2025 Q3 -tulosraportti
Vain PDF
66 päivää sitten
Tarjoustasot
First North Finland
Määrä
Osto
11 867
Myynti
Määrä
17 407
Viimeisimmät kaupat
| Aika | Hinta | Määrä | Ostaja | Myyjä |
|---|---|---|---|---|
| 22 870 | - | - | ||
| 120 | - | - | ||
| 1 000 | - | - | ||
| 458 | - | - | ||
| 583 | - | - |
Ylin
0,072VWAP
Alin
0,069VaihtoMäärä
0 213 534
VWAP
Ylin
0,072Alin
0,069VaihtoMäärä
0 213 534
Välittäjätilasto
Dataa ei löytynyt
Yhtiötapahtumat
Datan lähde: Quartr, FactSet| Seuraava tapahtuma | |
|---|---|
| 2025 H2 -tulosraportti | 26.2. |
| Menneet tapahtumat | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3 -tulosraportti | 13.11.2025 | |
| 2025 Q2 -tulosraportti | 14.8.2025 | |
| 2025 H1 -tulosraportti | 14.8.2025 | |
| 2025 Q1 -tulosraportti | 15.5.2025 | |
| 2024 Q4 -tulosraportti | 27.2.2025 |
Asiakkaat katsoivat myös
Shareville
Liity keskusteluun SharevillessäShareville on aktiivisten yksityissijoittajien yhteisö, jossa voit seurata muiden asiakkaiden kaupankäyntiä ja omistuksia.
Kirjaudu
13.1. · Muokattu13.1. · MuokattuQ3/2025 raporttia ovat muutkin lukeneet tarkemmin kuin tätä osaketta jo vuosia seuranneet. Automaation merkitys tässä casessa jää helposti aliarvioiduksi, jos katsoo vain raportoitua tulosta. Yhtiö sai tuotantoautomaation käytännössä ajoon Q3/2025 aikana. Tämä näkyy vielä vain rajallisesti numeroissa. Yhtiö on itse todennut, että H2/2025 kokonaisuutena jää tappiolliseksi, mikä on täysin linjassa teollisen linjan ylösajon kanssa. Kapasiteetti suurempaan tuotantoon on olemassa, mutta volyymit, kassakierto ja materiaalirahoitus eivät skaalaudu välittömästi. Olennaista on, että automaation vaikutus alkaa näkyä jo Q4:llä yksikkökustannusten laskuna ja tuotantokyvyn paranemisena, vaikka koko vuosipuolisko jääkin vielä miinukselle. Q3:lla oli jo luvuissa näkyvissä käyttöönotetun automaation tuoma yksikkökustannusten lasku. Vuosi 2026 on tämän vuoksi ensimmäinen aidosti vertailukelpoinen vuosi, jolloin automaatio on käytössä koko tilikauden. Kun suodatinliiketoiminnan skaalautuminen yhdistetään siihen, että kangaskaupan kasvua ei enää tarvitse pidätellä tehdaskaupan järjestelyiden vuoksi, konsernin liikevaihto voi realistisesti asettua noin 25–27 miljoonan euron tasolle 2026. Tällä volyymilla ja parantuneella kulurakenteella käyttökatemarginaali voi nousta noin 18–22 prosenttiin, mikä tarkoittaisi useamman miljoonan euron EBITDAa ja selvästi positiivista nettotulosta. Keskeinen pointti ei ole yksittäinen kvartaali, vaan se, että tuloksentekokyky perustuu rakenteellisesti muuttuneeseen tuotantoon eikä kertaluonteisiin tekijöihin. Tämä tekee vuodesta 2026 enemmän lähtötason kuin huipun. 2027 tuotantoa voidaan skaalata enemmän ylöspäin, kun kassa kestää paremmin materiaalihankintojen tuomat kulut.. Lisäksi positiivinen tulos tulee avamaan hanat Finnveran rahoitukselle, jossa asiakkaat saavat sitä kautta edullista luottoa ja pitkät maksuajat eivät enää ole niin kova rasite yhtiölle kuin aiempina vuosina. Käänne on tapahtunut Q3/2025:lla ja nyt monet ovat huomanneet, että käänneyhtiötä kannattaa ostaa silloin kun se ei vielä näy numeroissa.
2.1.2.1.Mikäs syynä tähän 15% nousuun?
12.1.12.1.Vaihto 6300 euroa. Joku halusi ostaa. Myyntilaidassa ei ollut myyntiä muuten kuin korkeammilla hinnoilla.- 29.12.202529.12.2025Viimeisimmän osakeannin merkitsijöistä kannattaa erityisesti huomioida Jukka Heikka. Hän merkitsi annissa henkilökohtaisesti 3 076 923 osaketta, vaikka hänellä oli jo ennestään 2 967 874 osaketta. Käytännössä hän siis tuplasi omistuksensa yhtiössä omalla rahallaan. Tämä ei ole merkityksetön detalji. Kyse ei ole optioista, palkitsemisjärjestelmästä tai nimellisestä “hallitusomistuksesta”, vaan aidosta pääoman sitomisesta tilanteessa, jossa markkinarahoitusta ei ole tarjolla ja riski on selvästi olemassa. Taustaltaan Heikka ei ole teollisuuden ensikertalainen eikä uransa alkuvaiheessa oleva sijoittaja. Hän on Joint Effects LLC:n partneri, ja hänen uransa on rakentunut kansainvälisen teknologia- ja liiketoiminnan kehittämisen ympärille. Heikalla on pitkä kokemus tuotteiden ja ratkaisujen kaupallistamisesta yhdessä globaalien toimijoiden kanssa, kuten Rakuten, Comcast, Orange, Sony, Amazon ja Facebook. Viimeisimpänä ennen Eagle Filtersiin mukaan lähtemistä hän toimi Nuance Communicationsissa Conversational AI -liiketoiminnan kehitystehtävissä; Nuance myytiin Microsoftille vuonna 2022. Oleellista on myös aikajänne. Heikka on ollut mukana Eagle Filters Group Oyj:n toiminnassa marraskuusta 2024 lähtien. Omistuksen merkittävä kasvattaminen ei tapahtunut “tarinan alkuvaiheessa”, vaan vasta sen jälkeen, kun hän on ehtinyt perehtyä yhtiön teknologiaan, tuotantoon, markkinaan ja investointien todelliseen tilaan. Kun tämän kaiken yhdistää nykyiseen rahoitusympäristöön – jossa riskipääomaa ei ole käytännössä saatavilla ja pankkirahoitus ei ole realistinen vaihtoehto – on perusteltua kysyä: miksi tällaisen taustan omaava henkilö sitoo näin merkittävästi omaa pääomaansa juuri tähän yhtiöön, juuri tässä vaiheessa? Hallituksen jäsenenä hän näkee yhtiön tilanteen huomattavasti paremmin kuin keskiverosijoittaja, joka pyrkii seuraamaan yhtiötä tarkasti. Ei hänkään ole ajatellut hävitä sijoittamiaan rahoja, vaan näkee tässä kasvumahdollisuuden.
