Markkinat eivät antaneet pelotella itseään

Tämä on konekäännös Norjan Nordnet Blogissa julkaistusta artikkelista.

Tärkeä huomio: Tekstin tiedot on tarkoitettu vain yleiseksi tiedoksi, eikä niitä tule ymmärtää sijoitusneuvoksi tai suositukseksi ostaa, myydä tai pitää mitään arvopaperia tai sijoitustuotetta, eikä sitä ole tarkoitettu henkilökohtaiseksi sijoitusneuvonnaksi. Pörssikommentin tarkoituksena on antaa lukijalle näkemystä maailmantaloudesta ja rahoitusmarkkinoista.

Roger Berntsen omistaa osakkeita tämän raportin yhtiöissä: Berkshire Hathaway Inc., Tesla Inc.

Arvioin että Helsingin pörssi avaa tasolla +0,5 % tai välillä [+0,1, 0,9] %.

Maailman osakemarkkinat

• Yhdysvaltojen tärkeimmät indeksit (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA ja RUSSELL 2000) nousivat perjantaina keskimäärin 0,5 prosenttia.
  • S&P 500 Volatility Index (VIX) laski 0,4 pistettä, tasolle 14,5.*
    • Sandisk Corp (15,9%), Micron Technology Inc (10,5%) ja Western Digital Corp (9%) olivat S&P 500 -indeksin parhaita nousijoita.
    • Applovin Corp (-8,2%), Gartner Inc (-6%) ja Palantir Technologies Inc (-5,6%) jäivät häntäpäähän.
• Eurostoxx 600 nousi 0,7 prosenttia perjantaina, ja Pohjoismaiden johtavat pörssi-indeksit (OMXS30, OBX, OMXH25 ja OMXC20) päätyivät keskimäärin 0,5% nousuun.
  • EUROSTOXX 50 Volatility Index (VIX) nousi 0,5 pistettä, tasolle 15,2.*
• Aasian suurimmat indeksit (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) ovat maanantaiaamuna keskimäärin 1,3% nousussa.

*VIX > 25: viestii pelosta ja epävarmuudesta. VIX < 15: viestii vakautta ja optimistista tunnelmaa.

Venezuelassa viikonloppuna tapahtunut dramaattinen kehitys, jossa maan presidentti ja ensimmäinen nainen kuljetettiin Yhdysvaltoihin, ei näytä vaikuttaneen öljy- eikä rahoitusmarkkinoihin. Maanantaina hintaliikkeet olivat maltillisia, riskinottohalukkuus säilyi ja sijoittajat siirtyivät jo seuraavaan aiheeseen.

Kyse ei välttämättä ole välinpitämättömyydestä vaan rationaalisuudesta. Venezuela tuottaa nykyisin noin yhden prosentin maailman öljyntarjonnasta. Maan valtavat öljyvarannot ovat tunnettuja, mutta markkinat hinnoittelevat todellista tarjontaa, eivät mahdollisuuksia. Niin kauan kuin tuotanto pysyy alhaisena ja epävarmana, reaktioihin ei ole suurta syytä.

Markkinoiden reaktio kuvastaa myös laajempaa kehitystä nykypäivän pääomamarkkinoissa: geopoliittinen levottomuus menettää vähitellen merkitystään rakenteellisten kasvutarinoiden rinnalla. Aasiassa huomio pysyi tekoälyssä ja yhtiöissä, jotka johtavat teknologista murrosta. Sijoittajat uskovat, että juuri siellä tapahtuu arvonluonti – ja sinne pääoma hakeutuu riippumatta poliittisista draamoista maailman talouden reuna-alueilla.

Trumpin mukaan yhdysvaltalaiset öljy-yhtiöt aikovat osallistua Venezuelan öljyteollisuuden jälleenrakentamiseen merkittävillä investoinneilla. Mikäli tämä toteutuu, maalla voisi pitkällä aikavälillä olla suurempi merkitys energiamarkkinoille. Markkinat ovat kuitenkin kuulleet vastaavia lupauksia ennenkin ja valitsevat tällä kertaa odottaa tekoja sanojen sijaan.

Mielenkiintoisinta ei olekaan öljynäkökulma, vaan strateginen peruste. Trump on itse korostanut, että päätavoitteena on pysäyttää huumeliikenne Yhdysvaltoihin. Venezuela näyttäytyy siis enemmän sisäpoliittisena kuin energiapoliittisena hankkeena. Tässä valossa on luontevaa kysyä, onko kyse yksittäisestä toimesta vai laajemmasta kehityksestä – sillä myös Kolumbia ja Kuuba on jo mainittu.

Sijoittajille johtopäätös on kaksiosainen. Lyhyellä aikavälillä markkinoiden rauhallisuus on perusteltua. Pitkällä aikavälillä on kuitenkin syytä huomata, kuinka yhä useammin geopolitiikka toimii sisäpolitiikan välineenä.

Korot, valuutat ja raaka-aineet

• Öljyn hinta (Brent Blend) on nyt 60,4 dollaria barrelilta.
• 1 USD maksaa tällä hetkellä: 10,09 NOK; 9,25 SEK; 6,4 DKK ja 0,86 EUR, kun taas 1 EUR maksaa: 11,8 NOK; 10,81 SEK ja 7,47 DKK.
• Yhdysvaltojen korkokäyrä on normalisoitunut (kaksivuotinen korko, 3,48, on alempi kuin kymmenvuotinen korko, 4,18).
• Yhdysvaltojen pitkän aikavälin inflaatio-odotukset, mitattuna 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ovat 2,25 prosenttia, kun Federal Reserven tavoite on 2 prosenttia (lähde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Kulta (Gold Spot), jota käydään kauppaa USD per troy-unssi, on 4418,2 (3 % kaikkien aikojen huipputasosta).

Lähde: Raaka-aineet (korot, valuuttakurssit, raaka-aineiden hinnat, indeksit ja osakekurssit) on otettu Infrontista.

Joka arkiaamu ilmestyvästä Nordnetin aamukirjeestä löydät Roger Berntsenin tuoreet pörssikommentit.

Voit seurata analyytikko Berntsenin sijoituksia Nordnetin sosiaalisessa sijoitusverkostossa, Sharevillessä.