Yhteistyökumppani
Jupiter India Select -rahaston salkunhoitajat Avinash Vazirani (kuvassa) ja Colin Croft arvioivat Intian taloutta ja mitä talouden tila tarkoittaa maan osakemarkkinoiden näkymille.
Intian talous kasvaa nopeasti aikana, jolloin muu maailma tuntuu polkevan paikallaan. Monet positiiviset tekijät, kuten vahva väestörakenne, kilpailukykyiset työvoimakustannukset, muihin maihin verrattuna suhteellisen alhainen velkaantumisaste ja yhä suotuisampi toimintaympäristö ovat tärkeitä pitkän aikavälin ajureita Intian kasvulle.
Pääministeri Narendra Modi, joka on jälleen ruorissa kuusi viikkoa kestäneiden parlamenttivaalien jälkeen, on nyt istunut virassa kolmannen kautensa ensimmäiset 100 päivää. Tämä on varmistanut politiikan jatkuvuuden, kun Modi on omaksunut pragmaattisen lähestymistavan koalitioliittolaistensa kanssa. Liittovaltion budjetti, joka jätettiin käsiteltäväksi uuden hallituksen tultua virkaan, osoittaa, että hallitus pyrkii lisäämään julkisen talouden vakautta.
Ennusteet reaaliseksi BKT-kasvuksi seuraavalle kolmelle vuodelle näyttävät vakuuttavilta:
Intian inflaatio hidastui kesäkuussa 3,5 prosenttiin viidessä vuodessa. Tämän sisällä ydininflaatio (ilman että huomioidaan ruoka, polttoaine ja tupakka) on nyt pudonnut Intian keskuspankin (RBI) asettaman 2–6 prosentin vaihteluvälin keskipisteen alapuolelle. Korkea elintarvikkeiden inflaatio oli tähän mennessä ollut tärkein este RBI:n korkojen laskemiselle, mutta normaali monsuunikausi on vähentänyt tätä painetta merkittävästi. Kun maailmalla muut keskuspankit laskevat asteittain korkoja, odotukset RBI:n koronleikkauksista alkavat myös kasvaa.
Ulkoinen kuva on myös vahva; Intialla on huomattavat valuuttavarannot. Ulkomainen velka on nyt vain viidesosa Intian BKT:sta, ja vaihtotaseen alijäämä rahoitetaan kokonaan ulkomaisilla suorilla sijoituksilla, jotka ovat luonteeltaan pitkäaikaisia. Suurten talouksien hidastumisesta johtuvan öljyn hinnan jyrkän laskun pitäisi auttaa pitämään hintapaine kurissa ja rajoittamaan vaihtotaseen alijäämää, vaikka vienti kärsiikin hidastuvasta globaalista kysynnästä. Intia tuo noin 80 prosenttia öljystään.
Verouudistukset
Julkisen talouden alijäämän arvioidaan nyt supistuvan 4,9 prosenttiin suhteessa BKT:hen kuluvana vuonna, edellisen vuoden 5,6 prosentista. Tähän on vaikuttanut vahvat verotulot, joiden arvioidaan kasvavan tänä vuonna noin 12 prosenttiin suhteessa BKT:hen kymmenen vuoden takaisesta 10 prosentista. Tätä on auttanut tavara- ja palveluveron käyttöönotto, joka on vähentänyt monitasoista verotusta ja siitä seurannutta veronkiertoa. Verouudistus on auttanut Intian talouden modernisoinnissa, tuonut satoja miljoonia ihmisiä käteisvapaaseen talouteen ja lisännyt merkittävästi valtion verotuloja.
Morgan Stanleyn raportin mukaan Intiasta tulee maailman kolmanneksi suurin talous vuoteen 2031 mennessä. Raportissa todettiin maailmanluokan digitaalisen infrastruktuurin luomisen, tuotantoon ja energian siirtymiseen keskittyvien poliittisten aloitteiden, vahvan kuluttajakysynnän sekä offshoring-mahdollisuuksien olevan avainasemassa talouden kasvuajureina.
Kotimaisen kulutuksen vetämä talous
Maaliskuussa 2024 päättyneellä tilivuonna Intian BKT kasvoi 8,2 % ylittäen selvästi odotukset. RBI ennustaa talouden kasvavan 7,2 % kuluvana tilivuonna, mikä vahvistaa sen asemaa nopeimmin kasvavana suurtaloudena. Seuraavien kahden vuoden konsensusennusteet ovat 6-7 % välillä. Suurimmaksi osaksi ilmoitetut luvut ovat viime vuosina ylittäneet alkuperäiset ennusteet.
Maailman väkirikkaimmana maana Intian suuri työvoima kaupungistuu nopeasti ja kasvattaa tuottavuuttaan, mikä kasvattaa Intian keskiluokkaa. Odotamme, että nämä nopeat väestömuutokset ja kotitalouksien varallisuuden kasvaminen toimivat ajureina Intian kotimarkkinolla 2000-luvun loppuosan ajan.
Mitä tämä kaikki merkitsee osakkeille ja miten sijoittajat suhtautuvat kasvunäkymiin? Paikalliset sijoittajat sijoittavat ennätyssummia Intian osakemarkkinoille pääasiassa sijoitusrahastojen kautta pitkäaikaisten sijoitustuotteiden kautta. Intian osakemarkkinoita, jotka ovat markkina-arvoltaan maailman neljänneksi suurimmat, ohjaavat yhä enemmän nämä kotimaiset sijoittajat. Tämä osakekysynnän rakenteellinen muutos voi mahdollisesti vähentää markkinoiden volatiliteettia.
Intian osakemarkkinat, jotka koostuvat yli 4 800 pörssiyhtiöstä, tarjoavat laajan markkinan etsiä sijoituskohteita. Näistä lähes 600 yrityksen markkina-arvo on yli miljardi dollaria. Osakkeiden noustessa uusiin korkeuksiin viime kuukausina joidenkin markkinoiden arvostukset voivat alkaa näyttää ylimitoitetuilta. Noudatamme rahaston salkunhoitajina johdonmukaista ja kärsivällistä “kasvua kohtuulliseen hintaan” -lähestymistapaa pyrkimällä tunnistamaan yrityksiä, jotka voivat tuottaa korkeampaa tuottoa alhaisemmalla arvostuksella kuin muut. Uskomme, että tämän yhdistelmän pitäisi pitää meidät hyvässä asemassa tulevina kuukausina.
Tärkeää tietoa riskeistä ja tuotoista:
Tämä artikkeli ei ole eikä sitä pidä tulkita sijoitussuositukseksi tai kehotukseksi merkitä, ostaa tai myydä arvopapereita. Sijoittamiseen ja rahoitusinstrumentteihin liittyy aina riskejä. Sijoitusten arvo ja tuotto voivat muuttua ja sijoitetun pääoman voi menettää kokonaan. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. Sijoittajaa kehotetaan tutustumaan rahastoesitteeseen ja avaintietoasiakirjaan (KIID) ennen sijoituspäätösten tekemistä. Rahastoesitteeseen löydät rahastoyhtiön verkkosivuilla ja KIID:n löydät rahaston yleiskatsaussivulta ja toimeksiantonäkymästä Nordnetin palvelusta.