- 22.12.202522.12.2025Eagle järjesti vuoden lopulle 12,3 miljoonan kappaleen osakeannin, jolla kerättiin yhtiön kassaan 800 000 euroa rahaa. Tätä antia on mielestäni järkevintä tarkastella earn-out -rakenteen ja siitä seuraavien insentiivien kautta. Rakenne luo poikkeuksellisen selkeän yhteisen intressin: sekä yhtiön että earn-outin saajan näkökulmasta vuoden 2025 aikana ei ole taloudellista tarvetta maksimoida osakekurssia, koska maksu perustuu osakekohtaiseen arvostukseen vuoden lopussa. Mitä korkeampi kurssi ennen earn-outin toteutumista, sitä epäedullisemmaksi lopputulos muodostuu jommallekummalle osapuolelle. Tämä ei tarkoita kurssin manipulaatiota, vaan sitä, että yhtiöllä ei ole insentiiviä ajoittaa positiivista uutisvirtaa aggressiivisesti juuri tähän hetkeen. Vuosi 2025 näyttäytyy tehdaskaupan hinnanmääräytymisen aikarajan takia enemmän siirtymä- ja stabilointivuotena, jossa fokus on operatiivisen toteutuksen varmistamisessa eikä markkinanäkyvyyden maksimoimisessa. Juuri tästä näkökulmasta myös annin ajoitus ja koko ovat kiinnostavia. Anti tehtiin aivan vuoden lopussa, jolloin likviditeetti on ohutta ja markkina tyypillisesti herkkä tulkitsemaan kaikki rahoitusjärjestelyt negatiivisesti. Todennäköisesti maanantai-iltana tehdystä, juuri joulun alla toteutetusta annista ei tule yhtään artikkelia lehtiin. On täysin mahdollista, että ajoituksella on hyväksytty – tai jopa oletettu – lyhytaikainen kurssipaine. Samalla kuitenkin rajattiin annin koko selvästi pienemmäksi kuin mitä markkina oli pelännyt. Markkinoilla oli selvästi hinnoiteltu riskiä huomattavasti suuremmasta, jopa ~20 miljoonan osakkeen annista, koska antivaltuutuksia on vielä runsaasti (noin 40 miljoonaa kappaletta) ja kevään tehdaskaupan osakeosuus on tiedossa, jonka arveltiin olevan puolet tuosta määrästä. Tässä valossa 12,3 miljoonan kappaleen osakkeen anti voidaan nähdä tietoisena minimiratkaisuna: paikattiin todellinen, ajoituksellinen käyttöpääomatarve, joka johtuu asiakasprojektin viivästymisestä,, mutta vältettiin tarpeeton laimennus. Tässä on myös kiinnostava asymmetria markkinareaktion kannalta. Jos tarkoituksena oli “ottaa paine pois pöydältä” vuoden loppuun, reaktio voi olla päinvastainen: kun pahin pelko ei toteutunut ja laimennus jäi noin viiteen prosenttiin, epävarmuus purkautuu. Pienessä yhtiössä tällainen helpotus näkyy usein nopeammin hinnassa kuin itse uutinen. Omistajien osallistuminen antiin omalla rahalla tukee tulkintaa siitä, että tilanne nähdään hallittuna eikä rakenteellisesti heikkona. Jos näkymä olisi aidosti huono, rationaalinen ratkaisu olisi ollut kerätä enemmän pääomaa kerralla. Nyt tehtiin nimenomaan se, mikä oli pakko – ei enempää. Earn-outin päätyttyä insentiivirakenne kääntyy käytännössä päinvastaiseksi: silloin osakekurssin, näkyvyyden ja tuloksen parantaminen palvelee kaikkia osapuolia samansuuntaisesti. Siksi nykyinen maltillinen linja ja tämänhetkinen minimirahoitus voidaan tulkita enemmän ajoitus- ja riskienhallintakysymykseksi kuin epäluottamukseksi liiketoimintaan. Kokonaisuutena anti, sen ajoitus ja rajattu koko viestivät siitä, että johto ja pääomistajat odottavat kassavirran normalisoituvan ja liiketoiminnan arvon realisoituvan paremmalla kertoimella myöhemmässä vaiheessa – eivätkä koe tarvetta lukita sitä nyt isoon laimennukseen.
