Antti Hyppänen
Maanjäristyksiä, metsäpaloja ja miljoonia heinäsirkkoja. Ohjuskriisi Lähi-idässä, Kobe Bryantin lento-onnettomuus ja Brexit. Tämä kaikki yhdistettynä koronaviruspandemiaan, BLM-mellakoihin sekä uskomattomiin tapahtumiin osakemarkkinoilla.
Vuosi 2020 on ollut täynnä draamaa, vaikka kalenteri on vasta puolivälissä. Mitähän mahtaa olla luvassa vuoden toiselle puoliskolle? Tätä kysymystä pohtivat myös Bitcoin-sijoittajat, sillä tulevat kvartaalit ovat ennakkoon todella mielenkiintoisia.
Jos aiemmat blogipostaukseni eivät ole tuttuja, saat niistä hyvät pohjatiedot tähän tekstiin.
- Toukokuun 2019 blogi oli katsaus Bitcoinin perusteisiin. Jos et tiedä Bitcoinista mitään, tsekkaa tämä ensin.
- Joulukuun 2019 blogi sisälsi yhteenveto viime vuodesta. Löydät myös tarkemman esittelyn tässä artikkelissa mainitusta Stock-To-Flow -mallista.
Käydään seuraavaksi läpi vuoden 2020 tärkeimpiä tapahtumia ja trendejä sekä otetaan katseet myös tulevaisuuteen.
Bitcoin ei ollut immuuni koronavirukselle
Vuoden 2020 ensimmäinen kvartaali oli erittäin positiivinen. Bitcoinin kurssi kohosi kahdessa kuukaudessa noin 7 000 dollarista hieman yli 10 000 dollariin. Samalla Bitcoinin markkinaosuus laski noin 68 prosentista 61 prosenttiin, eli muut kryptovaluutat olivat vieläkin tuottoisampia sijoituksia.
Alla olevassa kuvassa on Nordnetin XBT trackerin kehitys (YTD), joka seuraa siis Bitcoinin kurssia.
Seuraavassa kuvassa on puolestaan Seligson & Co OMX Helsinki 25 ETF:n kurssikehitys, joka seuraa HEX 25 -indeksiä.
Sijoittajat synkistyivät maaliskuun alussa, kun koronavirus levisi Eurooppaan ja hiljalleen myös Yhdysvaltoihin. Maaliskuun puolivälissä paniikki iski toden teolla myös Suomeen. Moni muistaa varmasti vielä wc-paperin hamstrauksen.
Bitcoin romahti osakemarkkinoiden suuntaisesti, mutta tyylilleen uskollisena kertaluokkaa rajummin. Kurssi päätyi tietyissä pörsseissä alle 4 000 dollarin. Pudotusta saatiin aikavyöhykkeestä ja markkinapaikasta riippuen noin 40-50 prosenttia yhden vuorokauden aikana.
Tämä oli ensimmäinen kerta Bitcoinin historiassa, kun osakemarkkinat kokivat todella nopean ja rajun romahduksen. Bitcoin ei ollut siis immuuni koronavirukselle eikä se käyttäytynyt turvasataman tavoin.
Kryptomarkkina palautui noin kuudessa viikossa romahdusta edeltäneelle tasolle reiluun 8 000 dollariin. Bitcoinin kurssi rikkoi 10 000 dollarin rajan kesäkuun alussa eli noin 10 viikkoa myöhemmin. Suunta on ollut sama kuin osakemarkkinalla, mikä on toipunut koronakuopasta hämmästyttävällä tavalla.
Johdannaismarkkina ja Plus Token vauhdittivat romahdusta
Bitcoinin kurssisyöksy oli poikkeuksellisen raju, ja sitä vauhdittivat osakemarkkinoiden lisäksi myös muut tekijät.
Aihetta on käsitelty tarkemmin yksityiskohtaisesti tällä videolla:
Viime vuosina yhä suurempi osa kryptovaluuttojen kaupankäynnistä on siirtynyt johdannaisten ja erilaisten viputuotteiden käyttöön. Tämän varjopuoli nähtiin maaliskuussa, kun elokuvista tuttu ”margin call” tuli tutuksi myös Bitcoin-sijoittajille.
Nopea kurssimuutos sai aikaan positioiden automaattisen myynnin, mikä sai aikaan lisää laskua. Tämä tuhosi taas uusia sijoittaja, ja kierre oli valmis.
