Roger Berntsen
Tämä on konekäännös Norjan Nordnet Blogissa julkaistusta artikkelista.
Tärkeä huomio: Tekstin tiedot on tarkoitettu vain yleiseksi tiedoksi, eikä niitä tule ymmärtää sijoitusneuvoksi tai suositukseksi ostaa, myydä tai pitää mitään arvopaperia tai sijoitustuotetta, eikä sitä ole tarkoitettu henkilökohtaiseksi sijoitusneuvonnaksi. Pörssikommentin tarkoituksena on antaa lukijalle näkemystä maailmantaloudesta ja rahoitusmarkkinoista.
Roger Berntsenillä ei ole omistusosuuksia yhtiöissä, joita tässä raportissa mainitaan.
Arvioin että Helsingin pörssi avaa lievästi miinuksella tai välillä [-0,4; 0,4] %.
Maailman osakemarkkinat
- Yhdysvaltojen tärkeimmät osakeindeksit (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA ja RUSSELL 2000) laskivat eilen keskimäärin 0,3 prosenttia.
- S&P 500 Volatility Index (VIX) laski 0,7 pistettä tasolle 18,6.*
- Paramount Skydance Corp (10%), GoDaddy Inc (8,9%), J M Smucker Co (8,8%) olivat S&P 500 -indeksiin kuuluvista yhtiöistä suurimpia nousijoita.
- Universal Health Services Inc (-11,4%), EMCOR Group Inc (-6,9%), Corning Inc (-6,3%) päätyivät häviäjälistan kärkeen.
- S&P 500 Volatility Index (VIX) laski 0,7 pistettä tasolle 18,6.*
- Eurostoxx 600 päätyi eilen käytännössä muuttumattomaksi, kun taas Pohjoismaiden johtavat pörssi-indeksit (OMXS30, OBX, OMXH25 ja OMXC20) laskivat keskimäärin 0,2 prosenttia.
- EUROSTOXX 50 Volatility Index (VIX) nousi 0,8 pistettä tasolle 18,9.*
- Aasian suurimmat indeksit (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) ovat perjantaiaamuna keskimäärin 0,1 prosenttia plussalla.
*VIX > 25: kertoo pelosta ja epävarmuudesta. VIX < 15: viittaa vakauteen ja optimismiin.
Nvidia, maailman suurin yhtiö markkina-arvolla mitattuna, oli odotetusti torstain uutisvirran keskiössä – päivää tulosjulkistuksen jälkeen. Neljännen vuosineljänneksen luvut olivat vahvat. Siitä huolimatta sijoittajat eivät innostuneet. Osake laski yli 5 prosenttia.
Markkinoiden lyhytnäköisyys on ristiriidassa niiden pitkäaikaisten voimien kanssa, jotka yhtiötä ajavat. Kysymys ei ole siitä, oliko yksittäinen neljännes tarpeeksi hyvä. Kysymys on siitä, voiko Nvidia kasvaa vielä nykyistäkin suuremmaksi. Se on lähes filosofinen kysymys. Ottaen huomioon yhtiön aseman tekoälyssä ja sen taustalla olevan infrastruktuurin, jota nyt rakennetaan globaalisti, Nvidia on teknologisen murroksen ytimessä – murroksen, jonka arvioidaan vaikuttavan tuottavuuteen, arvonluontiin ja geopolitiikkaan useiden tulevien vuosikymmenten ajan.
Historiallisesti vastaavia esimerkkejä on vain vähän. Ehkä meidän täytyy mennä aina 1800-luvun lopun Standard Oiliin saakka löytääksemme yhtiön, jolla on ollut yhtä laaja rakenteellinen ylivalta nousevassa teollisuudessa. Nvidian matka 1990-luvun grafiikkaprosessoreihin keskittyneestä niche-yhtiöstä globaalin tekoälyvallankumouksen selkärangaksi on ainutlaatuinen.
Yhtiön asema ei kuitenkaan ole sattumaa. Se on pitkän aikavälin ajattelun, fokuksen ja tinkimättömän tutkimus- ja kehityspanostuksen tulos – henkilöityneenä toimitusjohtaja Jensen Huangiin. Tässä piilee myös tärkein opetus sijoittajille. Nvidian odotetaan käyttävän seuraavien kahdentoista kuukauden aikana noin 20 miljardia dollaria tutkimukseen ja kehitykseen. Se vastaa useiden suurten pörssiyhtiöiden markkina-arvoa – käytettynä joka vuosi pelkästään oman teknologian vahvistamiseen ja edelleen kehittämiseen.