- 8.12.20258.12.2025Kirjoitin toiselle palstalle Eagle Filtersin tehdaskaupan rakenteesta ja earn-out -logiikasta ja tuon sen tiivistettynä tännekin yhteen viestiin, niin sitä ei tarvitse lukea noista viestiketjuista. Yhtiön tilinpäätökset ovat kertoneet jo vuodesta 2021 lähtien, että tehdaskaupan lopullinen hinta sidotaan vuosien 2023–2025 liikevaihtoon ja tulokseen. Samalla EFG on omistanut 100 % Eagle Filters Oy:stä, mutta earn-out on ollut merkittävä osa kokonaiskauppaa. Alkuperäinen aikataulu ajoittui vuosille 2024–2025 ja maksimissaan 50 % kauppahinnasta voitiin maksaa osakkeina. Malli oli klassinen riskinsiirto: myyjä luopuu kontrollista, mutta saa korkeamman hinnan, jos yhtiö kasvaa. Vuoden 2023 syksyn kangastoimittajan laatuongelmat kahdella asiakkaalla heittivät kapuloita rattaisiin ja suunniteltu yli 30 % vuosikasvun strategia käytännössä romahti loppuvuoden osalta. Suodattimet jouduttiin tekemään kahteen kertaan. Tämä vaikutti suoraan earn-out -polkuun. Vuoden 2024 kuluessa yhtiö neuvotteli kaupasta uudet ehdot: osakkeina maksettava enimmäisosuus nostettiin 75 %:iin ja maksun aikataulu siirrettiin vuosille 2025–2026. Tämä vapautti kassasta noin puoli miljoonaa euroa verrattuna alkuperäiseen rakenteeseen ja antoi lisää liikkumavaraa käänteen toteuttamiseen. Samalla yhtiö käytti First Northin ominaispiirteitä hyväkseen: matala likviditeetti ja heikko arvostus mahdollistivat johdolle ja ankkureille erittäin edulliset lisämerkinnät. Tämä ei ole sinänsä poikkeuksellista – yhtiön markkina-arvo on edelleen vain noin 16 miljoonaa euroa – mutta se kertoo, että johto on valmis lisäämään omistustaan juuri silloin, kun arvostus on alhaisin. Tämä kertoo siitä, että yhtiön johto uskoo pörssikurssin merkittävään nousuun. Nykyinen earn-out -rakenne on tältä osin looginen. Yhtiö säästää käteistä ja myyjä saa enemmän osakkeita, joiden arvo voi kasvaa olennaisesti automaation ja materiaalibisneksen skaalautuessa 2026 alkaen. Lopputulos on sekä kassavirran että omistusrakenteen kannalta tasapainoinen. Keskusteluissa usein esiintynyt epäilys siitä, etteivät yhtiöt kerro kaikkea, ei ole tässä tapauksessa perusteltu: pörssiyhtiö ei voi jättää kertomatta kurssiin olennaisesti vaikuttavia tietoja. Eagle Filtersin tiedottaminen on ollut johdonmukaista siitä lähtien, kun nykyinen johto aloitti ja kaikki tämä on ollut luettavissa yhtiön antamista tiedotteista ja vuosikertomuksista. Lisäksi yrityksen pitkän aikavälin tavoitteet – yli 20 % EBITDA ja yli 30 % liikevaihdon kasvu – ovat olleet samoja koko ajan. Ne kertovat johdon omasta näkemyksestä yhtiön skaalautuvuudesta ja kansainvälisen kysynnän potentiaalista.
Yllä olevat kommentit ovat peräisin Nordnetin sosiaalisen verkoston Sharevillen käyttäjiltä, eikä niitä ole muokattu eikä Nordnet ole tarkastanut niitä etukäteen. Ne eivät tarkoita, että Nordnet tarjoaisi sijoitusneuvoja tai sijoitussuosituksia. Nordnet ei ota vastuuta kommenteista.
Uutiset
Tämän sivun uutiset ja/tai sijoitussuositukset tai otteet niistä sekä niihin liittyvät linkit ovat mainitun tahon tuottamia ja toimittamia. Nordnet ei ole osallistunut materiaalin laatimiseen, eikä ole tarkistanut sen sisältöä tai tehnyt sisältöön muutoksia. Lue lisää sijoitussuosituksista.
2025 Q3 -tulosraportti
Vain PDF
66 päivää sitten
Uutiset
Tämän sivun uutiset ja/tai sijoitussuositukset tai otteet niistä sekä niihin liittyvät linkit ovat mainitun tahon tuottamia ja toimittamia. Nordnet ei ole osallistunut materiaalin laatimiseen, eikä ole tarkistanut sen sisältöä tai tehnyt sisältöön muutoksia. Lue lisää sijoitussuosituksista.
Shareville
Liity keskusteluun SharevillessäShareville on aktiivisten yksityissijoittajien yhteisö, jossa voit seurata muiden asiakkaiden kaupankäyntiä ja omistuksia.
