Roger Berntsen
Tämä on konekäännös Norjan Nordnet Blogissa julkaistusta artikkelista.
Tärkeä huomio: Tekstin tiedot on tarkoitettu vain yleiseksi tiedoksi, eikä niitä tule ymmärtää sijoitusneuvoksi tai suositukseksi ostaa, myydä tai pitää mitään arvopaperia tai sijoitustuotetta, eikä sitä ole tarkoitettu henkilökohtaiseksi sijoitusneuvonnaksi. Pörssikommentin tarkoituksena on antaa lukijalle näkemystä maailmantaloudesta ja rahoitusmarkkinoista.
Roger Berntsen omistaa osakkeita tämän raportin yhtiöissä: Berkshire Hathaway Inc., Tesla Inc.
Arvioin että Helsingin pörssi avaa tasolla -0,1 % tai välillä [-0,5, 0,3] %.
Maailman osakemarkkinat
- Yhdysvaltojen johtavat indeksit (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA ja RUSSELL 2000) laskivat keskiviikkona keskimäärin 0,7 prosenttia.
- S&P 500 Volatility Index (VIX) nousi 0,6 pistettä tasolle 15.*
- Nike Inc (4,1%), Molina Healthcare Inc (1,7%) ja TransDigm Group Inc (1%) olivat S&P 500 -indeksiin kuuluvien yhtiöiden nousijoiden kärjessä.
- Fair Isaac Corp (-3,2%), Universal Health Services Inc (-3,1%) ja Moderna Inc (-3%) päätyivät laskijoiden kärkeen.
- S&P 500 Volatility Index (VIX) nousi 0,6 pistettä tasolle 15.*
- Eurostoxx 600 laski 0,1 prosenttia tiistaina, kun taas Pohjoismaiden johtavat pörssi-indeksit (OMXS30, OBX, OMXH25 ja OMXC20) nousivat keskimäärin 0,4 prosenttia.
- EUROSTOXX 50 Volatility Index (VIX) laski 0,7 pistettä tasolle 14,7.*
- Aasian suurimmat indeksit (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) ovat perjantaiaamuna keskimäärin 1,3 prosenttia plussalla.
*VIX > 25: viestii pelosta ja epävarmuudesta. VIX < 15: viestii vakautta ja optimistista tunnelmaa.
Ei niinkään korkean tuoton takia, vaan siksi, että markkinat suoriutuivat hyvin vuodesta, jota leimasivat geopoliittinen epävarmuus, korkokehityksen arvaamattomuus ja suuret rakenteelliset investoinnit. Tällaiset vuodet erottavat markkinat, joita ohjaa todellinen tuloksenteko, niistä, joita vetävät lähinnä odotukset.
Maailmanlaajuisesti Etelä-Korea oli vahvin pörssimarkkina, sillä KOSPI-indeksi nousi noin 75 prosenttia. Pohjoismaista Suomi nousi kärkeen yli 30 prosentin nousulla, Norjan ja Ruotsin edelle. Tanska jäi jälkeen pääasiassa Novo Nordiskin heikon kurssikehityksen vuoksi. Tämä muistuttaa siitä, kuinka haavoittuvia keskittyneet indeksit voivat olla, kun yksittäisellä yhtiöllä on suhteettoman suuri vaikutus tuottoon.
Vuoden 2025 kiinnostavin havainto ei kuitenkaan ole se, kuka menestyi parhaiten, vaan mikä todella ajoi nousua. Toisin kuin useissa aiemmissa nousumarkkinoissa, kyseessä oli tulokseen perustuva pörssi. Tulokset kasvoivat samaa tahtia kuin kurssit. Kertoimet eivät karanneet reaalitalouden edelle – ne seurasivat sitä. Historiallisesti tämä on terveen osakemarkkinan tunnusmerkki.