Kuvainnollisesti ilmaistuna yhtiö ”polttaa” arvoa valtavassa mittakaavassa varmistaakseen, että se pysyy teknologisesti korvaamattomana. Tämä ei ole aina ollut kiistatonta. Nvidiaa ja Jensen Huangia on vuosien varrella arvosteltu sekä huippuanalyytikoiden että suurten sijoittajien taholta liiallisista T&K-panostuksista. Jälkikäteen tarkasteltuna kritiikki vaikuttaa lyhytnäköiseltä. Ilman tätä tinkimätöntä tutkimus- ja kehitysfilosofiaa Nvidia tuskin olisi siinä asemassa, jossa se nyt on.
Sijoittajille viesti on selvä: todella mullistavat yhtiöt näyttävät usein matkan varrella kalliilta ja riskipitoisilta. Ne investoivat enemmän kuin mitä ”mukavalta” tuntuisi. Ne asettavat teknologisen etumatkan etusijalle lyhyen aikavälin marginaalien optimoinnin sijaan.
Sijoittajien kannalta kiinnostava kysymys ei siis ole vain se, kuinka suureksi Nvidia voi kasvaa, vaan mitä historia opettaa meitä rakenteellisesta ylivallasta. Standard Oil pilkottiin lopulta useisiin yhtiöihin, mutta aikakaudelta esiin nousseet energiayhtiöt ja teollisuus, jota ne edustivat, ovat pysyneet maailmantalouden peruspilareina yli sadan vuoden ajan. Öljy-yhtiöiden merkitys ei kadonnut, vaikka valtasuhteet muuttuivat.
Ehkä juuri tässä rinnastus on osuvin: vaikka yksittäiset toimijat haastetaan, säännellään tai pirstotaan ajan myötä, niiden rakentama infrastruktuuri ja muovaama teollisuus voivat säilyä sukupolvien ajan. Kysymys ei siis ole vain siitä, voiko Nvidia kasvaa vielä nykyistäkin suuremmaksi. Kysymys on siitä, näemmekö tänään uuden teollisen perusrakenteen syntyä – yhtä kestävän kuin öljy oli 1900-luvulle.
Korot, valuutat ja raaka-aineet
- Öljyn (Brent Blend) hinta on nyt 71,1 dollaria barrelilta.
- 1 USD maksaa tätä kirjoitettaessa: 9,53 NOK, 9,04 SEK, 6,33 DKK ja 0,85 EUR, kun taas 1 EUR maksaa 11,3 NOK, 10,68 SEK ja 7,47 DKK.
- Yhdysvaltain korkokäyrä on normalisoitunut (kaksivuotinen korko, joka on 3,42, on alempi kuin kymmenvuotinen korko, joka on 4).
- Pitkän aikavälin inflaatio-odotukset Yhdysvalloissa, mitattuna 10-Year Breakeven Inflation Rate -indeksillä (T10YIE), ovat 2,28 prosenttia, kun Federal Reserven tavoite on 2 prosenttia (Lähde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
- Kullan (Gold Spot), jota käydään kauppaa Yhdysvaltain dollareissa troy-unssia kohti, hinta on 5195,9 (6% kaikkien aikojen huipusta).
Lähde: Raaka-aineet (korot, valuuttakurssit, raaka-aineiden hinnat, indeksit ja osakekurssit) on otettu Infrontista.
Joka arkiaamu ilmestyvästä Nordnetin aamukirjeestä löydät Roger Berntsenin tuoreet pörssikommentit.
Voit seurata analyytikko Berntsenin sijoituksia Nordnetin sosiaalisessa sijoitusverkostossa, Sharevillessä.
Eikös mikkisofta nimenomaan julkaissut odottettua paremman vuosineljänneksen? Ennuste CAPEX olivat ne mitkä johtivat laskuun, vai olenko lukenut väärin tiedotteita..?
Kun puhutaan eri pörssien tuotoista, olisi rankingin lisäksi hyödyllistä antaa lukijalle tiedoksi vuoden 2025 nousuprosentit. Helsinki on jotain 30 %, Oslo 20 %, Tukholma n. 10 %, Kööpenhamina 3 %? Huom! Paikallisissa valuutoissa. Arvaan 2026 nousuprosenttien kääntyvän toisinpäin.
Voisiko aamukirjeeseen lisätä yhteenvedon ylälaitaan bulletpointeilla (kuten esim. Inderesin uutiskirjeessä, AI:n tekemä yhteenveto)?
Aamukirje on jo lähtöjään melko lyhyt joten kasvattaisiko vaikkapa AI:n yhteenveto pelkästään resurssien kulutusta ja todellinen hyöty olisi minimaalinen?
AI-kupla taitaa olla puhkeamassa.
Prosenttien käsittely näyttää olevan vaikea laji myös talousekspertille!
Mielestäni kullan hinta on 98% kaikkien aikojen huipusta (tai 2% alle kaikkien aikojen huipusta)
Vähän tarkkuutta ilmaisuun!