Kirjaudu
- 13.1. · Muokattu13.1. · MuokattuQ3/2025 raporttia ovat muutkin lukeneet tarkemmin kuin tätä osaketta jo vuosia seuranneet. Automaation merkitys tässä casessa jää helposti aliarvioiduksi, jos katsoo vain raportoitua tulosta. Yhtiö sai tuotantoautomaation käytännössä ajoon Q3/2025 aikana. Tämä näkyy vielä vain rajallisesti numeroissa. Yhtiö on itse todennut, että H2/2025 kokonaisuutena jää tappiolliseksi, mikä on täysin linjassa teollisen linjan ylösajon kanssa. Kapasiteetti suurempaan tuotantoon on olemassa, mutta volyymit, kassakierto ja materiaalirahoitus eivät skaalaudu välittömästi. Olennaista on, että automaation vaikutus alkaa näkyä jo Q4:llä yksikkökustannusten laskuna ja tuotantokyvyn paranemisena, vaikka koko vuosipuolisko jääkin vielä miinukselle. Q3:lla oli jo luvuissa näkyvissä käyttöönotetun automaation tuoma yksikkökustannusten lasku. Vuosi 2026 on tämän vuoksi ensimmäinen aidosti vertailukelpoinen vuosi, jolloin automaatio on käytössä koko tilikauden. Kun suodatinliiketoiminnan skaalautuminen yhdistetään siihen, että kangaskaupan kasvua ei enää tarvitse pidätellä tehdaskaupan järjestelyiden vuoksi, konsernin liikevaihto voi realistisesti asettua noin 25–27 miljoonan euron tasolle 2026. Tällä volyymilla ja parantuneella kulurakenteella käyttökatemarginaali voi nousta noin 18–22 prosenttiin, mikä tarkoittaisi useamman miljoonan euron EBITDAa ja selvästi positiivista nettotulosta. Keskeinen pointti ei ole yksittäinen kvartaali, vaan se, että tuloksentekokyky perustuu rakenteellisesti muuttuneeseen tuotantoon eikä kertaluonteisiin tekijöihin. Tämä tekee vuodesta 2026 enemmän lähtötason kuin huipun. 2027 tuotantoa voidaan skaalata enemmän ylöspäin, kun kassa kestää paremmin materiaalihankintojen tuomat kulut.. Lisäksi positiivinen tulos tulee avamaan hanat Finnveran rahoitukselle, jossa asiakkaat saavat sitä kautta edullista luottoa ja pitkät maksuajat eivät enää ole niin kova rasite yhtiölle kuin aiempina vuosina. Käänne on tapahtunut Q3/2025:lla ja nyt monet ovat huomanneet, että käänneyhtiötä kannattaa ostaa silloin kun se ei vielä näy numeroissa.
- 2.1.2.1.Mikäs syynä tähän 15% nousuun?12.1.12.1.Vaihto 6300 euroa. Joku halusi ostaa. Myyntilaidassa ei ollut myyntiä muuten kuin korkeammilla hinnoilla.
- 29.12.202529.12.2025Viimeisimmän osakeannin merkitsijöistä kannattaa erityisesti huomioida Jukka Heikka. Hän merkitsi annissa henkilökohtaisesti 3 076 923 osaketta, vaikka hänellä oli jo ennestään 2 967 874 osaketta. Käytännössä hän siis tuplasi omistuksensa yhtiössä omalla rahallaan. Tämä ei ole merkityksetön detalji. Kyse ei ole optioista, palkitsemisjärjestelmästä tai nimellisestä “hallitusomistuksesta”, vaan aidosta pääoman sitomisesta tilanteessa, jossa markkinarahoitusta ei ole tarjolla ja riski on selvästi olemassa. Taustaltaan Heikka ei ole teollisuuden ensikertalainen eikä uransa alkuvaiheessa oleva sijoittaja. Hän on Joint Effects LLC:n partneri, ja hänen uransa on rakentunut kansainvälisen teknologia- ja liiketoiminnan kehittämisen ympärille. Heikalla on pitkä kokemus tuotteiden ja ratkaisujen kaupallistamisesta yhdessä globaalien toimijoiden kanssa, kuten Rakuten, Comcast, Orange, Sony, Amazon ja Facebook. Viimeisimpänä ennen Eagle Filtersiin mukaan lähtemistä hän toimi Nuance Communicationsissa Conversational AI -liiketoiminnan kehitystehtävissä; Nuance myytiin Microsoftille vuonna 2022. Oleellista on myös aikajänne. Heikka on ollut mukana Eagle Filters Group Oyj:n toiminnassa marraskuusta 2024 lähtien. Omistuksen merkittävä kasvattaminen ei tapahtunut “tarinan alkuvaiheessa”, vaan vasta sen jälkeen, kun hän on ehtinyt perehtyä yhtiön teknologiaan, tuotantoon, markkinaan ja investointien todelliseen tilaan. Kun tämän kaiken yhdistää nykyiseen rahoitusympäristöön – jossa riskipääomaa ei ole käytännössä saatavilla ja pankkirahoitus ei ole realistinen vaihtoehto – on perusteltua kysyä: miksi tällaisen taustan omaava henkilö sitoo näin merkittävästi omaa pääomaansa juuri tähän yhtiöön, juuri tässä vaiheessa? Hallituksen jäsenenä hän näkee yhtiön tilanteen huomattavasti paremmin kuin keskiverosijoittaja, joka pyrkii seuraamaan yhtiötä tarkasti. Ei hänkään ole ajatellut hävitä sijoittamiaan rahoja, vaan näkee tässä kasvumahdollisuuden.