Tämä ei kuitenkaan tarkoita, että vuodesta 2026 tulisi yhtä vahva. Korkean tuoton vuoden jälkeen kasvaa paine yhtiöille. Markkinasta tulee valikoivampi, eikä se ole yhtä halukas hinnoittelemaan tulevia lupauksia ilman näkyvää tuloskehitystä. Tulosmarginaalit, kassavirta ja sijoitetun pääoman tuotto korostuvat liikevaihdon kasvun sijaan.
Tämä pätee erityisesti tekoälyyn. Investoinnit ovat valtavia ja odotukset korkeita. Vuonna 2026 kysymys ei ole siitä, tuleeko tekoälyllä olemaan suuri merkitys, vaan siitä, mitkä toimijat todella kykenevät tuottamaan kannattavuutta – ja kuinka nopeasti. Markkinat ovat perinteisesti olleet valmiita katsomaan pitkälle tulevaisuuteen uusien teknologioiden kohdalla. Tiukemmassa pääomaympäristössä tämä kärsivällisyys joutuu koetukselle.
Osakemarkkina, joka kehittyy tulosten mukana, on vähemmän näyttävä kuin odotuksiin perustuva markkina. Mutta se on kestävämpi. Pitkäjänteisille sijoittajille juuri tällaiset markkinat tarjoavat usein parhaan riskikorjatun tuoton. Vuodesta 2026 tuskin tulee suurten lupausten vuosi. Siitä tulee toteutusten vuosi.
Korot, valuutat ja raaka-aineet
- Öljyn hinta (Brent Blend) on nyt 61,5 dollaria barrelilta.
- 1 USD maksaa tällä hetkellä: 10,03 NOK; 9,17 SEK; 6,34 DKK ja 0,85 EUR, kun taas 1 EUR maksaa: 11,8 NOK; 10,8 SEK ja 7,47 DKK.
- Yhdysvaltojen korkokäyrä on normalisoitunut (kaksivuotinen korko, 3,46, on matalampi kuin kymmenvuotinen korko, 4,12).
- Yhdysvaltojen pitkän aikavälin inflaatio-odotukset, mitattuna 10 vuoden Breakeven Inflation Rate -luvulla (T10YIE), ovat 2,22 prosenttia, kun Federal Reserven tavoite on 2 prosenttia (lähde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
- Kulta (Gold Spot), jota käydään kaupaksi Yhdysvaltain dollareissa per troy-unssi, on 4375,9 (3% kaikkien aikojen korkeimmasta tasosta).
Lähde: Raaka-aineet (korot, valuuttakurssit, raaka-aineiden hinnat, indeksit ja osakekurssit) on otettu Infrontista.
Joka arkiaamu ilmestyvästä Nordnetin aamukirjeestä löydät Roger Berntsenin tuoreet pörssikommentit.
Voit seurata analyytikko Berntsenin sijoituksia Nordnetin sosiaalisessa sijoitusverkostossa, Sharevillessä.
Voisiko aamukirjeeseen lisätä yhteenvedon ylälaitaan bulletpointeilla (kuten esim. Inderesin uutiskirjeessä, AI:n tekemä yhteenveto)?
AI-kupla taitaa olla puhkeamassa.
Prosenttien käsittely näyttää olevan vaikea laji myös talousekspertille!
Mielestäni kullan hinta on 98% kaikkien aikojen huipusta (tai 2% alle kaikkien aikojen huipusta)
Vähän tarkkuutta ilmaisuun!
Tämä menee “tykätyksi” heti vaan avaamalla, vaikka ei sydänsymbolia klikkaisi. Näin saa ainakin tykkäyksiä.
Se johtuu siitä, että käytämme nykyään yhtä ja samaa blogipohjaa joka päivä, eli eilisen sisältö korvataan tänään julkaistulla uudella materiaalilla. Tällöin myös vanhat tykkäykset ja kommentit jäävät näkyviin. Syynä ovat hakukoneoptimointiin liittyvät syyt: Berntsenin kirjoitukset ovat lähes aina aikaan sidottuja ja tietyn päivän tapahtumia käsitteleviä, minkä vuoksi niitä ei kannata kerryttää tänne Nordnet Blogiin.
