Muutoksia pääomavirroissa?

Tämä on konekäännös Norjan Nordnet Blogissa julkaistusta artikkelista.

Tärkeä huomio: Tekstin tiedot on tarkoitettu vain yleiseksi tiedoksi, eikä niitä tule ymmärtää sijoitusneuvoksi tai suositukseksi ostaa, myydä tai pitää mitään arvopaperia tai sijoitustuotetta, eikä sitä ole tarkoitettu henkilökohtaiseksi sijoitusneuvonnaksi. Pörssikommentin tarkoituksena on antaa lukijalle näkemystä maailmantaloudesta ja rahoitusmarkkinoista.

Roger Berntsenillä on omistusosuuksia seuraavista tässä raportissa mainituista yrityksistä: Advanced Micro Devices Inc.

Arvioin että Helsingin pörssi avaa tasolla +0,2 % tai välillä [-0,6 +0,2] %.

Maailman osakemarkkinat

• Yhdysvaltain keskeiset osakeindeksit (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA ja RUSSELL 2000) laskivat eilen keskimäärin 2,1%.
  • S&P 500 Volatility Index (VIX) nousi 2,5 pistettä tasolle 20.*
    • Robinhood Markets Inc (-8,6%), Interactive Brokers Group Inc (-7,8%) ja Walt Disney Co (-7,8%) päätyivät laskijoiden kärkeen.
    • LyondellBasell Industries NV (5,1%), Cisco Systems Inc (4,6%) ja Dow Inc (4,2%) olivat suurimpia nousijoita S&P 500 -yhtiöiden joukossa.
• Eurostoxx 600 laski eilen 0,6%, ja Pohjoismaiden johtavat pörssi-indeksit (OMXS30, OBX, OMXH25 ja OMXC20) päätyivät keskimäärin 0,5% miinukselle.
  • EUROSTOXX 50 Volatility Index (VIX) nousi 1 pisteen tasolle 18,8.*
• Aasian suurimmat indeksit (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG ja SENSEX) ovat perjantaiaamuna keskimäärin 1,5% laskussa.

*VIX > 25: Signaloi pelkoa ja epävarmuutta. VIX < 15: Indikoi vakautta ja optimismia.

Wall Streetin torstainen lasku ei tarjoa tukea Euroopan markkinoille tänään.

Aasia seurasi yön aikana samaan suuntaan, mutta pudotus jäi lievemmäksi. Tällaiset vivahteet voivat usein olla varhaisimpia merkkejä siitä, että markkinoilla on tapahtumassa muutos.

Moni pohtii nyt, onko kyse suuremman korjauksen alusta vai ennen kaikkea pääomavirtojen muutoksesta.
Kun Yhdysvallat laskee enemmän kuin Aasia ja Eurooppa liikkuu aiempaa itsenäisemmin, se voi viitata siihen, että sijoittajat vähitellen siirtävät painoaan – kasvusta arvo-osakkeisiin, kalliista yhdysvaltalaisista teknologiaosakkeista aliarvostetuille alueille ja kapeista keskittymistä laajempaan hajautukseen.

Se, että Aasian markkinat ovat suoriutuneet parhaiten tänä vuonna, ja että Eurooppa on heti perässä, tukee tätä kuvaa.
Tämä ei välttämättä tarkoita, että Yhdysvaltojen talouden perustekijät heikkenisivät, vaan että arvostustaso, sijoituspositiot ja riskinhallinta vaikuttavat nyt enemmän pääoman kohdentumiseen. Kun markkinasta tulee kallis ja keskittynyt, pienikin liike voi saada sijoittajat kotiuttamaan voittoja – kuten Nasdaqin liikkeet tällä viikolla osoittavat.

Yhdysvaltalaisen teknologiasektorin voittojen kotiuttamista ei myöskään tarvitse tulkita dramaattisesti.
Se voi olla luonnollinen reaktio markkinoilla, jotka ovat nousseet pitkään ilman uusia katalyyttejä.
Volatiliteetin kasvaessa monet sijoittajat käyttävät tilaisuuden hyväkseen vähentääkseen riskiä muuttamatta pitkän aikavälin näkemystään.

Nyt tärkeintä on kokonaisuus: heikompi USA, vakaampi Aasia ja Eurooppa, joka alkaa yhä enemmän heijastaa omia alueellisia tekijöitään.
Tällaiset alueiden väliset epäsymmetriat ovat usein ensimmäinen vaihe laajemmassa rotaatiossa.

On vielä liian aikaista sanoa, johtaako tämä korjaukseen. Markkina ei ole heikko — se on vain aiempaa herkempi. Tällaisina aikoina on järkevämpää seurata pääomavirtojen suuntaa kuin antaa liikaa painoarvoa yksittäisille päiville.

Korot, valuutat ja raaka-aineet

• Öljyn hinta (Brent Blend) on nyt 64 dollaria tynnyriltä.
• 1 USD maksaa tällä hetkellä: 10,01 NOK, 9,39 SEK, 6,41 DKK ja 0,86 EUR, kun taas 1 EUR maksaa 11,7 NOK, 10,94 SEK ja 7,47 DKK.
• Yhdysvaltain korkokäyrä on normalisoitunut (2 vuoden korko 3,59 on alempi kuin 10 vuoden korko 4,12).
• Yhdysvaltain pitkän aikavälin inflaatio-odotukset, mitattuna 10-Year Breakeven Inflation Rate -indeksillä (T10YIE), ovat 2,28%, kun Federal Reserven tavoite on 2% (Lähde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Kullan (Gold Spot) hinta on 4193,1 USD per troy-unssi, vain 4% kaikkien aikojen huipputasosta.

Lähde: Raaka-aineet (korot, valuuttakurssit, raaka-aineiden hinnat, indeksit ja osakekurssit) on otettu Infrontista.

Joka arkiaamu ilmestyvästä Nordnetin aamukirjeestä löydät Roger Berntsenin tuoreet pörssikommentit.

Voit seurata analyytikko Berntsenin sijoituksia Nordnetin sosiaalisessa sijoitusverkostossa, Sharevillessä.