Siirry pääsisältöön
Käyttämääsi selainta ei enää tueta – lue lisää.
Kirjaudu

yhtiökokous

Talouden trendit ja ilmiöt
04.02.2016

Turbulenssia Stockmannin ja Fortumkorttelin ympärillä

Edellisen kirjoituksemme ("Yhdistääkö Stockmann osakesarjansa?", 31.1.2016) perusteella olemme yrittäneet miettiä todennäköisyyttä sille, että Stockmannin yhtiökokous päättää yhdistää yhtiön osakesarjat. Tämä ei ole pelkästään ajatusleikkiä, vaan vaikuttaa myös siihen kuinka paljon A-osakkeesta kannattaa maksaa. B-osakkeen hintaan verrattuna A-osakkeesta kannattaa maksaa korkeintaan 7,5 prosentin preemiota, jos on varma siitä, että osakesarjat yhdistetään. Jos taas pitää yhdistämistä epätodennäköisenä, kannattaa A-osakkeesta maksaa korkeintaan saman verran kuin B-osakkeesta. Stockmannin äänivaltapreemio on paradoksaalisesti ollut negatiivinen, mikä johtuu varmaan A-osakkeen huonommasta likviditeetistä.

Tänään julkistettiin mielenkiintoinen uutinen, jolla saattaa olla yhteys Stockmanniin. Konstsamfundet myy Forum Fastigheter Kb:n, kiinteistön Helsingin keskustassa, Spondalle 576 miljoonalla eurolla. Aluksi tämä näytti tavalliselta kaupalliselta transaktiolta, mutta voiko tämä olla osa ratkaisusta Konstsamfundetin ja Hartwall Capitalin välillä?

Kim/Tom Lindström
Yksityishenkilö
32
Talouden trendit ja ilmiöt
24.05.2015

Tarina vihamielisestä yritysvaltauksesta

Emme ole Suomessa tottuneet vihamielisiin yritysvaltauksiin (hostile takeovers). Sellaisia tekevät lähinnä pahamaineiset aktivistisijoittajat, joista tunnetuimpia lienee amerikkalainen Carl Icahn. Yrityskauppojen yhtenä keskeisenä menestystekijänä on molempien osapuolten yhteisymmärrys. Maineestaan tarkalle pörssiyhtiölle vihamielinen yritysvaltaus ei tulisi koskaan kuulua keinovalikoimaan. Tästä huolimatta Elisa on lähtenyt jyräämään pohjalaista Anviaa ja sen osakkeenomistajia ala-arvoisin keinoin. Vahvemman oikeudella Elisa saattaa onnistua pyrkimyksissään, mutta lopputulos lienee Pyrrhoksen voitto. Menestyvän alueellisen yhtiön lahtaaminen ja ylimielinen suhtautuminen yhtiön omistajien enemmistöön tuskin edistää Elisan liiketoimintaa pohjalaisten keskuudessa.

Kim/Tom Lindström Yksityishenkilö
173
Säästäminen & sijoittaminen
06.04.2014

Viisi korkean osinkotuoton osaketta vielä tälle keväälle

Kuluvan kevään osinkokausi alkaa olla puolivälin krouvissa, ja useat korkean efektiivisen osinkotuoton yhtiöt ovat jo yhtiökokouksensa pitäneet sekä osinkonsa viime vuoden tuloksistaan jakaneet. Listaan tähän merkintään viisi suurehkoa kotimaista pörssiyhtiötä, jotka kukin tarjoavat osakkeensa nykyhinnalle yli neljän prosentin osinkotuoton vielä tänä keväänä.

Jukka Oksaharju Nordnet
52
Talouden trendit ja ilmiöt
30.01.2015

Tyytymättömyyttä Nokian voitonjaosta

Nokian tilinpäätöstiedote ei aiheuttanut riemunpurkauksia pörssissä, vaikka yhtiön taloudellinen kehitys on menossa oikeaan suuntaan. Osingon suuruus tai oikeammin sanottuna pienuus oli tosin odotettavissa, mutta voitonjaon painottuminen omien osakkeiden ostoihin muistutti yhtiön aikaisemmista virheistä. Sijoittajien on myös vaikeuksia ymmärtää jättikassan vaalimisen järkevyyttä, vaikka yhtiön johto on vihjannut yritysostoista. Niissäkin jäljet pelottavat. Tuskin kukaan on unohtanut Navteqista maksettua hurjaa ylihintaa.

Kim/Tom Lindström Yksityishenkilö
72
Talouden trendit ja ilmiöt
28.02.2014

Pitääkö yhtiökokouksen päättää johdon kompensaatioista?

Eduskunnassa on tänään keskusteltu lakialoitteesta muuttaa osakeyhtiölakia siten, että yhtiökokous päättäisi johdon palkkioista. Nykyisin tehtävä kuuluu osakkeenomistajien valitsemalle hallitukselle. Muutos toisi epäilemättä lisämausteen yhtiökokouksiin, mutta olisiko sillä loppujen lopuksi mitään vaikutusta lopputulokseen, ts. palkkojen ja palkkioiden tasoon?

