Enhanced-rahastot – voiko indeksiä parantaa?
Rahoitusvälineiden arvo voi nousta tai laskea. On olemassa riski, ettet saa sijoittamiasi varoja takaisin. Tutustu rahastoesitteeseen ja avaintietoasiakirjaan ennen sijoituspäätösten tekemistä.
Enhanced tai tehostettu rahasto on kolmas tie aktiivisen ja passiivisen rahaston välillä. Ideana on poimia parhaat palat kummastakin mallista. Aina vain kummallisemmaksi menevässä maailmassa pieni aktiivisuus voi olla passiiviselle sijoittajalle hyvästä.
Rahastosijoittamisessa on perinteisesti ollut kaksi koulukuntaa.
Ensimmäinen yrittää löytää voittajat. Salkunhoitaja analysoi yhtiöitä, käy tapaamassa johtoa, rakentaa näkemyksen ja poimii rahastoonsa parhaat ideansa. Tällaisia rahastoja kutsutaan aktiivisiksi rahastoiksi – kuten varmasti tiedätte. Mutta koittakaa kestää, tämä muuttuu kiinnostavaksi.
Toinen koulukunta toteaa, että osakepoiminta on niin vaikeaa, että ostetaan koko indeksi ja mennään kotiin. Näitä rahastoja kutsutaan indeksirahastoiksi.
Aktiivisissa rahastoissa on korkeat kulut. Passiivisissa matalat. Koska indeksin voittaminen on tosi vaikeaa, aktiiviset rahastot usein häviävät kulujen takia matalakuluisille passiivisille rahastoille.
Mutta entä jos olisi kolmas tie?
Entä jos otettaisiin lähtökohdaksi indeksi, mutta tuunattaisiin sitä vähän? Tästä ajatuksesta syntyivät enhanced-rahastot. Niitä voidaan kutsua myös tehostetuiksi rahastoiksi tai indeksiälähellä oleviksi rahastoiksi. Joskus tieto löytyy rahaston nimestä, joskus se pitää kaivaa avaintietoesitteestä.
Enhanced-rahasto voidaan virittää erilaisilla tavoilla: rahasto voi esimerkiksi painottaa enemmän laadukkaita yhtiöitä, suosia edullisesti arvostettuja osakkeita tai hyödyntää momentum-strategiaa.
Rahastosta voidaan tehdä myös poispoimintaa. Sieltä voidaan napata pois yhtiöitä, joiden salkunhoito ei usko kehittyvän positiivisesti.
Tämä on minusta erityisen mielenkiintoista nyt, kun indeksisijoittajana on tullut viskatuksi keskelle SpaceX:n listautumista, jonka takia Nasdaq on venyttänyt sääntöjään ja on ottamassa yhtiön indeksiin, vaikka kaupankäyntiin tulee vain hyvin pieni määrä osakkeita, mikä voi aiheuttaa kuplintaa.
En rehellisesti sanottuna tiedä, onko indeksisijoittajan parempi olla mukana SpaceX:n listaumisessa vai ei. Mutta jatkon kannalta sillä voi olla väliä, kuinka automaattista rahastoon mukaan ottaminen on. Pelkään. että tässä erikoiseksi muuttuneessa maailmantilanteessa SpaceX:n listautuminen ei jää viimeiseksi pulmaksi indeksisijoittajalle.
On olemassa tutkimuksia, joiden mukaan Enhanced-rahastot pystyvät voittamaan indeksinsä. Mene ja tiedä – ne tutkimukset on varmasti tehty Enhanced-rahastojen markkinoimiseksi.
Minä olen kuitenkin ostanut tämän ajatuksen jo aikaa sitten. Yksittäinen suurin omistukseni on koko maailmaan sijoittava Enhanced-rahasto. Sijoitin siihen vuosia sitten ihan mielenkiinnosta ja jatkoin sitten kuukausisäästämistä siihen. Rahasto voittaa vertailuindeksinsä. Olen ollut siihen niin tyytyväinen, että vaihdoin oman Eurooppa-indeksin Enhanced-versioon.
Lapsen salkussa on pari eri tehostettua rahastoa kuin minulla (perheemme on hyvin moniruokainen rahastojen suhteen, johtuen lähinnä siitä, että olen utelias). Ne molemmat pysyvät hyvin vertailuindeksinsä perässä, mutta eivät voita sitä. Tosin eivät voita indeksirahastotkaan, koska ne väkisin jäävät kulujensa verran vertailuindeksilleen.
En uskalla sanoa, että enhanced-rahasto olisi varmasti indeksirahastoa parempi.
Mutta mahdollista se on. Ja koska kulut ovat lähellä indeksirahastoja ja erot tuottojen välillä ovat pieniä, epäonnistumisen hintakaan ei ole kovin suuri. Siksi kysymys on minusta lopulta siitä, ostaako idean.