Korjatkaa nyt hyvänen aika tuo ongelma. Jos en ole tykännyt artikkelista, se tarkoittaa että en tykkää siitä vaikka olisinkin tykännyt jostain aiemmasta artikkelista.
Korjatkaa nyt hyvänen aika tuo ongelma. Jos en ole tykännyt artikkelista, se tarkoittaa että en tykkää siitä vaikka olisinkin tykännyt jostain aiemmasta artikkelista.
Miksi nykyään ei enää pääse lukemaan esimerkiksi edellisen päivän juttua, vaikka yrittäisi tulla siihen sähköpostin linkin kautta? Nyt kaikki jutut ovat ”samalla” sivulla ja vanhat kirjoitukset häviävät. Toisin oli vielä jokin aika sitten.
Tämä tehdään käytännön syistä. Minulla on kuitenkin suunnitelmissa tehdä oma laskeutumissivu aamuraportille, jossa olisi myös arkisto. Kiitos palautteestasi.
Otsikossa lukee että isku Iraniin syöksytti öljyn hinnan ja nuoli osoittaa alaspäin. Otsikko on täysin harjaanjohtava suhteessa siihen mitä artikkelissa lukee ja mitä todellisuudessa tapahtui.
Kiitos palautteesta. Olemme ottaneet sen huomioon ja harkitsemme jatkotoimia. Yksi vaihtoehto voisi olla käyttää toisenlaisia kuvia, jotka tukevat tekstiä kokonaisuudessaan paremmin eikä muodosta riskiä, että lukijaa johdetaan harhaan.
Olemme käyttäneet nuolikuvia (ylös-, alas- tai vaakasuoraan osoittava nuoli) ilmaisemaan kotimaisen pörssin suunnan. Ne pohjautuvat Berntsenin aamukatsausten arvioihin siitä, mille tasolle Helsingin pörssi todennäköisesti avautuu.
/Alicia Nordnet
Jeesus-kristus… Tuo otsikko…
Nyt opettelemaan suomen kieltä.
“SYÖKSY” on alaspäin tapahtuvaa toimintaa. “SYÖKSY” ei voi olla nousua. Jos käytätte konekääntäjää, niin tarkastakaa nyt edes ihan perustasolla nuo tekstit.
-Toim. huom.
Kiitos palautteesta! Tämän voi kyllä laittaa suomenruotsalaisuuden, eli minun, piikkiin. Sanakirjan mukaan “syöksy” voi tarkoittaa myös “rusa” (kun puhutaan hinnoista esim. “rusa i pris”, vapaa käännös: hinnat nousevat rajusti), ja se mielikuva minulla oli mielessä otsikkoa kirjoittaessani.
Tajuan kuitenkin nyt, että suomen kielessä “syöksy” viittaa useimmiten jyrkkään laskuun, joten sanavalinta oli tässä epäsopiva.
/Alicia Nordnet
En löytänyt Nvidiasta sanaakaan, vaikka otsikko niin mainosti.
Alla NVIDIA-katsaus toissapäivältä (21.5.): Nvidia, tekoäly ja uusi teollinen infrastruktuuri Jensen Huang – Nvidian perustaja ja toimitusjohtaja – on tällä viikolla hallinnut uutisotsikoita Computex-messuilla Taiwanissa. Nvidia ei ole enää pelkkä teknologiayhtiö. Siitä on tullut uuden teollisen järjestelmän tukipilari. Sijoittajille tässä on useita tasoja, jotka kannattaa ymmärtää – ei vain pinnallisesti, vaan syvällisesti. Nvidian innovaatiot ja uusi arvoketju Nvidia aloitti vuonna 1993 graafisten prosessorien niche-yrityksenä. Nykyään se on maailman arvokkain yhtiö. Jo se on vaikuttavaa – mutta todellista merkitystä on sillä, miten tämä kasvu pohjautuu rakenteellisiin muutoksiin maailmantaloudessa. Siinä missä aiemmat yhtiöt kasvoivat omistamalla jakelun, öljyn, maan tai pankit, Nvidia kasvaa… Lue lisää >>