Ovatko jotkin yhtiöt tärkeämpiä kuin toiset?

Tämä on konekäännös Norjan Nordnet Blogissa julkaistusta artikkelista.

Tärkeä huomio: Tekstin tiedot on tarkoitettu vain yleiseksi tiedoksi, eikä niitä tule ymmärtää sijoitusneuvoksi tai suositukseksi ostaa, myydä tai pitää mitään arvopaperia tai sijoitustuotetta, eikä sitä ole tarkoitettu henkilökohtaiseksi sijoitusneuvonnaksi. Pörssikommentin tarkoituksena on antaa lukijalle näkemystä maailmantaloudesta ja rahoitusmarkkinoista.

Roger Berntsenillä ei ole omistuksia tässä raportissa mainituissa yhtiöissä.

Arvioin että Helsingin pörssi avaa tasolla -0,3 % tai välillä [-0,7; +0,1] %.

Maailman osakemarkkinat

• Yhdysvaltain keskeiset indeksit (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA ja RUSSELL 2000) nousivat eilen keskimäärin 0,7%.
  • S&P 500 Volatility Index (VIX) laski 0,8 pistettä, tasolle 16,9.*
    • Micron Technology Inc (10,2%), Lam Research Corp (6,3%) ja Sandisk Corp (6,1%) olivat S&P 500 -indeksin suurimmat nousijat.
    • Factset Research Systems Inc (-7,7%), Generac Holdings Inc (-5,4%) ja Diamondback Energy Inc (-4,6%) olivat suurimmat laskijat.
• Eurostoxx 600 nousi eilen 1%, ja Pohjoismaiden johtavat pörssi-indeksit (OMXS30, OBX, OMXH25 ja OMXC20) päätyivät keskimäärin 0,6% nousuun.
  • EUROSTOXX 50 Volatility Index (VIX) laski -0,4 pistettä, tasolle 15,5.*
• Aasian suurimmat indeksit (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) ovat perjantaiaamuna keskimäärin 0,7% nousussa.

*VIX > 25: viestii pelosta ja epävarmuudesta. VIX < 15: viestii vakautta ja optimistista tunnelmaa.

Yhdysvaltain rohkaisevat inflaatioluvut yhdessä useiden keskeisten yritysten vahvojen signaalien kanssa tukivat laaja-alaisesti pörssinousua torstaina. Hintapaine Yhdysvalloissa jäi viime kuussa odotettua maltillisemmaksi, mikä – muutoin ennallaan – antaa Federal Reservelle enemmän liikkumavaraa tulevaisuudessa. Markkinat tulkitsivat tämän pääasiassa pienempänä riskinä uusille kiristyksille, ei välittömänä elvytyksenä, mutta reaktio osoittaa, kuinka herkästi riskinottohalukkuus edelleen reagoi inflaatiodataan.

Yhtiörintamalla kaksi nimeä erottui erityisesti: Micron Technology ja FedEx. Micron liittyy läheisesti tekoälyyn, datakeskuksiin ja digitaaliseen infrastruktuuriin tehtäviin investointeihin, kun taas FedEx toimii perinteisesti globaalin talousaktiviteetin barometrina tavaraliikenteen ja logistiikan kautta. Molemmat raportoivat vahvat luvut viimeisimmältä neljännekseltä – ja mikä tärkeämpää: merkkejä vakaasta kysynnästä.

Aikoina, jolloin markkinat etsivät suuntaa, sijoittajat ovat historiallisesti etsineet varhaisia signaaleja – eivät ennusteista, vaan käytännöstä. Tähän liittyy käsite bellwethers – yhtiöt, jotka asemansa, pääomajakaumansa ja tilauskirjojensa kautta havaitsevat talouden käänteet ennen kuin ne näkyvät makrotilastoissa.

Historia tarjoaa useita selkeitä esimerkkejä. 1900-luvun puolivälissä General Motors, U.S. Steel ja Caterpillar ennakoivat muutoksia taloudessa. Ei siksi, että ne olisivat olleet kaikkein innovatiivisimpia, vaan koska ne sijaitsivat pääoman, työvoiman ja kysynnän leikkauspisteessä. Kun näiden yhtiöiden toiminta muuttui, talous seurasi perässä.

1990-luvulla Intel ja Cisco ottivat tämän roolin. IT-infrastruktuuriin tehdyt investoinnit eivät ainoastaan heijastaneet teknologista kehitystä, vaan myös tuottavuuden kasvua ja rakenteellisia muutoksia elinkeinoelämässä. Jälkikäteen näemme, että markkinat hinnoittelivat nämä muutokset sisään jo kauan ennen kuin ne näkyivät BKT-luvuissa. On kuitenkin ratkaisevan tärkeää olla tarkka: bellwethers antaa signaaleja, ei takuita. 2000-luvun alussa näimme voimakkaita teknologiasijoituksia samaan aikaan, kun talous oli siirtymässä korjausliikkeeseen. Nykyinen ero on pääomakurin vahvistuminen. Investoinnit ovat keskittyneempiä, rahavirroista riippuvaisempia ja perustuvat yhä enemmän todelliseen kysyntään.

Korot, valuutat ja raaka-aineet

• Öljyn hinta (Brent Blend) on nyt 59,6 dollaria barrelilta.
• 1 USD maksaa tällä hetkellä: 10,17 NOK; 9,29 SEK; 6,38 DKK ja 0,85 EUR, kun taas 1 EUR maksaa: 11,9 NOK; 10,89 SEK ja 7,47 DKK.
• Yhdysvaltain korkokäyrä on normalisoitunut (2 vuoden korko 3,48 on alempi kuin 10 vuoden korko 4,14).
• Pitkän aikavälin inflaatio-odotukset Yhdysvalloissa, mitattu 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ovat 2,24%, kun Federal Reserven tavoite on 2%. (Lähde: Federal Reserve Bank of St. Louis)
• Kullan (Gold Spot), jota käydään kauppaa Yhdysvaltain dollareissa per troy-unssi, hinta on 4328,5 (1% kaikkien aikojen huipusta).

Lähde: Raaka-aineet (korot, valuuttakurssit, raaka-aineiden hinnat, indeksit ja osakekurssit) on otettu Infrontista.

Joka arkiaamu ilmestyvästä Nordnetin aamukirjeestä löydät Roger Berntsenin tuoreet pörssikommentit.

Voit seurata analyytikko Berntsenin sijoituksia Nordnetin sosiaalisessa sijoitusverkostossa, Sharevillessä.