Bitcoinin kurssia on painanut vuoden päivät myös Plus Token -niminen miljardiluokan Ponzi-huijaus. Kiinalaiset rikolliset saivat haltuunsa jopa 200.000 bitcoinia, joita on dumpattu markkinoille kymmenien tuhansien erissä viime syksystä lähtien.
Kolmas selkeä tekijä Bitcoinin romahduksessa oli varmasti institutionaalisten sijoittajien lisääntyminen. Heille Bitcoin on maksimaalisen riskin kohde, joten epävarmuuden lisääntyessä bittirahat heitettiin nopeasti yli laidan. Siinä eivät paljon HODL-iskulauseet painaneet vaakakupissa.
Bitcoin Halving johdattaa uuteen nousutrendiin
Koronavirus ei ole ollut Bitcoin-maailman suurin puheenaihe. Se oli Bitcoin halving, joka tapahtui toukokuun puolivälissä. Kyseessä on neljän vuoden välein tapahtuva lohkopalkkioiden puoliintuminen, joka on perinteisesti toiminut sysäyksenä uudelle nousumarkkinalle.
Bitcoin halvingista on kohuttu jo vuoden päivät, mutta tänä vuonna se jäi osittain koronadraaman varjoon. Itse Bitcoin halving sujui teknisesti ottaen ilman ongelmia, joten uusia bitcoineja syntyy nyt 50 % aiempaa vähemmän, vain 6,25 bitcoinia per lohko (ennen: 12,5 kpl).
Puoliintumisen ensimmäiset vaikutukset näkyvät louhintabisneksessä, joka on nykyisin globaalien louhintafarmien pelikenttä. Vanhat louhintalaitteet joudutaan poistamaan käytöstä kannattamattomina, ja kokonaisia farmeja sulkee ovensa.
Kyseessä on lyhyellä tähtäimellä ennen kaikkea louhintabisneksen uudelleenjärjestely.
Bitcoin halving on saanut historiallisesti aikaan nousumarkkinan, jonka huippua ennakoidaan vuoden 2021 lopulle. Tämän taustalla on simppeli kysynnän ja tarjonnan laki: jos uusien bitcoinien tarjonta putoaa 50 % kysynnän kasvaessa tasaisesti, kurssilla on vain yksi suunta. Ylös.
Jos kuuluisa Stock-To-Flow -malli pitää paikkansa, olemme nyt ensimmäisellä askeleella kohti seuraavaa nousutrendiä. Alla oleva kuva kertoo, mitä on tapahtunut aiempien puoliintumisten jälkeen.
Lähde: Plan B Twitter
Bitcoin-markkina on ollut puoliintumisen jälkeen odottavalla kannalla. Yhä useampi sijoittaja pelkää osakemarkkinan uutta romahdusta, sillä meno on yltynyt viime viikkoina jo huolestuttavalle tasolle.
Bitcoin-sijoittajista ravistellaan varmasti vielä ”heikkoja käsiä” pariin kertaan, mutta lopulta bittirahan fundamentit painavat kurssin omalle uralleen riippumatta osakemarkkinoiden tapahtumista. On kuitenkin selvää, että osakemarkkinoiden muutoksilla on vaikutuksia Bitcoin-sijoittajien toimintaan.
Uusi malli tähtää 280 000 dollarin kurssiin
Vuosi 2019 oli Stock-To-Flown (jatkossa: S2F) vuosi. Kyseessä on mallinnus Bitcoinin kurssikehityksestä, jonka ennuste näkyy yllä olevassa kuvassa. Mallin takana on nimimerkin suojista esiintyvä ”Plan B”, joka on hollantilainen rahoitusmarkkinoiden asiantuntija.
S2F on ensimmäinen laajaa huomioita saanut mallinnus, jonka tuntevat nykyään käytännössä kaikki Bitcoin-sijoittajat. Plan B julkaisi aivan äskettäin myös uuden mallin, nimeltään Cross Asset Model (jatkossa: CAM). Sen lanseeraus jäi kuitenkin koronaviruksen ja Bitcoin halving -uutisoinnin varjoon.
Alkuperäinen S2F-malli ennusti Bitcoinille lähivuosina 55.000 dollarin kurssia, ja päivitetty S2F-malli noin 100.000 dollaria. CAM ennustaa peräti 288.000 dollaria. Mistä tämä ennuste on peräisin?
