Pohjola – maailma pienoiskoossa

Tämä on konekäännös Norjan Nordnet Blogissa julkaistusta artikkelista.

Tärkeä huomio: Tekstin tiedot on tarkoitettu vain yleiseksi tiedoksi, eikä niitä tule ymmärtää sijoitusneuvoksi tai suositukseksi ostaa, myydä tai pitää mitään arvopaperia tai sijoitustuotetta, eikä sitä ole tarkoitettu henkilökohtaiseksi sijoitusneuvonnaksi. Pörssikommentin tarkoituksena on antaa lukijalle näkemystä maailmantaloudesta ja rahoitusmarkkinoista.

Roger Berntsenillä ei ole omistuksia raporteissa mainituissa yhtiöissä.

Arvioin että Helsingin pörssi avaa tasolla +0,3 % tai välillä [-0,1, +0,7] %.

Maailman osakemarkkinat

• Yhdysvaltojen keskeiset indeksit (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA ja RUSSELL 2000) nousivat eilen keskimäärin 0,8 prosenttia.
  • S&P 500 Volatility Index (VIX) laski 1,3 pistettä 17,3:een.
    • Dow Inc (12,9%), Las Vegas Sands Corp (12,4%) ja West Pharmaceutical Services Inc (10,9%) olivat S&P 500 -indeksin suurimmat nousijat.
    • Molina Healthcare Inc (-17,5%), Super Micro Computer Inc (-8,7%) ja United Rentals Inc (-7,8%) olivat suurimmat laskijat.
• Eurostoxx 600 nousi eilen 0,4 prosenttia, ja Pohjoismaiden johtavat pörssi-indeksit (OMXS30, OBX, OMXH25 ja OMXC20) nousivat keskimäärin 1,6 prosenttia.
  • EUROSTOXX 50 Volatility Index (VIX) laski 0,6 pistettä 17,1:een.
• Aasian suurimmat indeksit (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) ovat perjantaiaamuna keskimäärin 0,8 prosentin nousussa.

*VIX > 25: Signaloi pelkoa ja epävarmuutta. VIX < 15: Indikoi vakautta ja optimismia.

Helsingin pörssi kiri torstaina selvästi, monien yhtiöiden vahvojen kvartaalitulosten siivittämänä. Myös Oslon pörssi nousi, tosin pääasiassa öljyn hinnan nousun ansiosta. Tänä vuonna Helsingin pörssi on ollut Pohjoismaista vahvin, noin 25 prosentin nousulla, ja heti sen perässä seuraa Norja. Tanskan pääindeksi taas kamppailee edelleen useiden Novo Nordiskin viimeaikaisten pettymysten jälkeen.

On kuitenkin luonnollista olettaa, että Novo Nordisk palaa kasvuun yhtiön koon ja aseman huomioon ottaen. Uudelleenjärjestely on odotettavissa viimeaikaisten hallituksen ja johdon muutosten myötä. Ruotsin pörssi – Pohjolan ylivoimaisesti suurin ja kehittynein – on kehittynyt vuonna 2025 rauhallisemmin, nousua hieman yli 10 prosenttia.

Yhteenvetona voidaan todeta, että Pohjoismaiden pörssit ovat tänä vuonna vahvoja. Aluetta kutsutaan usein maailmaksi pienoiskoossa, eikä ehkä syyttä. Norjaa vetävät raaka-aineet ja energia, Suomea teollisuus ja teknologia, Tanskaa lääke- ja terveysteollisuus, kun taas Ruotsi edustaa kypsää ja monipuolista markkinataloutta vakaudellaan. Yhdessä nämä muodostavat taloudellisen ekosysteemin, joka heijastaa monia samoja dynamiikkoja kuin maailman talouskokonaisuus.

Sijoittajille tämä osoittaa, kuinka Pohjoismaihin hajautettu sijoitussalkku tarjoaa altistuksen globaalin syklin eri vaiheisiin – ilman tarvetta ylittää mantereita. Se muistuttaa, että vakaus ja tasapaino usein syntyvät vastakohtien kohtaamisesta.

Tuloskausi jatkuu täydellä voimalla tulevina viikkoina, mutta geopoliittiset kysymykset ovat edelleen keskiössä. Ensi viikon huippukokouksen presidentti Trumpin ja Xi Jinpingin välillä odotetaan hallitsevan uutisvirtaa. Se, kykenevätkö Yhdysvallat ja Kiina sopimaan yhteisestä rinnakkaiselon alustasta, on ehkä markkinoiden kannalta tärkein yksittäinen tekijä.

Peliteoreettisesta näkökulmasta optimaalisen ratkaisun löytäminen on helpompaa, kun osapuolina ovat maailman kaksi mahtavinta taloutta. Yksi supervalta luo epätasapainoa, kaksi luo vakautta, mutta kolme luo kaaosta. Tämä näkökulma on syytä pitää mielessä, kun sijoittajat navigoivat tulevaisuuden markkinoilla – markkinoilla, joita yhä enemmän muokkaa valtatasapaino, ei pelkät makroluvut.

Korot, valuutat ja raaka-aineet

• Öljyn hinta (Brent Blend) on nyt 65 dollaria tynnyriltä.
• 1 USD maksaa tällä hetkellä: 9,98 NOK, 9,39 SEK, 6,43 DKK ja 0,86 EUR, kun taas 1 EUR maksaa: 11,6 NOK, 10,9 SEK ja 7,47 DKK.
• Yhdysvaltain korkokäyrä on normalisoitunut (kaksivuotinen korko 3,49 on alempi kuin kymmenvuotinen korko 4).
• Yhdysvaltain pitkän aikavälin inflaatio-odotukset, mitattuna 10 vuoden breakeven-inflaatiokorolla (T10YIE), ovat 2,3 prosenttia Federal Reserven 2 prosentin tavoitteen rinnalla (lähde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Kulta (Gold Spot), jota käydään kauppaa Yhdysvaltain dollareissa troyn unssilta, on hinnassa 4103,4, vain 6% kaikkien aikojen huipusta.

Lähde: Raaka-aineet (korot, valuuttakurssit, raaka-aineiden hinnat, indeksit ja osakekurssit) on otettu Infrontista.

Joka arkiaamu ilmestyvästä Nordnetin aamukirjeestä löydät Roger Berntsenin tuoreet pörssikommentit.

Voit seurata analyytikko Berntsenin sijoituksia Nordnetin sosiaalisessa sijoitusverkostossa, Sharevillessä.