Vaihtoehtorahastot (“Alternative Investment Fund”, "AIF") muistuttavat suurimmalta osin perinteisiä UCITS-rahastoja, mutta niissä on tärkeitä eroja seuraavilla alueilla:
Sijoitusstrategia ja hajautus
Sijoitusvaatimukset ja kaupankäynti
Palkkiot
Omistamasi omaisuuslaji
Edellä mainitut tekijät tekevät vaihtoehtoisista sijoitusrahastoista yleisesti ottaen perinteisiä UCITS-rahastoja riskipitoisempia, ja niiden ymmärtäminen vaatii sijoittajalta enemmän esitietoja tai kokemusta.
Alla olevat tiedot auttavat sinua saamaan selkeän yleiskuvan vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen yleisistä ominaisuuksista.
Vaihtoehtorahastolla tarkoitetaan yhteisöä, joka on perustettu kollektiivista sijoittamista varten ja joka kerää pääomaa useilta sijoittajilta sijoittaakseen sen vahvistetun sijoituspolitiikan mukaisesti sijoittajien hyväksi. Omistamasi omaisuus ei ole aina tavallinen rahasto-osuus, vaan se voi olla esimerkiksi osake tai muun tyyppinen rahoitusväline.
Tärkein asia, joka erottaa vaihtoehtorahaston perinteisestä UCITS-rahastosta, on se, että salkunhoitajalla on vapaammat valtuudet sijoittaa erilaisiin, vaikeammin saavutettaviin omaisuusluokkiin, kuten listaamattomiin yhtiöihin, epälikvideihin ja/tai reaalivarallisuuseriin (esim. kiinteistöt tai metsä) sekä johdannaisiin (esim. optiot). On tavanomaista, että vaihtoehtorahaston omaisuutta hoidetaan salkunhoitajan aktiivisilla sijoituspäätöksillä ja että sijoitukset koostuvat omaisuuseristä, joiden likviditeetti on yleisesti ottaen alhaisempi kuin pörssinoteeratuilla arvopapereilla. Riski ja tuotto eivät siten riipu ainoastaan kohdemarkkinoista, vaan myös salkunhoitajan kyvystä toteuttaa rahaston sijoitusstrategiaa sekä kohde-etuuksien hinnoittelusta ja likviditeetistä. Joissakin vaihtoehtorahastoissa käytetään myös velkavipua, mikä lisää sekä riskiä että tuottomahdollisuuksia. Lisäksi salkunhoitajalla on mahdollisuus sijoittaa harvempiin kohteisiin kuin perinteisessä UCITS-rahastossa, mikä tarkoittaa alhaisempaa hajautusta. Kaiken kaikkiaan tämä tekee vaihtoehtorahastoista luonteeltaan riskipitoisempia.
Ennen sijoittamista vaihtoehtorahastoihin sinun sijoittajana tulee tarkistaa mahdolliset minimisijoitusrajat, sillä joillakin rahastoilla on sääntöjä minimisijoituksen suuruudesta. Tämä tekee tällaisesta rahastosta sopivamman sijoittajille, joilla on enemmän vapaata pääomaa.
On olemassa sekä päivittäin kaupankäynnin kohteena olevia vaihtoehtorahastoja että rahastoja, joiden kaupankäyntitiheys on alhaisempi (esim. kuukausittaiset ostot ja neljännesvuosittaiset myynnit). Joitakin vaihtoehtorahastoja voidaan ostaa ja myydä myös pörssissä.
Pörssinoteeratuilla vaihtoehtorahastoilla käydään kauppaa säännellyillä markkinoilla, joilla hinnoittelu tapahtuu jatkuvasti kaupankäyntipäivän aikana. On tärkeää tietää, että vaikka vaihtoehtorahasto olisi pörssinoteerattu, on olemassa riski, että kyseisen rahaston likviditeetti on alhainen, mikä voi vaikeuttaa omistuksen myymistä haluttuna ajankohtana. Pörssinoteeratut vaihtoehtorahastot keräävät usein uutta pääomaa laskemalla liikkeeseen uusia osuuksia uusien sijoitusten tekemiseksi. Annit voidaan toteuttaa merkintäetuoikeudella tai ilman sitä. Jos anti toteutetaan ilman merkintäetuoikeutta, se voi johtaa nykyisten osuudenomistajien omistuksen laimentumiseen. Koska pörssinoteeratuilla vaihtoehtorahastoilla on joskus alhainen likviditeetti, joillakin rahastoilla on myös lunastusjaksoja, jolloin omistaja voi lunastaa osuuksia rahastoyhtiön määräämään hintaan.