- 22.12.202522.12.2025Eagle järjesti vuoden lopulle 12,3 miljoonan kappaleen osakeannin, jolla kerättiin yhtiön kassaan 800 000 euroa rahaa. Tätä antia on mielestäni järkevintä tarkastella earn-out -rakenteen ja siitä seuraavien insentiivien kautta. Rakenne luo poikkeuksellisen selkeän yhteisen intressin: sekä yhtiön että earn-outin saajan näkökulmasta vuoden 2025 aikana ei ole taloudellista tarvetta maksimoida osakekurssia, koska maksu perustuu osakekohtaiseen arvostukseen vuoden lopussa. Mitä korkeampi kurssi ennen earn-outin toteutumista, sitä epäedullisemmaksi lopputulos muodostuu jommallekummalle osapuolelle. Tämä ei tarkoita kurssin manipulaatiota, vaan sitä, että yhtiöllä ei ole insentiiviä ajoittaa positiivista uutisvirtaa aggressiivisesti juuri tähän hetkeen. Vuosi 2025 näyttäytyy tehdaskaupan hinnanmääräytymisen aikarajan takia enemmän siirtymä- ja stabilointivuotena, jossa fokus on operatiivisen toteutuksen varmistamisessa eikä markkinanäkyvyyden maksimoimisessa. Juuri tästä näkökulmasta myös annin ajoitus ja koko ovat kiinnostavia. Anti tehtiin aivan vuoden lopussa, jolloin likviditeetti on ohutta ja markkina tyypillisesti herkkä tulkitsemaan kaikki rahoitusjärjestelyt negatiivisesti. Todennäköisesti maanantai-iltana tehdystä, juuri joulun alla toteutetusta annista ei tule yhtään artikkelia lehtiin. On täysin mahdollista, että ajoituksella on hyväksytty – tai jopa oletettu – lyhytaikainen kurssipaine. Samalla kuitenkin rajattiin annin koko selvästi pienemmäksi kuin mitä markkina oli pelännyt. Markkinoilla oli selvästi hinnoiteltu riskiä huomattavasti suuremmasta, jopa ~20 miljoonan osakkeen annista, koska antivaltuutuksia on vielä runsaasti (noin 40 miljoonaa kappaletta) ja kevään tehdaskaupan osakeosuus on tiedossa, jonka arveltiin olevan puolet tuosta määrästä. Tässä valossa 12,3 miljoonan kappaleen osakkeen anti voidaan nähdä tietoisena minimiratkaisuna: paikattiin todellinen, ajoituksellinen käyttöpääomatarve, joka johtuu asiakasprojektin viivästymisestä,, mutta vältettiin tarpeeton laimennus. Tässä on myös kiinnostava asymmetria markkinareaktion kannalta. Jos tarkoituksena oli “ottaa paine pois pöydältä” vuoden loppuun, reaktio voi olla päinvastainen: kun pahin pelko ei toteutunut ja laimennus jäi noin viiteen prosenttiin, epävarmuus purkautuu. Pienessä yhtiössä tällainen helpotus näkyy usein nopeammin hinnassa kuin itse uutinen. Omistajien osallistuminen antiin omalla rahalla tukee tulkintaa siitä, että tilanne nähdään hallittuna eikä rakenteellisesti heikkona. Jos näkymä olisi aidosti huono, rationaalinen ratkaisu olisi ollut kerätä enemmän pääomaa kerralla. Nyt tehtiin nimenomaan se, mikä oli pakko – ei enempää. Earn-outin päätyttyä insentiivirakenne kääntyy käytännössä päinvastaiseksi: silloin osakekurssin, näkyvyyden ja tuloksen parantaminen palvelee kaikkia osapuolia samansuuntaisesti. Siksi nykyinen maltillinen linja ja tämänhetkinen minimirahoitus voidaan tulkita enemmän ajoitus- ja riskienhallintakysymykseksi kuin epäluottamukseksi liiketoimintaan. Kokonaisuutena anti, sen ajoitus ja rajattu koko viestivät siitä, että johto ja pääomistajat odottavat kassavirran normalisoituvan ja liiketoiminnan arvon realisoituvan paremmalla kertoimella myöhemmässä vaiheessa – eivätkä koe tarvetta lukita sitä nyt isoon laimennukseen.
- 8.12.20258.12.2025Kirjoitin toiselle palstalle Eagle Filtersin tehdaskaupan rakenteesta ja earn-out -logiikasta ja tuon sen tiivistettynä tännekin yhteen viestiin, niin sitä ei tarvitse lukea noista viestiketjuista. Yhtiön tilinpäätökset ovat kertoneet jo vuodesta 2021 lähtien, että tehdaskaupan lopullinen hinta sidotaan vuosien 2023–2025 liikevaihtoon ja tulokseen. Samalla EFG on omistanut 100 % Eagle Filters Oy:stä, mutta earn-out on ollut merkittävä osa kokonaiskauppaa. Alkuperäinen aikataulu ajoittui vuosille 2024–2025 ja maksimissaan 50 % kauppahinnasta voitiin maksaa osakkeina. Malli oli klassinen riskinsiirto: myyjä luopuu kontrollista, mutta saa korkeamman hinnan, jos yhtiö kasvaa. Vuoden 2023 syksyn kangastoimittajan laatuongelmat kahdella asiakkaalla heittivät kapuloita rattaisiin ja suunniteltu yli 30 % vuosikasvun strategia käytännössä romahti loppuvuoden osalta. Suodattimet jouduttiin tekemään kahteen kertaan. Tämä vaikutti suoraan earn-out -polkuun. Vuoden 2024 kuluessa yhtiö neuvotteli kaupasta uudet ehdot: osakkeina maksettava enimmäisosuus nostettiin 75 %:iin ja maksun aikataulu siirrettiin vuosille 2025–2026. Tämä vapautti kassasta noin puoli miljoonaa euroa verrattuna alkuperäiseen rakenteeseen ja antoi lisää liikkumavaraa käänteen toteuttamiseen. Samalla yhtiö käytti First Northin ominaispiirteitä hyväkseen: matala likviditeetti ja heikko arvostus mahdollistivat johdolle ja ankkureille erittäin edulliset lisämerkinnät. Tämä ei ole sinänsä poikkeuksellista – yhtiön markkina-arvo on edelleen vain noin 16 miljoonaa euroa – mutta se kertoo, että johto on valmis lisäämään omistustaan juuri silloin, kun arvostus on alhaisin. Tämä kertoo siitä, että yhtiön johto uskoo pörssikurssin merkittävään nousuun. Nykyinen earn-out -rakenne on tältä osin looginen. Yhtiö säästää käteistä ja myyjä saa enemmän osakkeita, joiden arvo voi kasvaa olennaisesti automaation ja materiaalibisneksen skaalautuessa 2026 alkaen. Lopputulos on sekä kassavirran että omistusrakenteen kannalta tasapainoinen. Keskusteluissa usein esiintynyt epäilys siitä, etteivät yhtiöt kerro kaikkea, ei ole tässä tapauksessa perusteltu: pörssiyhtiö ei voi jättää kertomatta kurssiin olennaisesti vaikuttavia tietoja. Eagle Filtersin tiedottaminen on ollut johdonmukaista siitä lähtien, kun nykyinen johto aloitti ja kaikki tämä on ollut luettavissa yhtiön antamista tiedotteista ja vuosikertomuksista. Lisäksi yrityksen pitkän aikavälin tavoitteet – yli 20 % EBITDA ja yli 30 % liikevaihdon kasvu – ovat olleet samoja koko ajan. Ne kertovat johdon omasta näkemyksestä yhtiön skaalautuvuudesta ja kansainvälisen kysynnän potentiaalista.
