Kaksijakoinen maailmantalous: Tekoälyvoittajat vetävät kaulaa
Tämä aamuraportti on tarkoitettu yleiseksi tiedoksi eikä sitä tule tulkita sijoitusneuvona. Tarkoituksena on antaa lukijalle näkemystä maailmantaloudesta ja rahoitusmarkkinoista edistäen ymmärrystä ja tietämystä näistä aiheista.
Arvioin Helsingin pörssin avautuvan tasaisesti tai välillä [-0,4, 0,4] %.
Aamukatsauksen on laatinut Nordnetin analyytikko Roger Berntsen tänään kello 07.12. Se on tarkoitettu oppimistarkoituksiin ja perustuu globaalien rahoitusmarkkinoiden kehitykseen edellisen kaupankäyntipäivän jälkeen (historialliset luvut), mukaan lukien S&P 500 -futuurit, jotka ovat laskeneet 0,1 % Helsingin pörssin maanantain sulkeutumisen jälkeen, DAX-futuurit, jotka ovat laskeneet 0,2 %, öljyn hinta (Brent Blend), joka on laskenut 1,3 % sekä USDEUR, joka on laskenut 0,1 %.
Helsingin pörssiin kuuluvien yhtiöiden kurssiin vaikuttavia uutisia (tuloksia tms.) ei ole otettu huomioon ennusteessa. Roger Berntsen on julkaissut tätä aamukatsausta yhtäjaksoisesti 20 vuoden ajan, mutta hän on voinut tehdä virheitä. Roger Berntsenillä ei ole omistusosuuksia tässä raportissa mainituissa yhtiöissä.
Maailman osakemarkkinat
Yhdysvaltain johtavat indeksit (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA ja RUSSELL 2000) laskivat eilen keskimäärin 0,2 prosenttia.
S&P 500 Volatiliteetti-indeksi (VIX) nousi 0,4 pistettä 15,2:een.*
Eurostoxx 600 laski eilen 0,6 prosenttia, kun taas Pohjoismaiden johtavat osakeindeksit (OMXS30, OBX, OMXH25 ja OMXC20) nousivat keskimäärin 0,4 prosenttia.
EUROSTOXX 50 Volatiliteetti-indeksi (VIX) laski 0,2 pistettä 18,7:ään.*
Aasian suurimmat indeksit (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) ovat laskeneet tiistaiaamuna keskimäärin 1,4 prosenttia.
*VIX > 25: Viestii pelosta ja epävarmuudesta. VIX < 15: Osoittaa vakautta ja optimismia.
Kaksijakoinen maailmantalous: Tekoälyvoittajat vetävät kaulaa
Samaan aikaan kun teknologia- ja energiamaat purjehtivat myötätuulessa, muu maailma maksaa hintaa kalliimmasta tuonnista ja heikommasta ostovoimasta. IMF:n mukaan globaali talous on pelättyä kestävämpi, mutta se lepää hauraalla perustalla. Tiistaina neljä maailman suurimmista pankeista julkaisee vuosineljännestuloksensa – luvut, jotka antavat kaivatun röntgenkuvan talouden sietokyvystä.
Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) tuoreet analyysit hallitsevat uutiskuvaa tiistaiaamuna. Analyysit piirtävät kuvan globaalista taloudesta, joka on kestänyt viimeaikaiset shokit odotettua paremmin, mutta joka nojaa yhä ohuempiin marginaaleihin. Julkaisuista nousee esiin kolme pääkohtaa.
Ensinnäkin maailmaa leimaa kasvu, joka etenee eri tahtiin. Aktiviteetti vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla oli odotettua vahvempaa huolimatta Lähi-idän sodasta ja kasvaneista kauppajännitteistä. Tämä johtuu pitkälti siitä, että massiiviset investoinnit tekoälyyn (AI) ovat nostaneet kysyntää.
Tämä luo kuitenkin kaksijakoisen talouden. Yhtäältä konfliktialueiden ulkopuolella olevat teknologiaan kytkeytyvät maat ja energianviejät vetävät voittaja-arvan. Toisaalta ovat energian tuojamaat teknologia-arvoketjun ulkopuolella. Jälkimmäiset kokevat kalliimpaa tuontia, valuuttapaineita ja heikentyviä reaaliansioita. Koska monet matalatuloiset maat kuuluvat tähän ryhmään, vaarana on nyt globaalien tuloerojen merkittävä kasvu.
