Kun luottamus horjuu – ja kun maailma löytää jälleen yhteyden

Tämä on konekäännös Norjan Nordnet Blogissa julkaistusta artikkelista.

Tärkeä huomio: Tekstin tiedot on tarkoitettu vain yleiseksi tiedoksi, eikä niitä tule ymmärtää sijoitusneuvoksi tai suositukseksi ostaa, myydä tai pitää mitään arvopaperia tai sijoitustuotetta, eikä sitä ole tarkoitettu henkilökohtaiseksi sijoitusneuvonnaksi. Pörssikommentin tarkoituksena on antaa lukijalle näkemystä maailmantaloudesta ja rahoitusmarkkinoista.

Roger Berntsenillä ei ole omistuksia tässä raportissa mainituissa yhtiöissä.

Arvioin että Helsingin pörssi avaa tasolla +0,0 % tai välillä [-0,4 +0,4] %.

Maailman osakemarkkinat

• Yhdysvaltojen tärkeimmät indeksit (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA ja RUSSELL 2000) nousivat perjantaina keskimäärin 0,1 %.
  • S&P 500 Volatility Index (VIX) laski 0,4 pistettä tasolle 15,4.*
    • Suurimmat nousijat S&P 500 -indeksissä olivat Ulta Beauty Inc (+12,7 %), Moderna Inc (+8,7 %) ja Sandisk Corp (+7,1 %).
    • Suurimmat laskijat olivat Paramount Skydance Corp (-9,8 %), W. R. Berkley Corp (-5,9 %) ja Vistra Corp (-5,1 %).
• Eurostoxx 600 pysyi perjantaina muuttumattomana, kun taas Pohjoismaiden johtavat osakeindeksit (OMXS30, OBX, OMXH25, OMXC20) nousivat keskimäärin 0,4 %.
  • EUROSTOXX 50 Volatility Index (VIX) laski 0,2 pistettä tasolle 15,8.*
• Aasian suurimmat indeksit (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) ovat maanantaiaamuna keskimäärin ennallaan.

*VIX > 25: Signaloi pelkoa ja epävarmuutta. VIX < 15: Indikoi vakautta ja optimismia.

Tämä viikko, ja ehkä myös loppuvuoden 2025 jäljellä olevat viikot, tulevat pitkälti keskittymään Yhdysvaltain keskuspankin (Federal Reserve) korkokokouksen tulokseen. Osakemarkkinat odottavat koronlaskua sekä viitteitä uusista laskuista vuonna 2026. Todennäköisyys on suuri, ja siksi markkinat ovat jo pitkälti hinnoitelleet tämän. Näin markkinat toimivat: ne eivät reagoi tapahtumiin sinänsä, vaan siihen, miten ne poikkeavat odotuksista.

Tämä dynamiikka on haastava sijoittajille, jotka seuraavat päivittäisiä kurssiliikkeitä. Pitkän aikavälin sijoittajille se kuitenkin muistuttaa yksinkertaisesta totuudesta: aika vaimentaa kohinan. Tuotto ei synny lyhytaikaisista heilahteluista, vaan pitkäjänteisestä arvonluonnista – tuotannosta, innovaatioista ja ihmisten välisestä yhteistyöstä.

Juuri yhteistyö tuntuu ehkä vaikeimmalta vuonna 2025. Geopoliittinen levottomuus, alueelliset blokit ja heikentynyt koordinointi ovat tehneet maailmantaloudesta pirstaleisemman kuin vuosikymmeniin. Kun luottamus ihmisten ja kansakuntien välillä heikkenee, tarve turvallisuuteen kasvaa. Siksi kulta ja hopea ovat kokeneet yhden vahvimmista nousukausistaan lähihistoriassa: jalometallit eivät vaadi tulevaa luottamusta säilyttääkseen arvonsa – ne toimivat vakuutuksena, kun kaikki muu horjuu.