Yllä olevat kommentit ovat peräisin Nordnetin sosiaalisen verkoston Sharevillen käyttäjiltä, eikä niitä ole muokattu eikä Nordnet ole tarkastanut niitä etukäteen. Ne eivät tarkoita, että Nordnet tarjoaisi sijoitusneuvoja tai sijoitussuosituksia. Nordnet ei ota vastuuta kommenteista.
Tarjoustasot
First North Finland
Määrä
Osto
11 867
Myynti
Määrä
17 407
Viimeisimmät kaupat
| Aika | Hinta | Määrä | Ostaja | Myyjä |
|---|---|---|---|---|
| 22 870 | - | - | ||
| 120 | - | - | ||
| 1 000 | - | - | ||
| 458 | - | - | ||
| 583 | - | - |
Ylin
0,072VWAP
Alin
0,069VaihtoMäärä
0 213 534
VWAP
Ylin
0,072Alin
0,069VaihtoMäärä
0 213 534
Välittäjätilasto
Dataa ei löytynyt
Asiakkaat katsoivat myös
Yhtiötapahtumat
Datan lähde: Quartr, FactSet| Seuraava tapahtuma | |
|---|---|
| 2025 H2 -tulosraportti | 26.2. |
| Menneet tapahtumat | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3 -tulosraportti | 13.11.2025 | |
| 2025 Q2 -tulosraportti | 14.8.2025 | |
| 2025 H1 -tulosraportti | 14.8.2025 | |
| 2025 Q1 -tulosraportti | 15.5.2025 | |
| 2024 Q4 -tulosraportti | 27.2.2025 |
2025 Q3 -tulosraportti
Vain PDF
66 päivää sitten
Uutiset
Tämän sivun uutiset ja/tai sijoitussuositukset tai otteet niistä sekä niihin liittyvät linkit ovat mainitun tahon tuottamia ja toimittamia. Nordnet ei ole osallistunut materiaalin laatimiseen, eikä ole tarkistanut sen sisältöä tai tehnyt sisältöön muutoksia. Lue lisää sijoitussuosituksista.
Yhtiötapahtumat
Datan lähde: Quartr, FactSet| Seuraava tapahtuma | |
|---|---|
| 2025 H2 -tulosraportti | 26.2. |
| Menneet tapahtumat | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3 -tulosraportti | 13.11.2025 | |
| 2025 Q2 -tulosraportti | 14.8.2025 | |
| 2025 H1 -tulosraportti | 14.8.2025 | |
| 2025 Q1 -tulosraportti | 15.5.2025 | |
| 2024 Q4 -tulosraportti | 27.2.2025 |
Shareville
Liity keskusteluun SharevillessäShareville on aktiivisten yksityissijoittajien yhteisö, jossa voit seurata muiden asiakkaiden kaupankäyntiä ja omistuksia.
Kirjaudu
- 13.1. · Muokattu13.1. · MuokattuQ3/2025 raporttia ovat muutkin lukeneet tarkemmin kuin tätä osaketta jo vuosia seuranneet. Automaation merkitys tässä casessa jää helposti aliarvioiduksi, jos katsoo vain raportoitua tulosta. Yhtiö sai tuotantoautomaation käytännössä ajoon Q3/2025 aikana. Tämä näkyy vielä vain rajallisesti numeroissa. Yhtiö on itse todennut, että H2/2025 kokonaisuutena jää tappiolliseksi, mikä on täysin linjassa teollisen linjan ylösajon kanssa. Kapasiteetti suurempaan tuotantoon on olemassa, mutta volyymit, kassakierto ja materiaalirahoitus eivät skaalaudu välittömästi. Olennaista on, että automaation vaikutus alkaa näkyä jo Q4:llä yksikkökustannusten laskuna ja tuotantokyvyn paranemisena, vaikka koko vuosipuolisko jääkin vielä miinukselle. Q3:lla oli jo luvuissa näkyvissä käyttöönotetun automaation tuoma yksikkökustannusten lasku. Vuosi 2026 on tämän vuoksi ensimmäinen aidosti vertailukelpoinen vuosi, jolloin automaatio on käytössä koko tilikauden. Kun suodatinliiketoiminnan skaalautuminen yhdistetään siihen, että kangaskaupan kasvua ei enää tarvitse pidätellä tehdaskaupan järjestelyiden vuoksi, konsernin liikevaihto voi realistisesti asettua noin 25–27 miljoonan euron tasolle 2026. Tällä volyymilla ja parantuneella kulurakenteella käyttökatemarginaali voi nousta noin 18–22 prosenttiin, mikä tarkoittaisi useamman miljoonan euron EBITDAa ja selvästi positiivista nettotulosta. Keskeinen pointti ei ole yksittäinen kvartaali, vaan se, että tuloksentekokyky perustuu rakenteellisesti muuttuneeseen tuotantoon eikä kertaluonteisiin tekijöihin. Tämä tekee vuodesta 2026 enemmän lähtötason kuin huipun. 2027 tuotantoa voidaan skaalata enemmän ylöspäin, kun kassa kestää paremmin materiaalihankintojen tuomat kulut.. Lisäksi positiivinen tulos tulee avamaan hanat Finnveran rahoitukselle, jossa asiakkaat saavat sitä kautta edullista luottoa ja pitkät maksuajat eivät enää ole niin kova rasite yhtiölle kuin aiempina vuosina. Käänne on tapahtunut Q3/2025:lla ja nyt monet ovat huomanneet, että käänneyhtiötä kannattaa ostaa silloin kun se ei vielä näy numeroissa.