Plan B on poistanut uudessa mallissaan aika-akselin ja korvannut sen markkina-arvolla. Hän on lisäksi ryhmitellyt Bitcoinin neljään erilaiseen kehitysvaiheeseen ja niputtanut niiden S2F-arvot klustereiksi.
Lähde: Bitcoin Stock-to-Flow Cross Asset Model
Bitcoinin vaiheet ovat Plan B:n mukaan:
- ”Proof of Concept” – ensimmäiset elinvuodet white paperin julkaisun jälkeen.
- ”Payments” – Bitcoinin yleistyminen maksuvälineenä ja nousu yli 1$ kurssin.
- ”E-gold” – Aika 1. Bitcoin halvingin jälkeen, nousu kullan kanssa samalle kurssitasolle.
- ”Financial asset” – Aika 2. Bitcoin halvingin jälkeen, instituutioiden tulo markkinoille.
Yllä olevassa kuvassa on merkitty nämä klusterit. Siniset pisteet ovat puolestaan Bitcoinin S2F-arvoja, jotka nousevat ajan myötä. Bitcoinin varanto (stock) kasvaa, mutta virtaus (flow) pienenee jatkuvasti. S2F-arvo ottaa siis loikan jokaisen Bitcoin halvingin jälkeen.
Tämän lisäksi grafiikassa esiintyvät myös kulta ja hopea, jotka antavat Plan B:n hyvää taustatukea mallin ennusteelle.
Seuraavaksi Bitcoin siirtyy Plan B:n mukaan viidenteen vaiheeseen, jonka myötä Bitcoinin S2F-arvo nousee lukemaan 56. Tätä vastaava piste olisi pystyakselilla noin 5,5 biljoonan dollarin markkina-arvo.
Kun 5,5 biljoonaa jaetaan 19 miljoonalla bitcoinilla, joka vastaa kolikoiden määrää parin vuoden päästä, saadaan yhden bitcoinin kurssiksi noin 288.000 dollaria.
Ovatko Plan B:n ennusteet oikeassa? Aika näyttää. Miehellä on nykyisin myös omat kriitikkonsa, jotka kritisoivat mallin kestävyyttä ja pitävät sitä ”hopiumina”. Niin tai näin, Plan B:n malleihin riittää uskoa monella sijoittajalla.
Bitcoinin turvalliseen hankintaan saat lisätietoja täältä.
Bitcoin-sijoittamisen tulevaisuus
Kirjoitin vuosi sitten Nordnetin blogissa seuraavaa: ”Nyt näyttää siltä, että Bitcoinista on tulossa yhä laajenevassa määrin myös instituutioiden pelikenttä.”
Tämä kehitys on jatkunut vahvana ja johtaa Bitcoinin omistajapohjan laajenemiseen. Mukana on yhä enemmän myös perinteisiä sijoitusguruja, joista Paul Tudor liittyi mukaan viimeisimpänä. Tudor ei ole suinkaan yksin, sillä tuoreen tutkimuksen mukaan jopa kolmasosalla instituutioista on kryptovaluuttasijoituksia.
Mielenkiintoinen esimerkki on myös Yhdysvaltalainen Grayscale. Yhtiö ostanut sijoitusrahastoonsa enemmän bitcoineja kuin Bitcoin halvingin jälkeen on louhittu. Kyseessä on vain yksi taho, mutta sekin riittää imuroimaan kaiken uuden tarjonnan markkinoilta.
Samalla sijoittaminen Bitcoiniin on muuttunut monipuolisemmaksi. Perinteinen spot-kauppa ja holdaus ovat jäämässä volyymilla mitattuna marginaaliin, kun erilaiset johdannaiset valtaavat alaa.
Hyvänä esimerkkinä toimivat myös Nordnetin palvelusta löytyvät Bitcoin- ja Ethereum-trackerit sekä minifutuurit, joilla voi sijoittaa myös Litecoiniin ja Rippleen (XRP). Tällaiset tuotteet madaltavat kynnystä huomattavasti.
Deutsche Börse eli Saksan pörssi hyväksyi myös kesäkuussa 2020 tarjontaansa Bitcoin ETF-tuotteen, jota pidetään merkittävänä virstanpylväänä Euroopassa.