Mutta tämä herättää suuremman kysymyksen – sellaisen, jota nykymaailma, kriiseihinsä keskittyneenä, harvoin pohtii: mitä tapahtuu jalometallien hinnoille sinä päivänä, kun maailma löytää jälleen yhteyden?

Historia osoittaa, että jopa syvien katkosten jälkeen ihmiset palaavat yhteistyöhön. Luottamus palaa, kauppavirrat avautuvat, innovaatio kiihtyy ja pääoma hakeutuu jälleen kasvuun turvan sijaan. Tällaisessa tilanteessa ei ole itsestään selvää, että kulta ja hopea olisivat suurimpia voittajia. Reaalitalous ottaa viestikapulan, kun epäluottamus vähitellen vaihtuu koordinoituun kasvuun.

Sijoittajille tämä toimii strategisena muistutuksena: se, mikä nousee epäluottamuksen myötä, voi laskea yhteistyön aikana. Se, mikä kärsii levottomuudesta, voi voittaa jälleenrakennuksesta.

Elämme aikaa, jolloin makrotalous on haurasta ja markkinareaktiot perustuvat pitkälti odotuksiin. Silti tämä on myös hetki nostaa katse horisonttiin. Markkinat hinnoittelevat tulevaisuuden, mutta usein vain sellaisen, jonka ne kykenevät kuvittelemaan. Kun odotukset kapenevat ja muuttuvat pessimistisiksi, pitkäjänteiset sijoittajat löytävät suurimmat mahdollisuutensa.

Siksi, kun maailma odottaa Federal Reserveä tällä viikolla ja jalometallien hinnat nousevat globaalin epävarmuuden keskellä, on syytä pohtia kaikkein pitkäjänteisintä – ja ehkä myös vastavirtaista – kysymystä: miten asetumme asemiin ei vain sitä aikaa varten, jota pelkäämme, vaan myös sitä aikaa varten, jota toivomme?

Charlie Mungerin hengessä

Tämä aamuraportti on kirjoitettu Charlie Mungerin hengessä – miehen, joka yhdessä Warren Buffettin kanssa muovasi minusta vuosikymmenten varrella sijoittajan ja ajattelijan, joka olen tänään. Munger opetti meille, että selkeys voittaa monimutkaisuuden, kärsivällisyys on supervoima, ja laaja-alainen ymmärrys on yksi harvoista pysyvistä kilpailueduista. Tällä ajattelutavalla pyrin ymmärtämään maailmaa – ja sen hengessä kirjoitan tänäänkin teille: ajattele laajasti, ajattele pitkäjänteisesti ja anna järjen sekä uteliaisuuden olla kompassisi – aina.

Korot, valuutat ja raaka-aineet

• Öljyn (Brent Blend) hinta on nyt 63,9 USD per barreli.
• 1 USD maksaa tällä hetkellä: 10,1 NOK, 9,38 SEK, 6,41 DKK ja 0,86 EUR, kun taas 1 EUR maksaa 11,8 NOK, 10,94 SEK ja 7,47 DKK.
• Yhdysvaltain korkokäyrä on normalisoitunut (2 vuoden korko 3,57 % on alempi kuin 10 vuoden korko 4,15 %).
• Pitkän aikavälin inflaatio-odotukset Yhdysvalloissa, mitattu 10 Year Breakeven Inflation Rate -indikaattorilla (T10YIE), ovat 2,26 % Federal Reserven 2 %:n tavoitetta vasten (lähde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Kullan (Gold Spot) hinta on 4213,1 USD per troy-unssi (3 % kaikkien aikojen huipusta).

Lähde: Raaka-aineet (korot, valuuttakurssit, raaka-aineiden hinnat, indeksit ja osakekurssit) on otettu Infrontista.

Joka arkiaamu ilmestyvästä Nordnetin aamukirjeestä löydät Roger Berntsenin tuoreet pörssikommentit.

Voit seurata analyytikko Berntsenin sijoituksia Nordnetin sosiaalisessa sijoitusverkostossa, Sharevillessä.