- 2.1.2.1.Mikäs syynä tähän 15% nousuun?12.1.12.1.Vaihto 6300 euroa. Joku halusi ostaa. Myyntilaidassa ei ollut myyntiä muuten kuin korkeammilla hinnoilla.
- 29.12.202529.12.2025Viimeisimmän osakeannin merkitsijöistä kannattaa erityisesti huomioida Jukka Heikka. Hän merkitsi annissa henkilökohtaisesti 3 076 923 osaketta, vaikka hänellä oli jo ennestään 2 967 874 osaketta. Käytännössä hän siis tuplasi omistuksensa yhtiössä omalla rahallaan. Tämä ei ole merkityksetön detalji. Kyse ei ole optioista, palkitsemisjärjestelmästä tai nimellisestä “hallitusomistuksesta”, vaan aidosta pääoman sitomisesta tilanteessa, jossa markkinarahoitusta ei ole tarjolla ja riski on selvästi olemassa. Taustaltaan Heikka ei ole teollisuuden ensikertalainen eikä uransa alkuvaiheessa oleva sijoittaja. Hän on Joint Effects LLC:n partneri, ja hänen uransa on rakentunut kansainvälisen teknologia- ja liiketoiminnan kehittämisen ympärille. Heikalla on pitkä kokemus tuotteiden ja ratkaisujen kaupallistamisesta yhdessä globaalien toimijoiden kanssa, kuten Rakuten, Comcast, Orange, Sony, Amazon ja Facebook. Viimeisimpänä ennen Eagle Filtersiin mukaan lähtemistä hän toimi Nuance Communicationsissa Conversational AI -liiketoiminnan kehitystehtävissä; Nuance myytiin Microsoftille vuonna 2022. Oleellista on myös aikajänne. Heikka on ollut mukana Eagle Filters Group Oyj:n toiminnassa marraskuusta 2024 lähtien. Omistuksen merkittävä kasvattaminen ei tapahtunut “tarinan alkuvaiheessa”, vaan vasta sen jälkeen, kun hän on ehtinyt perehtyä yhtiön teknologiaan, tuotantoon, markkinaan ja investointien todelliseen tilaan. Kun tämän kaiken yhdistää nykyiseen rahoitusympäristöön – jossa riskipääomaa ei ole käytännössä saatavilla ja pankkirahoitus ei ole realistinen vaihtoehto – on perusteltua kysyä: miksi tällaisen taustan omaava henkilö sitoo näin merkittävästi omaa pääomaansa juuri tähän yhtiöön, juuri tässä vaiheessa? Hallituksen jäsenenä hän näkee yhtiön tilanteen huomattavasti paremmin kuin keskiverosijoittaja, joka pyrkii seuraamaan yhtiötä tarkasti. Ei hänkään ole ajatellut hävitä sijoittamiaan rahoja, vaan näkee tässä kasvumahdollisuuden.
- 22.12.202522.12.2025Eagle järjesti vuoden lopulle 12,3 miljoonan kappaleen osakeannin, jolla kerättiin yhtiön kassaan 800 000 euroa rahaa. Tätä antia on mielestäni järkevintä tarkastella earn-out -rakenteen ja siitä seuraavien insentiivien kautta. Rakenne luo poikkeuksellisen selkeän yhteisen intressin: sekä yhtiön että earn-outin saajan näkökulmasta vuoden 2025 aikana ei ole taloudellista tarvetta maksimoida osakekurssia, koska maksu perustuu osakekohtaiseen arvostukseen vuoden lopussa. Mitä korkeampi kurssi ennen earn-outin toteutumista, sitä epäedullisemmaksi lopputulos muodostuu jommallekummalle osapuolelle. Tämä ei tarkoita kurssin manipulaatiota, vaan sitä, että yhtiöllä ei ole insentiiviä ajoittaa positiivista uutisvirtaa aggressiivisesti juuri tähän hetkeen. Vuosi 2025 näyttäytyy tehdaskaupan hinnanmääräytymisen aikarajan takia enemmän siirtymä- ja stabilointivuotena, jossa fokus on operatiivisen toteutuksen varmistamisessa eikä markkinanäkyvyyden maksimoimisessa. Juuri tästä näkökulmasta myös annin ajoitus ja koko ovat kiinnostavia. Anti tehtiin aivan vuoden lopussa, jolloin likviditeetti on ohutta ja markkina tyypillisesti herkkä tulkitsemaan kaikki rahoitusjärjestelyt negatiivisesti. Todennäköisesti maanantai-iltana tehdystä, juuri joulun alla toteutetusta annista ei tule yhtään artikkelia lehtiin. On täysin mahdollista, että ajoituksella on hyväksytty – tai jopa oletettu – lyhytaikainen kurssipaine. Samalla kuitenkin rajattiin annin koko selvästi pienemmäksi kuin mitä markkina oli pelännyt. Markkinoilla oli selvästi hinnoiteltu riskiä huomattavasti suuremmasta, jopa ~20 miljoonan osakkeen annista, koska antivaltuutuksia on vielä runsaasti (noin 40 miljoonaa kappaletta) ja kevään tehdaskaupan osakeosuus on tiedossa, jonka arveltiin olevan puolet tuosta määrästä. Tässä valossa 12,3 miljoonan kappaleen osakkeen anti voidaan nähdä tietoisena minimiratkaisuna: paikattiin todellinen, ajoituksellinen käyttöpääomatarve, joka johtuu asiakasprojektin viivästymisestä,, mutta vältettiin tarpeeton laimennus. Tässä on myös kiinnostava asymmetria markkinareaktion kannalta. Jos tarkoituksena oli “ottaa paine pois pöydältä” vuoden loppuun, reaktio voi olla päinvastainen: kun pahin pelko ei toteutunut ja laimennus jäi noin viiteen prosenttiin, epävarmuus purkautuu. Pienessä yhtiössä tällainen helpotus näkyy usein nopeammin hinnassa kuin itse uutinen. Omistajien osallistuminen antiin omalla rahalla tukee tulkintaa siitä, että tilanne nähdään hallittuna eikä rakenteellisesti heikkona. Jos näkymä olisi aidosti huono, rationaalinen ratkaisu olisi ollut kerätä enemmän pääomaa kerralla. Nyt tehtiin nimenomaan se, mikä oli pakko – ei enempää. Earn-outin päätyttyä insentiivirakenne kääntyy käytännössä päinvastaiseksi: silloin osakekurssin, näkyvyyden ja tuloksen parantaminen palvelee kaikkia osapuolia samansuuntaisesti. Siksi nykyinen maltillinen linja ja tämänhetkinen minimirahoitus voidaan tulkita enemmän ajoitus- ja riskienhallintakysymykseksi kuin epäluottamukseksi liiketoimintaan. Kokonaisuutena anti, sen ajoitus ja rajattu koko viestivät siitä, että johto ja pääomistajat odottavat kassavirran normalisoituvan ja liiketoiminnan arvon realisoituvan paremmalla kertoimella myöhemmässä vaiheessa – eivätkä koe tarvetta lukita sitä nyt isoon laimennukseen.
