bedriver någon verksamhet innan en notering, saknar de såväl relevant historisk finansiell information som verksamhetshistorik. Mot bakgrund av detta har potentiella investerare begränsad information för att kunna utvärdera bolagets framtidsutsikter, utöver sponsorernas tidigare erfarenhet, vilket inte nödvändigtvis är en indikator på bolagets framtida resultat.

• En investering i ett SPAC-bolag kan ge dig rätten att erhålla teckningsoptioner, så kallade investeraroptioner. En teckningsoption ger dig som innehavare rätten, men inte skyldigheten, att teckna aktier till på förhand bestämda villkor. Om du inte nyttjar rättigheten att teckna nya aktier kommer din teckningsoption att bli värdelös. Du kan dock aldrig förlora mer än du investerat.

• Aktieägare som röstar nej vid en bolagsstämma där aktieägarna ska rösta om ett potentiellt förvärv ska genomföras eller inte, har vanligtvis rätt att i samband med detta begära inlösen av sina aktier. Inlösen sker vanligtvis till samma kurs som SPAC-bolaget noterades till, men villkoren kan variera mellan SPAC-bolag.

•    När ett förvärv genomförts har man som aktieägare normalt rätt att påkalla inlösen av sina aktier. Inlösen sker vanligtvis till samma kurs som SPAC-bolaget noterades till, men villkoren kan variera mellan SPAC-bolag.

•    Ett SPAC-bolag kan komma att genomföra ytterligare en nyemission av aktier för att fullborda ett förvärv. Om nyemissionen genomförs med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, innebär det för dig som aktieägare att du inte har möjlighet att skydda dig mot utspädning eller få ekonomisk kompensation via till exempel försäljning av teckningsrätter.

•    Om ett SPAC-bolag av inte lyckas genomföra ett förvärv inom den angivna investeringsperioden, vanligtvis 24 – 36 månader, avnoteras bolaget och träder i likvidation. Om det sker så riskerar du som aktieägare att förlora hela eller delar av ditt investerade belopp.

•    Det är möjligt att det inte publiceras ett nytt godkänt prospekt gällande affären i samband med att ett förvärv fullbordas. Avsaknaden av ett standardiserat prospekt kan försvåra för dig som investerare att göra ett välavvägt investeringsbeslut.

•    Sponsorerna erhåller normalt ingen lön eller arvode för sitt arbete. Däremot får sponsorerna innan erbjudandet genomförs köpa teckningsoptioner, så kallade sponsoroptioner, som ger sponsorerna rätt att teckna sig för aktier efter ett fullbordat förvärv. Sponsorerna får normalt även en del av aktierna vid ett fullbordat förvärv, så kallat sponsoraktier. Eftersom sponsoroptionerna och sponsoraktierna endast kommer att omvandlas eller nyttjas om förvärvsbolaget genomför ett förvärva, kan det ge sponsorerna incitament att fokusera på att fullborda ett förvärv istället för ett objektivt urval av ett lämpligt målbolag.

•    Det kan även existera andra intressekonflikter mellan sponsorerna och investerarna, exempelvis ifall sponsorn förlorar, hela eller delar av, sin initiala investering om ett förvärv inom den angivna investeringsperioden misslyckas. En annan intressekonflikt kan vara till exempel att sponsorn investerar i ett bolag eller sektor som den själv är investerat i sedan tidigare. Alla typer av intressekonflikter mellan sponsorerna och investerarna ska framgå i prospektet till SPAC-bolaget.

Bra att känna till

Informationen på den här sidan upplyser inte dig som investerare om alla risker kopplade till SPAC-bolag. Villkoren för SPAC-bolag kan variera. För att du ska kunna ta ett välgrundat investeringsbeslut är det viktigt att ta del av prospektet för SPAC-bolaget innan du investerar.

Kunskapstest.

När du läst på om förvärvsbolag är det dags att prova dina kunskaper i vårt test. Klarar du det, har du möjlighet att börja handla.

Starta kunskapstestet
© 2024 Nordnet Bank AB.
Nordnet | Universitetsgatan 5, vån. 3 | 00100 Helsingfors