Kim/Tom Lindström Yksityishenkilö
31
Talouden trendit ja ilmiöt
22.03.2014

Osakesarjojen yhdistäminen – järkevä ajatus

Maanantaina (24.3.2014) Oriolan-KD:n osakkeenomistajat saavat yhtiökokouksessaan ottaa kantaa ehdotukseen yhdistää A- ja B-sarjan osakkeet. Äänivaltajyvityksen poistaminen ja kaikkien osakkeiden muuttaminen samanarvoisiksi on jo pitkään jatkunut trendi Helsingin pörssissä. Vielä 1980-luvulla äänivaltaosakkeet olivat aitoja osakkeita tai jalokiviä ja äänivammaiset osakkeet ”tapettipapereita” tai ”lasikuulia”. Äänivaltaisten osakkeiden ihannointi oli ylitsevuotava, ja niiden kurssi oli keskimäärin jopa kaksinkertainen rajoitetusti äänivaltaa omaaviin osakkeisiin verrattuna. Valtaosalla kaikista pörssiyhtiöistä oli tuolloin ainakin kaksi osakesarjaa, joillakin jopa kolme sarjaa. Osakesarjojen lukumäärä on kuitenkin jo pitkään ollut jyrkässä laskussa.

Kim/Tom Lindström Yksityishenkilö
40
Talouden trendit ja ilmiöt
20.04.2014

Yhtiökokousruljanssi päättymässä

Lähes kaikki pörssiyhtiömme yhtiökokoukset järjestetään maalis-huhtikuun aikana. Muutama kiinnostava kokous on vielä edessä, mm. Sampo ja Nokia, mutta kevään kokemuksista voi jo laatia yhteenvetoa. Tomin kanssa olemme käyneet noin 40 yhtiökokouksessa. Silmämääräisesti näyttäisi siltä, ettei osallistujien määrä enää kasva, pikemminkin päinvastoin. Yleisvaikutelma on edelleen, ettei pörssiyhtiöissämme osata vieläkään täysin hyödyntää sitä mahdollisuutta, mitä lukuisten yhtiöstä kiinnostuneiden henkilöiden kokoontuminen tarjoaa. Ehkä opintomatka Berkshire Hathawayn päiväkausia kestävään yhtiökokoustapahtumaan olisi paikallaan. Sieltä voisi saada Warren Buffettilta käyttökelpoisia ideoita, vaikka yhtiökokousten kestoa ei olisikaan tarpeen venyttää.

Kim/Tom Lindström Yksityishenkilö
49
Talouden trendit ja ilmiöt
01.07.2015

Yritysvaltauksen mahalasku?

Kerroimme toukokuussa Elisan yrityksestä vallata pohjalaisyritystä Anviaa ("Tarina vihamielisestä yritysvaltauksesta", 24.5.2015). Rumalla juristitempulla noin 30 prosenttia Anviasta omistava Elisa onnistui sanelemaan yhtiökokouksen päätökset vastoin kokousenemmistön kantaa. Kyseenalaisin keinoin Anvian johdolta evättiin vastuuvapaus ja hallintoneuvostoon valittiin uusia jäseniä Elisan listalta. Yhtiökokousta ei saatu edes loppumaan, vaan se jatkuu elokuussa. Viime viikolla tuli kaksi oikeuden päätöstä, jotka ovat Elisalle kiusallisia ja itsenäisyysmielisille pohjalaisille selviä voittoja. Siitä huolimatta arvoton näytelmä jatkuu ja nielee runsaasti varoja juristipalkkioiden muodossa, vaikka nyt saadut välipäätökset vastannevatkin useimpien oikeustajua.

Kim/Tom Lindström Yksityishenkilö
112
Talouden trendit ja ilmiöt
31.01.2016

Stockmann yhdistää osakesarjansa?

Stockmannin suurin osakkeenomistaja, Hartwall Capital, ehdottaa yhtiökokoukselle, että yhtiön osakesarjat yhdistettäisiin. Ehdotuksen mukaan A-osakkeiden omistajat saisivat kolme uutta osaketta vastikkeetta 40 vanhaa osaketta vastaan siitä hyvästä, että he luopuvat äänivaltaisesta osakesarjastaan. Hankala vaihtosuhde tarkoittaa, että A-osakkeiden omistajat saisivat 7,5 prosentin preemion siitä hyvästä, että he menettävät osan ylisuuresta äänioikeudestaan.

Kun Hartwall Capitalin ehdotus julkistettiin, lähdimme heti siitä, että suurimmat osakkeenomistajat ovat erimielisiä asiasta, koska ehdotuksen teki Hartwall Capital eikä yhtiön hallitus. Ei kestänyt kauan ennen kuin Konstsamfundet, Stockmannin toiseksi suurin osakkeenomistaja ja eniten ääniä omistava omistaja, ilmoitti, että tarjous on huono A-osakkeen omistajien näkökulmasta.

Kim/Tom Lindström Yksityishenkilö
31

Kirjoittajat

Suvi Tuppurainen Nordnet Suomen maajohtaja
Jukka Oksaharju Osakestrategi, Nordnet Suomi
Nordnet Nordnetin työntekijät
Ina Mattila osakesijoittaja / bloggaaja
ZENOSTOCK Verkkopalvelu
Katso kaikki kirjoittajat