Hävstångsprodukter med konstant hävstång.

Vad är Bull & Bear?

Bull & Bear är investeringsprodukter som är noterade på en börs och som följer värdet på en underliggande tillgång. Den underliggande tillgången kan exempelvis vara en aktie, ett index eller en råvara. Bull & Bear ges ut som s.k. certifikat, vilket är ett skuldebrev av samma typ som en statsskuldväxel, fast emittenten (utgivaren) är exempelvis en bank eller ett företag.

Bull & Bear är instrument med hävstång som innefattar väldigt hög risk, detta då de rör sig mer, såväl upp som ner, än den underliggande tillgången. En investerare behöver således ha god förståelse för finansmarknaden rent generellt och i synnerhet produktens risker och egenskaper. Bull & Bear har i de allra flesta fall en rekommenderad placeringshorisont på enbart en dag. Om man håller Bull & Bear i mer än en dag kan det komma att ha en negativ inverkan på produktens kostnads- och riskprofil.

Vad betyder "Bull" respektive "Bear"?

Bull och Bear står för om man tror på uppgång eller nedgång i ett värdepapper.

Bull:
Om du investerar i BULL, innebär det att du tjänar på att den underliggande tillgången du handlar stiger i värde och att du förlorar pengar när den faller i värde. Det kallas för att ”gå lång”.

Bear:
Om du investerar i BEAR, innebär det att du tjänar på att den underliggande tillgången du handlar faller i värde och att du förlorar pengar när den stiger i värde. Det kallas för att ”gå kort”.

Hur fungerar Bull & Bear?

Bull & Bear har en konstant daglig hävstång, vilket innebär att utvecklingen i den underliggande tillgången under en enskild handelsdag multipliceras med hävstångsfaktorn för att beräkna produktens värde. Om du exempelvis har en produkt med en hävstång på tio och den underliggande tillgången ökar med 3% så kommer BULL X10 stiga i värde med 30% samtidigt som en BEAR X10 kommer falla i värde med -30%. En gång om dagen återställs hävstången, vilket kallas för att man re-balanserar/återställer finansieringsnivån i produkten för att kunna upprätthålla en konstant daglig hävstång.

Om den underliggande tillgången vid tillfället för återställning av hävstången haft en stor ogynnsam rörelse från det att man senast återställde hävstången kommer exponeringen mot den underliggande tillgången väsentligt att minska till nästkommande handelsdag. Det innebär, till exempel för BULL X10, att en dag med en nedgång på 3% i den underliggande tillgången behöver nästkommande handelsdag följas av en uppgång med ca 4,3% i den underliggande tillgången för att produkten ska återfå värdet som var innan nedgången på 3%.

Under en pågående handelsdag kan hävstången i Bull & Bear komma att förändras beroende på hur priset i den underliggande tillgången hunnit utvecklas sedan tillfället man senaste återställde hävstången. Om den underliggande tillgången hunnit röra sig längre bort från produktens finansieringsnivå så minskar hävstången och om den underliggande tillgångens pris hunnit röra sig närmre finansieringsnivån så ökar hävstången. Det här innebär att den som köper produkten mitt under en pågående handelsdag både kan komma att ha en högre eller lägre hävstång än det som produktens namn antyder. När finanseringsnivån sedan återställs vid nästa tillfälle kommer produktens återfå sin dagliga hävstång inför nästkommande handelsdag. Tidpunkt för återställning av hävstången varierar beroende på underliggande tillgång och vem som utfärdat produkten men framgår i respektive produkts slutliga villkor.

Hur påverkar hävstången produktens värde över tid?

Över en period längre än en dag så påverkas produktens utveckling av en sammansättningseffekt av de enskilda dagsutvecklingarna. Det betyder att avkastningen över en period längre än en dag inte kommer att motsvara den underliggande tillgångens avkastning multiplicerad med hävstången. Trendande marknader kommer att ge en bättre avkastning medan volatila/sidledes marknader kommer att ge sämre avkastning i och med att det blir en urholkningseffekt. Effekten av det här ökar vid ökad volatilitet, hävstång och tidsperiod. Som ett resultat kan produktens avkastning avvika avsevärt från den underliggande tillgångens värdeutveckling. Historiskt har urholkningseffekten haft stor påverkan på värdet i Bull & Bear, vilket gör dem mindre lämpliga att äga över tid.

