Vastatuulta ohjelmistoyhtiöille

Tämä on konekäännös Norjan Nordnet Blogissa julkaistusta artikkelista.

Tärkeä huomio: Tekstin tiedot on tarkoitettu vain yleiseksi tiedoksi, eikä niitä tule ymmärtää sijoitusneuvoksi tai suositukseksi ostaa, myydä tai pitää mitään arvopaperia tai sijoitustuotetta, eikä sitä ole tarkoitettu henkilökohtaiseksi sijoitusneuvonnaksi. Pörssikommentin tarkoituksena on antaa lukijalle näkemystä maailmantaloudesta ja rahoitusmarkkinoista.

Roger Berntsenillä ei ole omistusosuuksia tässä raportissa mainituissa yhtiöissä.

Arvioin että Helsingin pörssi avaa tasolla -0,2 % tai välillä [-0,6, 0,2] %.

Maailman osakemarkkinat

• Yhdysvaltojen tärkeimmät indeksit (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA ja RUSSELL 2000) laskivat eilen keskimäärin 0,6%.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) nousi 0,6 pistettä tasolle 18,6.*
    • Super Micro Computer Inc (+13,8%), Fortive Corp (+10,6%) ja Eli Lilly and Co (+10,3%) olivat S&P 500 -indeksiin kuuluvista yhtiöistä suurimmat nousijat.
    • Boston Scientific Corp (-17,6%), Advanced Micro Devices Inc (-17,3%) ja Applovin Corp (-16,1%) päätyivät laskijoiden kärkeen.
• Eurostoxx 600 pysyi eilen ennallaan, kun taas Pohjoismaiden johtavat pörssi-indeksit (OMXS30, OBX, OMXH25 ja OMXC20) laskivat keskimäärin 1,1%.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) nousi 0,8 pistettä tasolle 19,3.*
• Aasian suuret indeksit (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) ovat torstaiaamuna keskimäärin 1,2% laskussa.

*VIX > 25: kertoo pelosta ja epävarmuudesta. VIX < 15: viittaa vakauteen ja optimismiin.

Yhdysvaltain teknologiayhtiöiden kurssit jatkoivat keskiviikkona laskua, ja erityisesti ohjelmistoyhtiöiden osakkeet vetivät sektoria alaspäin. Kun monien muiden sektoreiden arvot ovat kaikkien aikojen huippujen tuntumassa, teknologiala on nyt tilanteessa, jota kutsutaan korjaukseksi.

On tärkeää korostaa, että teknologiasektorin heikkous johtuu suurelta osin ohjelmistoyhtiöiden kehityksestä. Tätä alasektoria hallitsevat suuret toimijat, kuten Microsoft, Salesforce ja Accenture, ja juuri nämä yhtiöt ovat viime aikoina vetäneet sektoria alas.

Ohjelmistoyhtiöiden tulot perustuvat usein tilauspohjaiseen ohjelmistoon. Tällaisilla yrityksillä on yleensä korkea kannattavuus ja matalat rajakustannukset, mutta niiden täytyy ylläpitää jatkuvaa kasvua korkeiden arvostustensa perustelemiseksi pörssissä. Kun odotukset tulevasta kasvusta muuttuvat – esimerkiksi kilpailun kiristymisen, teknologisten muutosten tai makrotaloudellisten tekijöiden vuoksi – osakekurssit voivat reagoida voimakkaasti.

Sijoittajat pohtivatkin, kohtaavatko ohjelmistoyritykset, jotka ovat kasvaneet vahvasti useiden vuosien ajan, tulevaisuudessa enemmän kilpailua ja rakenteellisia haasteita tekoälyn myötä kuin monet muut alat. Aika näyttää, miten käy.

Kun markkina, sektori tai yksittäinen yhtiö ajautuu ns. korjausvaiheeseen, markkinadynamiikka muuttuu usein. Tällaisia jaksoja luonnehtii yleensä lisääntynyt lyhytaikaisten sijoittajien aktiivisuus, mikä voi voimistaa hintavaihteluita.

Microsoft, yksi maailman suurimmista yrityksistä ja keskeinen toimija ohjelmistoalalla, on laskenut tänä vuonna lähes 15%. Vertailun vuoksi: yli 10 prosentin kurssilaskua pidetään tavallisesti korjauksena, kun taas yli 20 prosentin laskua kutsutaan karhumarkkinaksi.

Euroopan ja Aasian teknologiasektorit ovat vähemmän paineessa. Tämä johtuu pääosin siitä, että näillä alueilla on vähemmän suuria, pörssilistattuja ohjelmistoyhtiöitä kuin Yhdysvalloissa.

Korot, valuutat ja raaka-aineet

• Öljyn hinta (Brent Blend) on nyt 67,9 dollaria barrelilta.
• 1 USD maksaa tällä hetkellä: 9,71 NOK; 9 SEK; 6,33 DKK ja 0,85 EUR, kun taas 1 EUR maksaa: 11,4 NOK; 10,62 SEK ja 7,47 DKK.
• Yhdysvaltain korkokäyrä on normalisoitunut (2 vuoden korko, joka on 3,55, on alempi kuin 10 vuoden korko, joka on 4,26).
• Pitkän aikavälin inflaatio-odotukset Yhdysvalloissa, mitattuna 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE) -indeksillä, ovat 2,35%, kun Federal Reserven tavoite on 2% (Lähde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Kulta (Gold Spot), joka noteerataan Yhdysvaltain dollareina troyaunssilta, on 4856,5 (12% kaikkien aikojen huipusta).

Lähde: Raaka-aineet (korot, valuuttakurssit, raaka-aineiden hinnat, indeksit ja osakekurssit) on otettu Infrontista.

Joka arkiaamu ilmestyvästä Nordnetin aamukirjeestä löydät Roger Berntsenin tuoreet pörssikommentit.

Voit seurata analyytikko Berntsenin sijoituksia Nordnetin sosiaalisessa sijoitusverkostossa, Sharevillessä.