Toiseksi havaitaan rahoitusmarkkinoita, jotka vaikuttavat vakailta, mutta joissa riskit kytevät pinnan alla. Markkinat ovat pysyneet vahvoina ensisijaisesti hyvien yritystulosten, vakaan kasvun ja tekoälyoptimismin vetäminä. Toistaiseksi tämä on kompensoinut taustalla olevaa geopoliittista ja poliittista epävarmuutta.
Vaikka rahoitusolosuhteet ovat toistaiseksi suotuisat, IMF varoittaa rahoitusvakauteen liittyvien riskien olevan korkeita. Markkinoiden optimismi ja vahva riippuvuus tekoälyinvestoinneista tekevät kokonaiskuvasta haavoittuvan korjausliikkeille.
Kolmanneksi viranomaisilla on nyt kriittisen vähän finanssipoliittista liikkumavaraa. Tähän asti näkemämme talouden sietokyky johtuu pitkälti tilapäisistä puskureista, kuten joustavista tarjontareaktioista, varastojen purkamisesta ja massiivisesta finanssipoliittisesta tuesta. Nyt kyky ottaa vastaan uusia shokkeja on rajallinen.
Korkea velka, korkeat lainakustannukset, kasvava menopaine ja heikko keskipitkän aikavälin kasvu tekevät laajoista veronalennuksista vaikeita. Sen sijaan IMF korostaa tarvetta tuloneutraaleille uudistuksille nykyisten verojärjestelmien puitteissa. Nämä ovat toimia, jotka voivat vahvistaa kasvua heikentämättä veropohjaa tai lisäämättä eriarvoisuutta. Pääpointti on toisin sanoen se, että se, miten valtio kerää tuloja, on yhtä tärkeää kuin se, kuinka paljon niitä kerätään. Koska viranomaisilla on vähän tilaa vastata uusiin kriiseihin, tällaiset kohdennetut rakenteelliset uudistukset ovat sitäkin tärkeämpiä.
Makrokuvan ollessa jännittynyt, tämän päivän tapahtumat rahoitusmarkkinoilla ovat erityisen ratkaisevia. Tänään useat kansainväliset jättiläiset julkaisevat kolmannen vuosineljänneksen lukunsa, jotka kaikesta päätellen tulevat jättämään jälkensä pörsseihin ympäri maailmaa.
Kyseessä olevat yhtiöt ovat Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan ja Wells Fargo – neljä maailman suurimmista rahoituslaitoksista. Se, miten nämä pankit navigoivat ohentuneiden marginaalien ja tekoälyvetoisen kasvun leimaamassa ympäristössä, antaa meille ensimmäisen todellisen vastauksen siihen, ovatko IMF:n huolet jo alkaneet realisoitua reaalitaloudessa.
Korot, valuutat ja raaka-aineet
Öljyn hinta (Brent Blend) on nyt 105,5 dollaria tynnyriltä.
1 USD maksaa kirjoitushetkellä: 9,57 NOK; 10,02 SEK; 6,69 DKK ja 0,89 EUR, kun taas 1 EUR maksaa: 10,7 NOK; 11,2 SEK ja 7,48 DKK.
Yhdysvaltain korkokäyrä on normalisoitunut (kaksivuotinen korko, joka on 4,77, on alhaisempi kuin kymmenvuotinen korko, joka on 5,19).
Pitkän aikavälin inflaatio-odotukset Yhdysvalloissa, mitattuna 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE) -indeksillä, ovat 2,33 prosenttia verrattuna Yhdysvaltain keskuspankin (Federal Reserve) 2 prosentin tavoitteeseen (Lähde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
Kulta (Gold Spot), jolla käydään kauppaa Yhdysvaltain dollareina troy-unssia kohti, on tasolla 4198 (24 % kaikkien aikojen huipusta), kun taas hopean hinta (Silver Spot) on 60,6 (49 % kaikkien aikojen huipusta).
Lähde: Raaka-aineet (korot, valuuttakurssit, raaka-aineiden hinnat, indeksit ja osakekurssit) on otettu Infrontista.
Tämä blogikirjoitus on käännetty norjasta suomeksi Geminillä.