Förtida förfallodag

Om värdet på den underliggande tillgången rör sig i en ofördelaktig riktning och utvecklingen en enskild dag multiplicerat med hävstången blir -100 procent eller högre förfaller placeringen (en förtida förfallohändelse inträffar) och du förlorar då hela ditt placerade kapital. Risken för att Bull & Bear avslutas, det vill säga risken att förlora hela det placerade kapitalet, beror på den underliggande tillgångens utveckling och storleken på hävstången.

Bra att känna till om avgifter

Investeringar i Bull & Bear är förenade med avgifter. Det kan t.ex. vara transaktionsrelaterade kostnader som exempelvis spread, räntekostnad för finansiering av din hävstång eller kostnad för eventuella aktielån i produkten.

Courtage

I regel betalar man courtage för handel med Bull & Bear precis som när man handlar med aktier. Hur mycket man betalar skiljer sig beroende på vilka produkter man handlar eller vilka villkor man har som kund. Courtagenivåer framgår i Nordnets vid var tid gällande prislista.

Spread

Skillnaden mellan bästa köppris och bästa säljpris i orderdjupet kallas för spread och är en kostnad för dig som investerare. Spreaden skiljer sig mellan olika typer av produkter och underliggande tillgångar. Oftast står spreaden i relation till den underliggande tillgångens spread. Ju högre spread en produkt har desto längre bort ifrån "fair value", dvs. produktens mittpris, köper och säljer du. En produkt med en hög spread kan innebära en högre kostnad för dig som investerare än en produkt med låg spread.

Ränta

För att skapa en hävstång är Bull & Bear konstruerade med en lånedel som du som investerare betalar en ränta för. Det brukar även kallas för finansieringskostnad. Högre hävstång ger större lånedel i absoluta tal och därmed en högre räntekostnad. Den årliga räntan tas ut i produktens stängningspris efter börsens stängning varje enskild handelsdag. Vid handel med Bear-certifikat på enskilda aktier som underliggande tillgång så tillkommer även avgift för aktielån.

Tänk på det här innan du investerar

Likviditetsrisk

Vid vissa marknadsförhållanden kan det vara svårt eller omöjligt att köpa eller sälja Bull & Bear. Detta kallas för likviditetsrisk och kan till exempel inträffa då den underliggande tillgången är svår att prissätta, vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs under viss tid. Även tekniska avbrott kan störa handeln.

Marknadsrisk

Detta innebär att värdet av Bull & Bear bland annat kommer att variera med den underliggande tillgångens utveckling. Skulle den underliggande tillgången sjunka i värde kommer värdet på Bull att sjunka med hävstången gånger dagliga förändringen. På liknande sätt kommer Bear att falla i värde om underliggande tillgång stiger. Det bör poängteras att Bull & Bear är hävstångsprodukter och kan komma att uppvisa stora prisrörelser, såväl positiva som negativa. Om den underliggande tillgången går i motsatt riktning till din uppfattning om dess värdeutveckling riskerar du att förlora hela ditt investerade kapital. En särskild marknadsrisk uppstår dessutom när marknaden för den underliggande tillgång är öppen för handel samtidigt som marknadsplatsen för Bull & Bear är stängd.

Valutarisk

Valutarisk förekommer i de fall den underliggande tillgången är noterad i en utländsk valuta. Det innebär att Bull & Bear kan minska i värde på grund av valutakursförändringar.

Kreditrisk

Investeringar i Bull & Bear innebär en kreditrisk. Med kreditrisk menas risken att om emittenten, d.v.s. utfärdaren av produkten, går i konkurs och inte kan fullfölja sina betalningsåtaganden gentemot fordringshavare, skulle du som placerare riskera att förlora delar av eller hela ditt placerade belopp. Detta oavsett hur den underliggande marknaden utvecklats under löptiden.

Kom ihåg

Informationen här ovan upplyser inte om samtliga risker och väsentliga aspekter hänförliga till Bull & Bear. Eftersom Bull & Bear är komplexa finansiella instrument och svänger kraftigare vid marknadsrörelser än andra produkter, är det viktigt att du som investerare sätter dig i in varje produkts specifika villkor och egenskaper samt granskar samtliga riskfaktorer med produkterna. Dessa framgår i grundprospekt och de slutliga villkoren.

Testa dina kunskaper.

Då du läst om produkter med konstant hävstång är det dags att testa din kunskap. Klarar du det, har du möjlighet att börja handla.