Toisin kuin perinteiset UCITS-rahastot – jotka yleensä luottavat yksinkertaiseen palkkiomalliin kiinteän hallinnointipalkkion ympärillä – vaihtoehtorahastot poikkeavat usein hyödyntämällä monimutkaisempia palkkiorakenteita:
Tulosperusteiset palkkiot (Performance Fee): Tavanomaisten vuotuisten kulujen lisäksi vaihtoehtorahastot perivät usein tulosperusteista palkkiota. Tätä peritään, jos rahaston tuotto ylittää ennalta määrätyn vertailukohdan tai niin kutsutun "high-water mark" -tason (joka on usein asetettu suhteessa vertailuindeksiin rahaston avaintietoasiakirjan mukaisesti).
Swing Pricing (mukautuva hinnoittelu): Kohde-etuuksien monimutkaisuuden tai alhaisemman likviditeetin vuoksi rahastoyhtiöt voivat soveltaa Swing Pricing -menetelmää merkittävien merkintöjen tai lunastusten yhteydessä. Toisin kuin tavallisissa UCITS-rahastoissa, joissa kaupankäyntikulut katetaan kollektiivisesti kaikkien osuudenomistajien kesken, Swing Pricing mukauttaa tilapäisesti toteutunutta rahasto-osuuden arvoa (NAV) rahastoon tulevalle tai siitä lähtevälle sijoittajalle. Tämä varmistaa, että suuren kaupankäynnin transaktiokustannukset rasittavat vain niitä sijoittajia, jotka aiheuttavat kulut, mikä suojaa nykyisiä, pitkäaikaisia sijoittajia arvon laimentumiselta.
Vaihtoehtorahasto voi koostua erityyppisistä rahoitusvälineistä, kuten rahasto-osuuksista, kantaosakkeista, etuoikeutetuista osakkeista, joukkovelkakirjalainoista, pääomaosuustodistuksista ja voitonjako-osuustodistuksista. Pörssinoteeratuissa vaihtoehtorahastoissa pääomaosuustodistukset ja voitonjako-osuustodistukset ovat yleisiä.
Rahasto-osuudet ovat sijoittajan omistamien rahaston liikkeeseenlaskemien osuuksien määrä.
Kantaosakkeet ovat yleisin yrityksen omistusmuoto.
Etuoikeutetut osakkeet ovat osakkeita, joilla on ennalta määrätty osinko ja yleensä ennalta määrätty ajankohta, jolloin liikkeeseenlaskijana toimiva yhtiö ostaa osakkeen takaisin.
Joukkovelkakirjalainat ovat yksinkertaisesti sanottuna lainoja. Kun ostat joukkovelkakirjalainan, lainaat rahaa yhtiölle tai valtiolle ja saat vastineeksi korkotuloja sekä lainan takaisinmaksun erääntymispäivänä.
Voitonjako-osuustodistukset ovat lainoja, joiden korko riippuu kokonaan tai osittain liikkeeseenlaskijayhtiön voitosta tai osakkeenomistajille maksettavasta osingosta.
Pääomaosuustodistukset ovat lainoja, joiden takaisinmaksusumma riippuu kokonaan tai osittain liikkeeseenlaskijayhtiön voitosta tai osakkeenomistajille maksettavasta osingosta.
Tämän sivun tiedot eivät kerro sijoittajalle kaikista vaihtoehtorahastoihin liittyvistä riskeistä. Jotta voit tehdä tietoon perustuvan sijoituspäätöksen, on tärkeää tutustua esim. esitteeseen, rahaston sääntöihin ja avaintietoasiakirjaan (KID) ennen sijoittamista.
Kun olet lukenut monimutkaisista rahastoista, on aika testata tietämyksesi. Jos pääset testin läpi, voit alkaa käydä kyseisillä arvopapereilla kauppaa.
3