Bitcoin-futuurit kasvattavat maailmalla rajusti suosiotaan, minkä lisäksi pörssit tarjoavat johdannaisia jopa 100-150x vivun avulla. Tällainen vivuttaminen on tietysti hyvin riskialtista ja johtaa helposti koko position menetykseen.
Jos puhutaan myös piensijoittajista, niin vuoden 2020 trendi on korkotuoton tienaaminen. Siihen on olemassa kaksi eri väylää.
Ensimmäinen vaihtoehto on staking eli steikkaus. Tämä onnistuu kryptovaluutoilla, joiden konsensusalgoritmina toimii Proof of Stake. Ne eivät käytä Bitcoinista tuttuja louhijoita, vaan verkolla on validaattoreita, jotka holdaavat ko. kryptovaluuttaa.
Tavisten on usein vaikea päästä validaattoreiksi, mutta useat pörssit tarjoavat mahdollisuutta delegoida omat kolikot jonkun validaattorin haltuun. Näin ollen piensijoittajakin pääsee kiinni 5-10 % suuruiseen vuosikorkoon.
Toinen vaihtoehto ovat nopeasti kasvavat lainapalvelut, jotka mahdollistavat vastaavan vuosituoton Bitcoinille ja muille ei-steikattaville kryptovaluutoille. Jos et treidaa aktiivisesti ja holdaat vain sijoituksiasi, niin miksi et pistäisi virtuaalikolikoita töihin?
Tarjolla oleva tuotto vastaa karkeasti osakemarkkinoilta saatavaa vuosituottoa, joten ei ihme, että se houkuttelee monia. Riskinä on tietysti lainapalvelun mahdolliset ongelmat, sillä nämä tahot eivät ole pankkien lainsäädännön turvaamia. Toistaiseksi mitään katastrofeja ei ole tällä osastolla nähty.
Bitcoinkeskus.com-sivusto kertoo ajankohtaisista aiheista tarkemmin.
Yhteenveto
Vuosi 2020 alkoi positiivisissa merkeissä, kunnes koronavirus romahdutti osakkeet ja kryptovaluutat. Artikkelin kirjoitushetkellä edetään hyvin odottavissa tunnelmissa. Koronan toinen aalto arveluttaa yritysten Q2-raporttien tavoin. Onko uusi romahdus aivan kulman takana?
Bitcoin-sijoittajan on syytä varautua siihen, että kryptovaluutat etenevät lähitulevaisuudessa osakemarkkinoiden tahtiin. Bitcoin ja kulta eivät raketoi mihinkään niin kauan, kun sijoittajat haluavat hädän hetkellä yhä dollareita.
Ilmassa on paljon epävarmuutta, mutta Bitcoin-sijoittajat katsovat tulevaisuuteen luottavaisin silmin. Bitcoin Halvingin jälkeiset kaksi vuotta ovat olleet todella tuottoisia, jos uskomme historiallista dataa. Ja kuten Peter Nyman aina Uutisvuodossa totesi: miksipä emme uskoisi?
–Antti Hyppänen
Kirjoittaja on yrittäjä, joka seuraa päivittäin kryptovaluuttoja. Kiinnostuksen kohteena ovat erityisesti myös Yhdysvaltain osakemarkkinat sekä jalometallit. ”Omat sijoitukseni ovat luonteeltaan buy & hold, en harrasta aktiivista treidausta.”
Tässä tekstissä kuvatut tuotteet eivät sovi kaikille sijoittajille. Kyseiset tuotteet ovat monimutkaisia ja vaativat sijoittajalta selkeän ymmärryksen kohde-etuuksina olevista markkinoista sekä tuotekohtaisista ehdoista ja ominaisuuksista. Käydäksesi kauppaa Tracker-tuotteilla Nordnetissä sinun on läpäistävä tietämystesti tai muulla tavoin osoitettava riittävä tietämystaso varmistaaksesi tuotteiden asianmukaisuuden sinulle.
Mikään yllä esitetty ei ole, eikä sitä tule käsittää sijoitussuositukseksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä rahoitusvälineitä. Sijoittajan tulee sijoituspäätöksiä tehdessään perustaa päätöksensä omaan tutkimukseensa, arvioonsa rahoitusvälineen arvoon vaikuttavista seikoista ja ottaa huomioon omat tavoitteensa, taloudellinen tilanteensa sekä tarvittaessa käytettävä neuvonantajia. Sijoitustoimintaan liittyy aina riskejä. Sijoittajan tulee myös ymmärtää, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta.