Tämä menee “tykätyksi” heti vaan avaamalla, vaikka ei sydänsymbolia klikkaisi. Näin saa ainakin tykkäyksiä.
Se johtuu siitä, että käytämme nykyään yhtä ja samaa blogipohjaa joka päivä, eli eilisen sisältö korvataan tänään julkaistulla uudella materiaalilla. Tällöin myös vanhat tykkäykset ja kommentit jäävät näkyviin. Syynä ovat hakukoneoptimointiin liittyvät syyt: Berntsenin kirjoitukset ovat lähes aina aikaan sidottuja ja tietyn päivän tapahtumia käsitteleviä, minkä vuoksi niitä ei kannata kerryttää tänne Nordnet Blogiin.
Korjatkaa nyt hyvänen aika tuo ongelma. Jos en ole tykännyt artikkelista, se tarkoittaa että en tykkää siitä vaikka olisinkin tykännyt jostain aiemmasta artikkelista.
Korjatkaa nyt hyvänen aika tuo ongelma. Jos en ole tykännyt artikkelista, se tarkoittaa että en tykkää siitä vaikka olisinkin tykännyt jostain aiemmasta artikkelista.
Miksi nykyään ei enää pääse lukemaan esimerkiksi edellisen päivän juttua, vaikka yrittäisi tulla siihen sähköpostin linkin kautta? Nyt kaikki jutut ovat ”samalla” sivulla ja vanhat kirjoitukset häviävät. Toisin oli vielä jokin aika sitten.
Tämä tehdään käytännön syistä. Minulla on kuitenkin suunnitelmissa tehdä oma laskeutumissivu aamuraportille, jossa olisi myös arkisto. Kiitos palautteestasi.
Otsikossa lukee että isku Iraniin syöksytti öljyn hinnan ja nuoli osoittaa alaspäin. Otsikko on täysin harjaanjohtava suhteessa siihen mitä artikkelissa lukee ja mitä todellisuudessa tapahtui.
Kiitos palautteesta. Olemme ottaneet sen huomioon ja harkitsemme jatkotoimia. Yksi vaihtoehto voisi olla käyttää toisenlaisia kuvia, jotka tukevat tekstiä kokonaisuudessaan paremmin eikä muodosta riskiä, että lukijaa johdetaan harhaan.
Olemme käyttäneet nuolikuvia (ylös-, alas- tai vaakasuoraan osoittava nuoli) ilmaisemaan kotimaisen pörssin suunnan. Ne pohjautuvat Berntsenin aamukatsausten arvioihin siitä, mille tasolle Helsingin pörssi todennäköisesti avautuu.
/Alicia Nordnet
Jeesus-kristus… Tuo otsikko…
Nyt opettelemaan suomen kieltä.
“SYÖKSY” on alaspäin tapahtuvaa toimintaa. “SYÖKSY” ei voi olla nousua. Jos käytätte konekääntäjää, niin tarkastakaa nyt edes ihan perustasolla nuo tekstit.
-Toim. huom.
Kiitos palautteesta! Tämän voi kyllä laittaa suomenruotsalaisuuden, eli minun, piikkiin. Sanakirjan mukaan “syöksy” voi tarkoittaa myös “rusa” (kun puhutaan hinnoista esim. “rusa i pris”, vapaa käännös: hinnat nousevat rajusti), ja se mielikuva minulla oli mielessä otsikkoa kirjoittaessani.
Tajuan kuitenkin nyt, että suomen kielessä “syöksy” viittaa useimmiten jyrkkään laskuun, joten sanavalinta oli tässä epäsopiva.
/Alicia Nordnet
En löytänyt Nvidiasta sanaakaan, vaikka otsikko niin mainosti.
Alla NVIDIA-katsaus toissapäivältä (21.5.): Nvidia, tekoäly ja uusi teollinen infrastruktuuri Jensen Huang – Nvidian perustaja ja toimitusjohtaja – on tällä viikolla hallinnut uutisotsikoita Computex-messuilla Taiwanissa. Nvidia ei ole enää pelkkä teknologiayhtiö. Siitä on tullut uuden teollisen järjestelmän tukipilari. Sijoittajille tässä on useita tasoja, jotka kannattaa ymmärtää – ei vain pinnallisesti, vaan syvällisesti. Nvidian innovaatiot ja uusi arvoketju Nvidia aloitti vuonna 1993 graafisten prosessorien niche-yrityksenä. Nykyään se on maailman arvokkain yhtiö. Jo se on vaikuttavaa – mutta todellista merkitystä on sillä, miten tämä kasvu pohjautuu rakenteellisiin muutoksiin maailmantaloudessa. Siinä missä aiemmat yhtiöt kasvoivat omistamalla jakelun, öljyn, maan tai pankit, Nvidia kasvaa… Lue lisää >>