Pehmeä lasku näkyvissä?

Tämä on konekäännös Norjan Nordnet Blogissa julkaistusta artikkelista.

Tärkeä huomio: Tekstin tiedot on tarkoitettu vain yleiseksi tiedoksi, eikä niitä tule ymmärtää sijoitusneuvoksi tai suositukseksi ostaa, myydä tai pitää mitään arvopaperia tai sijoitustuotetta, eikä sitä ole tarkoitettu henkilökohtaiseksi sijoitusneuvonnaksi. Pörssikommentin tarkoituksena on antaa lukijalle näkemystä maailmantaloudesta ja rahoitusmarkkinoista.

Roger Berntsen omistaa osakkeita tässä raportissa mainituissa yhtiöissä; Berkshire Hathaway Inc.

Arvioin että Helsingin pörssi avaa tasolla +0,2 % tai välillä [-0,2, 0,6] %.

Maailman osakemarkkinat

• Yhdysvaltojen johtavat indeksit (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA ja RUSSELL 2000) laskivat eilen keskimäärin 0,3 prosenttia.
  • S&P 500:n volatiliteetti-indeksi (VIX) nousi 0,3 pistettä, 14,8:aan.*
    • Intel Corp (7,4%), Eli Lilly and Co (3,6%), Texas Pacific Land Corp (3,4%), olivat S&P 500 -indeksiin kuuluvien yhtiöiden voittajalistan kärjessä.
    • Tapestry Inc (-15,7%), Amcor PLC (-11,9%), Deere & Co (-6,8%) jäivät häntäpäähän.
• Eurostoxx 600 nousi eilen 0,5 prosenttia, kun taas Pohjoismaiden johtavat pörssi-indeksit (OMXS30, OBX, OMXH25 ja OMXC20) päätyivät keskimäärin 0,1% nousuun.
  • EUROSTOXX 50:n volatiliteetti-indeksi (VIX) laski -0,2 pistettä, lukemaan 16.*
• Aasian suurimmat indeksit (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) ovat perjantaiaamuna keskimäärin 0,3% nousussa.
• *VIX > 25: Signaaloi pelkoa ja epävarmuutta. VIX <15: Ilmaisee vakautta ja optimismia.

Uusi viikko on pian takana, ja vieläpä erinomaisin tuloksin. Yhdysvaltalaiset indeksit ovat johtaneet markkinoita viime päivinä, mitä on tukenut rohkaisevat inflaatioluvut. Hintapaineet Yhdysvaltain taloudessa eivät ole viime aikoina kasvaneet, huolimatta käynnissä olevasta kauppasodasta Yhdysvaltojen ja useiden sen tärkeimpien kauppakumppanien välillä. Tämä on saanut sijoittajat uskomaan, että Federal Reserve voi laskea ohjauskorkoa aiemmin odotettua. Seuraava koronleikkaus voi, jos trendi jatkuu, tulla jo syyskuussa.

Markkinoiden reaktio osoittaa, että sijoittajat hinnoittelevat nyt yhä enemmän pehmeää laskua Yhdysvaltain talouteen – skenaariota, jossa inflaatio laskee, mutta kasvu säilyy edelleen positiivisena, tosin maltillisena. Historiallisesti tämä on harvinainen yhdistelmä, ja se voi muuttua nopeasti, jos työmarkkinat kiristyvät taas tai jos kauppakonflikti eskaloituu.

Vaikka osakemarkkinat kaikkialla maailmassa ovat rikkoneet ennätyksiä vuonna 2025, kehityksen voimakkuus perustuu pitkälti muutaman suuren kasvuyhtiön vetoon. Pintaa syvemmällä kuva on kuitenkin vaihtelevampi. Useat suuret yhtiöt ovat kokeneet haastavan vuoden, ja niiden kurssit ovat laskeneet merkittävästi. Tanskalaiset Novo Nordisk ja Ørsted ovat tänä vuonna laskeneet vastaavasti 46% ja 37%, suurelta osin sääntelypaineiden vuoksi. Amerikkalainen jätti UnitedHealth Group on kokenut samansuuntaista kehitystä, jota ruokkii kustannustason ja poliittisten ehtojen epävarmuus.

Eilen jälkipörssissä UnitedHealth Groupin osake kuitenkin nousi, kun kävi ilmi, että Warren Buffettin Berkshire Hathaway on kasvattanut omistustaan yhtiössä. Buffettin tulo markkinoille kerää aina huomiota, mutta on hyvä muistaa, että hänen sijoituksensa ovat usein pitkäjänteisiä ja perustuvat aivan toisenlaiseen aikahorisonttiin kuin markkinoiden päivittäinen näkökulma. Lyhyen tähtäimen sijoittajille tämä ei siis välttämättä ole heti oston paikka – mutta se voi olla merkki siitä, että yhtiön perustekijät nähdään edelleen houkuttelevina nykyisellä hintatasolla.

Korot, valuutat ja raaka-aineet

• Öljyn hinta (Brent Blend) on nyt 66,6 dollaria barrelilta.
• 1 USD maksaa tällä hetkellä: 10,21 NOK; 9,57 SEK; 6,4 DKK ja 0,86 EUR, kun taas 1 EUR maksaa: 11,9 NOK; 11,16 SEK ja 7,46 DKK.
• Yhdysvaltojen korkokäyrä on normalisoitunut (kaksivuotinen korko, joka on 3,73, on alempi kuin kymmenvuotinen korko, joka on 4,27).
• Pitkän aikavälin inflaatio-odotukset USA:ssa, mitattuna 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE) -luvulla, ovat 2,39 prosenttia, kun Federal Reserven tavoite on 2 prosenttia (Lähde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Kulta (Gold Spot), jota noteerataan USD per troy uns, on nyt 3345 (3% kaikkien aikojen huipusta).

Lähde: Raaka-aineet (korot, valuuttakurssit, raaka-aineiden hinnat, indeksit ja osakekurssit) on otettu Infrontista.

Joka arkiaamu ilmestyvästä Nordnetin aamukirjeestä löydät Roger Berntsenin tuoreet pörssikommentit.

Voit seurata analyytikko Berntsenin sijoituksia Nordnetin sosiaalisessa sijoitusverkostossa, Sharevillessä.