- 8.12.20258.12.2025Kirjoitin toiselle palstalle Eagle Filtersin tehdaskaupan rakenteesta ja earn-out -logiikasta ja tuon sen tiivistettynä tännekin yhteen viestiin, niin sitä ei tarvitse lukea noista viestiketjuista. Yhtiön tilinpäätökset ovat kertoneet jo vuodesta 2021 lähtien, että tehdaskaupan lopullinen hinta sidotaan vuosien 2023–2025 liikevaihtoon ja tulokseen. Samalla EFG on omistanut 100 % Eagle Filters Oy:stä, mutta earn-out on ollut merkittävä osa kokonaiskauppaa. Alkuperäinen aikataulu ajoittui vuosille 2024–2025 ja maksimissaan 50 % kauppahinnasta voitiin maksaa osakkeina. Malli oli klassinen riskinsiirto: myyjä luopuu kontrollista, mutta saa korkeamman hinnan, jos yhtiö kasvaa. Vuoden 2023 syksyn kangastoimittajan laatuongelmat kahdella asiakkaalla heittivät kapuloita rattaisiin ja suunniteltu yli 30 % vuosikasvun strategia käytännössä romahti loppuvuoden osalta. Suodattimet jouduttiin tekemään kahteen kertaan. Tämä vaikutti suoraan earn-out -polkuun. Vuoden 2024 kuluessa yhtiö neuvotteli kaupasta uudet ehdot: osakkeina maksettava enimmäisosuus nostettiin 75 %:iin ja maksun aikataulu siirrettiin vuosille 2025–2026. Tämä vapautti kassasta noin puoli miljoonaa euroa verrattuna alkuperäiseen rakenteeseen ja antoi lisää liikkumavaraa käänteen toteuttamiseen. Samalla yhtiö käytti First Northin ominaispiirteitä hyväkseen: matala likviditeetti ja heikko arvostus mahdollistivat johdolle ja ankkureille erittäin edulliset lisämerkinnät. Tämä ei ole sinänsä poikkeuksellista – yhtiön markkina-arvo on edelleen vain noin 16 miljoonaa euroa – mutta se kertoo, että johto on valmis lisäämään omistustaan juuri silloin, kun arvostus on alhaisin. Tämä kertoo siitä, että yhtiön johto uskoo pörssikurssin merkittävään nousuun. Nykyinen earn-out -rakenne on tältä osin looginen. Yhtiö säästää käteistä ja myyjä saa enemmän osakkeita, joiden arvo voi kasvaa olennaisesti automaation ja materiaalibisneksen skaalautuessa 2026 alkaen. Lopputulos on sekä kassavirran että omistusrakenteen kannalta tasapainoinen. Keskusteluissa usein esiintynyt epäilys siitä, etteivät yhtiöt kerro kaikkea, ei ole tässä tapauksessa perusteltu: pörssiyhtiö ei voi jättää kertomatta kurssiin olennaisesti vaikuttavia tietoja. Eagle Filtersin tiedottaminen on ollut johdonmukaista siitä lähtien, kun nykyinen johto aloitti ja kaikki tämä on ollut luettavissa yhtiön antamista tiedotteista ja vuosikertomuksista. Lisäksi yrityksen pitkän aikavälin tavoitteet – yli 20 % EBITDA ja yli 30 % liikevaihdon kasvu – ovat olleet samoja koko ajan. Ne kertovat johdon omasta näkemyksestä yhtiön skaalautuvuudesta ja kansainvälisen kysynnän potentiaalista.
Yllä olevat kommentit ovat peräisin Nordnetin sosiaalisen verkoston Sharevillen käyttäjiltä, eikä niitä ole muokattu eikä Nordnet ole tarkastanut niitä etukäteen. Ne eivät tarkoita, että Nordnet tarjoaisi sijoitusneuvoja tai sijoitussuosituksia. Nordnet ei ota vastuuta kommenteista.
Tarjoustasot
First North Finland
Määrä
Osto
11 867
Myynti
Määrä
17 407
Viimeisimmät kaupat
| Aika | Hinta | Määrä | Ostaja | Myyjä |
|---|---|---|---|---|
| 22 870 | - | - | ||
| 120 | - | - | ||
| 1 000 | - | - | ||
| 458 | - | - | ||
| 583 | - | - |
Ylin
0,072VWAP
Alin
0,069VaihtoMäärä
0 213 534
VWAP
Ylin
0,072Alin
0,069VaihtoMäärä
0 213 534
Välittäjätilasto
Dataa ei löytynyt